铜市“牛”气冲天
　　有色金属期货成为昨日反弹的领头羊。伦铜电子盘和上海期铜双双大涨，再创本轮反弹新高。截至上海市场收盘，伦敦金属交易所六大基本金属期货电子盘报价涨幅均超过1%，其中，伦铜涨幅更是接近3%，冲上4500美元/吨。

　　与此同时，上期所铜锌铝再度携手走强，沪铜期货指数涨幅达3.54%，沪锌期货指数涨幅达1.53%，沪铝期货指数涨幅为1.6%。沪铜主力0907合约上涨1290元/吨，至36800元/吨报收，期价创下本轮反弹新高。

　　虽然市场对铜市反弹能否持续存在担忧，但期铜已经是牛气冲天。统计显示，自年初以来沪铜累计涨幅达到54.8%。“铜价涨得有些看不懂了”，国内一家大型铜冶炼企业人士对中国证券报记者表示。事实上，铜价如此涨幅已经令参与者显得有些迷惑，在业内人士看来，今年铜价出现如此强劲的上涨的推动原因,主要在于中国国家储备局的备库、以及精铜替代供应紧缺的废杂铜消费。“但后续消费情况到底如何，我们不好判断”，上述冶炼企业人士表示。

　　从铜库存和注销仓单情况看，似乎仍显得利多。9日，伦敦金属交易所铜库存大幅减少7425吨，至496775吨。此外，继欧洲地区大范围注销仓单后，本周新奥尔良地区新增注销仓单约500吨。市场人士认为，如同欧洲区的铜一样，美国的这些物质也很可能将被运往中国。

　　尽管铜市牛气十足，但近日彭博社对全球13名分析师调查结果显示，分析师预估今年第二季度铜价可能下跌至3400美元/吨，较当前期价低21%左右。而全球经济衰退是他们看空的理由，美国制造业连续14个月萎缩，日本短观调查显示企业景气创下历史最低水平，而欧元区失业率上升至近3年来最高水平。分析师表示，剧烈的分歧使得铜市场显得更为扑朔迷离。

　　豆粕奋起直“追”

　　金属市场的反弹领头羊作用有目共睹，而在农产品市场，豆类品种尤其是大连豆粕的“崛起”，与上海工业品期货遥相呼应。继前一个交易日成交创171万手历史天量后，昨日（9日），大连豆粕期货主力合约与上海期铜同时创出本轮反弹新高，豆粕期货指数涨幅达2.55%，紧随沪铜涨幅居第二位。截至收市，大连豆粕主力0909合约上涨74元，至2925元/吨报收。

　　从盘面看，大连豆粕空前活跃，资金入场显著。连续两个交易日，大连豆粕主力9月合约成交连续两天破百万，昨日，该合约持仓再增31276手，达到持仓新高415080手。分析师指出，由于之前国内油厂停工限产情况频频出现，导致国内豆粕现货库存逐渐减少，进而支撑国内豆粕价格上涨。在现货市场，当前油厂豆粕销售报价最高达到3300元/吨以上，期现货之间存在的巨大价差给大连豆粕期货提供了支持，限制其下跌空间。

 

      三种力量推升铜价

　　近日沪铜出现了加速上扬，如今LME铜已在4400美元/吨之上，年涨幅达到了50%。尽管这是一波堪比牛市的巨大涨势，但技术上仍是对去年下跌行情的修正。

　　本轮铜价涨势共由三种主要力量推动而成，先是国储的收购，其次是消费旺季的提升，后是全球金融环境的改观。当前铜市依然保持着强势格局，但在大幅上涨的后面存在动能渐失的可能。

　　这是因为，国储补库在当前的价格区域是不可能进行的；二季度是产销旺季，但却面临6月后的淡季；投机性需求有很大的不确定性，当市场再次面对全球经济困难的格局时，其动能就会丧失。因此，在对今年二季度保持乐观的同时，也需谨慎：尽管铜价的上涨时间与高度很难预测，但价格的转折很可能就在这个时期形成。（道通期货 吉明）