利差小银行热情低

　　此前市场纷纷认为，鉴于3年期较长的期限以及偏低的收益率，资金充裕且配置压力较大的银行将是地方债券的主要需求方。不过地方债在上市后即遭遇零成交的尴尬，就是被市场普遍看好的商业银行，在地方债的二级市场交易也是鲜有作为。

　　随着一季度央行金融数据的出台，有机构认为，相对于2008年12月份和2009年1月份，当前市场资金面最宽裕阶段或已过去。当前银行资金成本约在1.1%-1.2%左右,相比1.6%左右的地方债利率银行的利差空间已经很小。

　　建设银行研究部总经理郭世坤指出，相比持有地方债，银行显然有更好的投资渠道。创天量的贷款投放、国债、中期票据、企业债都是银行很好的资产配置选择。

　　此外，在政府后续政策的支撑下，市场预期经济在下半年复苏可能性很高。而且，美、日、英均已实施定量宽松的货币政策，通缩将短期化，中长期通胀风险加大。“面对潜在的通胀风险，现在大家都预期降息周期基本结束，以较低利率发行的地方债，目前价格较高，而预期价格将会下降，大家都在观望。”江南证券研究所副所长魏凤春表示。

　　“地方债二级市场交易受到冷遇也受到了近期国债的连累”，交通银行金融市场部高级分析师王同树认为，近期国债和政策性银行债的收益率都出现较大幅度的上升，导致了地方政府债收益率的上升。市场中三年和五年期的国债抛盘较多，国债下跌对中期票据、企业债以及地方债产生连带的抑制效果。

　　银行担忧潜在风险

　　虽然地方政府债的还本付息由财政部代办，其信用状况基本等同于国债，有着准国债的性质。对此，申银万国证券研究所分析师张磊指出，中央政府虽然会代替地方政府偿付投资者的本金，但是地方政府会出现拖欠中央政府的风险。就好比一般的信用产品，偿债担保虽然能提升债券的信用等级，可是发行人的主体信用仍然存在。

　　而对地方债风险的担忧仍旧反映在银行一方，某银行人士指出，现在地方债的流动性风险趋于显性化，由于地方债发行规模偏小，而且地方政府债是在09年“保增长”特定环境下的产物，后续是否继续发行仍需观察。另外由于各地发债规模和价格的差异，不同地方债品种蕴涵的风险也越来越高。