好消息、坏消息

　　4月9日，日本央行行长白川方明说,自1月份发布经济展望以来，日本经济形势可能已经恶化，在未来一段时间内可能会进一步恶化。4月7日，日本央行结束了4月份的政策会议。在该次会议上,日本央行宣布维持基准利率0.1%不变，且维持月度政府债券购买额1.8万亿日元不变，同时日本央行决定放松流动性操作中担保品接受范围，将流动性操作中可接受担保品范围扩展至地方政府债券等。日本央行维持“两个不变”的政策，将使得货币政策因素对于日元的负面影响得以持续。而日本央行继续实行量化宽松的货币政策，以刺激经济恢复，无疑将削弱日元的吸引力，使得日元中线承受压力。

　　不过日本政府出台15.4万亿日元的经济刺激计划给日元打了一剂强心针。而且4月8日公布2月份经常账出现1.117万亿日元盈余，比去年同期下跌55.6%，然而却比1月份的1728亿日元赤字要明显好转。4月9日公布的2月核心机械订单月率上升1.4%，前值为下降3.2%。因此日元的这三个正面消息，抵消了上述负面消息对于日元的不利影响。

　　股市成指挥棒

　　但是近期主宰日元和外汇市场的主要是资金的风险偏好和避险情绪。而集中反映风险偏好和避险情绪强弱的全球主要股票指数特别是美国道琼斯指数最近走势大幅度震荡。自美国的花旗银行、美国银行于3月中旬传出赢利的好消息以后，全球主要市场的股票指数自此一直处于反弹回升的走势。道琼斯30种工业股票指数已经于4月初突破了8000点，而日经225指数在4月10日越过9000点大关，欧洲三大股票指数在上周前后也达到反弹以来的高位。

　　但是全球主要股指前期反弹上升得过快，目前市场分歧严重。前些日子由于美国股市正面临公布2009年第一季度财报，投资者担心美国的银行股面临资产减记的风险，所以抛售股票，银行股领跌大市，道琼斯等主要股指出现回落的走势。但是4月9日后，在美国富国银行发布盈利预报和美国2月份贸易赤字连续7个月收窄且下降到9年多的最低水平后，美股大涨，收复了早前的失地，风险偏好重新稍微占据上风。

　　因为风险偏好和避险情绪的作用，美元兑日元的汇率与全球股指的走势密切正相关，全球主要市场股票指数尤其是道琼斯30种工业股票指数和日经225指数更是日元汇率的指挥棒，所以目前道琼斯和日经两大股票指数的强势震荡，将带来美元兑日元汇率近期的强势震荡。

　　从技术面来看，日线图RSI指标、MACD指标已经背离，因此美元兑日元已经有超买的现象，所以短线可能会有所调整。但是目前20日、30日均线都在98.55附近，只要后市不跌破20日、30日均线，美元兑日元仍然可以看好。[作者单位：东航国际金融公司（香港）]