上周，以080418和080220为代表的十年期政策性金融债的收益率由3.89%下降到3.85%。13日该收益率略有抬升，最高成交在3.88%附近，收市前在3.86%附近有接盘。预计后市机构对于债券的分歧将加大，且多数偏空，但十年金融债的投资价值相对短期产品而言较高。

　　前期发行的几期五年中期票据遭遇滑铁卢，销售情况不容乐观，无论是AAA级还是AA+券种，滞销情况都比较明显。究其原因，一是最近市场收益率上升较快；二是中期票据的供给量不断加大；三是众多机构认为其信用利差已降至低点，投资价值较小。

　　央票及短期融资券等短期品种的收益率出现较为明显的上升。两年央票继续上升至1.75%，从侧面反映出市场对较高的远期收益率的预期。

　　个人观点：减持债券，尽量缩小债券投资规模，以中短期为主；多看少动，静待未来银行间债券市场的交易性机会。目前维持前期观点，继续看好优质企业债券。