最近据中国服务贸易协会和商务部研究院发布了《中国商业保理行业研究报告》，指出企业应收账款规模持续上升风险加大，全国企业应收账款达20万亿元以上。从深层意义上说，企业应收账款是国家经济运转状况的“晴雨表”；如此巨大的企业应收账款，不仅折射了实体经济资金之困、融资之难、发展之艰，更曝露了整体经济形势之困：

上世纪80年代中后期到90年代初；因应收账款形成企业“三角债”死扣，把中国经济拖进了“泥潭”；中央政府为此在全国开展了清理三角债行动，并注入了500多亿元资金方解开三角债“死结”。

当前，三角债“幽灵”徘徊，20万亿元应收账款占去了2012年全国银行信贷总额近三分之一；意味着企业大量贷款被相互拖欠着，无法在实际经营中发挥作用。

据国家统计局数据，2012年全国规模以上工业企业应收账款总额82189.9亿元，较去年同期增长了17.63%；2012年10月底，2471家上市公司应收账款达2.22万亿元，同比上升近18%；同时与宏观经济休戚相关的基建制造、煤炭钢铁、化工有色等大行业的应收账款达到30%—40%；2012年前三季度煤炭开采业、服装业应收账款同比分别增长了79.65%和40%。可见，全国企业已形成一条以产业链为主线，因上下游企业相互之间拖欠、拆借货款而形成“三角债务链”，新一轮三角债已成中小企业发展障碍。

清偿20万亿应收账款，靠企业提高管理水平、挖潜革新、调整生产结构很不现实，一方面需要时间，短期内难以奏效；另一方面需要资金，相互拖欠以及银行“釜底抽薪”行为，已使相当多企业无能为力；而部分企业为解资金燃眉之急，转向民间高息融资，会陷入“饮鸩止渴”危局。

因此，解决企业应收账款出路有两条：一是国际国内经济形势好转，特别是外贸出口和国内消费需求增长；而目前欧美等经济发达体尚末走出谷底，复苏缓慢；同时，其不断实施量化宽松货币政策，更加剧世界经济局势动荡，尤其对中国带来了输入性通胀压力；而拉动国内消费需求因收入分配差距导致社会两极分化，以及社会保障制度缺陷等因素，也绝非一朝一夕之功。二是增加银行信贷供给消化企业应收账款。此方法固然灵验，但其后果必以高通胀率和牺牲民众生活幸福指数为代价。

今年两个月以来由于央行温和宽松的货币政策，使CPI大幅反弹，特别是2月份的CPI已同比上涨3.2%，创10个月以来新高。这种经济两难困局，表明经济继续下滑趋势短期难以扭转。

20万亿应收账款已把企业压得喘不过气来，这在温州等经济发达地区已表现得淋漓尽致，大量中小企业被巨额“三角债务链”绑架，时刻面临着多米诺骨牌式资金断链危机，致“跑路潮”、“停工潮”频现，对整体经济发展产生了强烈杀伤力。若不及时注入资金来稀释应收账款，不仅会加剧企业之间经济纠纷、分散经营精力，还会催逼不少企业病急乱投医，铤而走险参与社会高息融资活动，以缓解经营资金及应付债务之需。

企业一旦参与社会高息融资活动，其后果非常危险：其一，直接推高社会融资成本，使所有资金匮乏企业付出成本代价越来越高，愈发加剧社会融资环境恶化，企业经营也会更加艰难；其二，会诱发越来越多的社会资金从银行体系流出，加入社会融资行列，造成社会信用活动失控和失范，导致资金流入虚拟产业和投机领域，吹高“泡沫经济”，从而加剧实体经济资金困局。

形成20万亿应收账款，重要原因虽在企业自身，但银行信贷不给力以及信贷调整偏向亦难脱干系。从银行部门来说，对陷入债务危机的企业是放贷还是收贷？陷入两难境地。

如果增加信贷投放，必有三种担忧：一是央行扩大货币信贷规模，既受宏观调控政策制约，又担心货币信贷投放过快，加剧市场流动过剩，带来通货膨胀，对改善民生不利；二是担心突破存贷比，受到监管当局制裁；三是担心贷款越累越大，如果企业搞不活，会导致不良贷款率大幅反弹，从而突破监管红线。前段时间浙江温州等地银行抽贷产生强烈社会反响就是最好佐证。

而如果不放贷甚至收缩贷款，虽不用冒贷款损失之险，但同样会产生两种后果：一是大量实体企业难从债务链中解脱，“三角债”风越刮越猛，最终危害实体经济发展；二是企业深陷资金困难，银行“该出手时不出手”，会遭到社会舆论广泛诟病，对银行经营带来不利影响。