来源：投资银行在线综合券商中国、中国经济网、复利投资、央视财经、邵宇

人民币在贬值的路上，一去不返！

美元兑离岸人民币轻松击破6.92、6.93、6.94三大关口。距离似乎遥不可及的7.0仅剩6个关口！

谈到人民币贬值这个话题，大家似乎总是觉得离自己很远。那小编就给大家来具体描述下，当前人民币贬值的有多厉害：

去年年末，人民币兑港币还是8字头，以0.83的汇率计算，100万人民币可兑换120.48万的港币，而如今再去香港，超市、购物中心兑汇的牌子早已不见8字头了！以0.91的汇率计算，100万人民币只可兑换109.89万的港币。

120.48-109.89=10.59

是的！你没看错，在不到一年的时间内，100万人民币在香港的购买力下降了近10%！10.59万港币再兑换回人民币就是9.64万，也就是说，100万一年少了10万块！

继人民币突破6.9防线后，人民币汇率再度蒙上阴霾：美元兑离岸人民币轻松击破6.92、6.93、6.94三大关口，继续刷8年来新低。

国联证券宏观经济分析师张河生认为，人民币未来承压或加大，人民币未来兑美元贬值压力增大主要是因为美国经济步入复苏的道路以及逆全球化趋势盛行带来的出口低迷，特朗普上台正好代表及迎合了这个趋势。

申万宏源分析师孟祥娟表示，今年4季度直至2017年，资本流出压力已系统性地显著缓解，央行对汇率进行干预的成本逐步下降，人民币汇率也将更多表现出被动波动，而非资本外流驱动的特征，而市场参与者情绪在这个过程中也将进一步回归理性。

中财期货分析师王翀指出，中国三季度GDP增速与前值相同，年内实现经济增长目标问题不大。10月供给、需求和价格继续好转，但是投资、消费和出口可持续性存在较大隐患。需要警惕通胀回升的速度。流动性方面，资产价格控制成为新目标，市场流动性持续趋紧，未来央行会通过更多公开市场操作来为市场提供必要的流动性。人民币方面，贬值压力还需要继续释放，未来对人民币贬值的控制会转变为对人民币贬值预期的控制。

对于近期人民币下跌趋势，中国外汇投资研究院院长谭雅玲发表署名文章称，美元升值和恐慌性抛售是助推器。谭雅玲解释，人民币贬值与美元指数强势走势有很大的关联。受美元升值的刺激性因素影响，美元指数突破100点大关，而美元的投资心理和投机心理扩大又进一步导致美元指数上升，这是一个非常重要的外在因素，也是国际市场一种主导性的因素。

市场预计，伴随美联储利率决议临近，美元仍将走强。美联储主席耶伦最新表态称，如果未来数据进一步表明更加靠近美联储的目标，相对较快的加息可能是适宜之举，维持利率不变可能刺激过度的风险偏好。美国联邦基金期货交易数据显示，市场预计下月美联储会议加息的概率超过90%。

中金所研究院首席经济学家赵庆明表示，当前人民币汇率的定价机制是参照一篮子货币，在三个指数(CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子人民币汇率指数和SDR货币篮子人民币汇率指数)相对稳定的情况下，如果美元持续走强，那么人民币就会相对走弱。

此外，谭雅玲还指出，在人民币贬值的时候，按照正常的专业解读，不应该急匆匆地换美元，但由于心理恐慌加大而专业性指导弱化，市场上出现了蜂拥购买美元的现象，许多人恐慌性地抛售人民币。

黄金钱包首席分析师肖磊也表示，明年新一轮的5万美元购汇额度开始重新计算，如果贬值预期增强，年初开始会出现集中换汇的情况，1月汇率压力比其他月份都大。

值得注意的是，在人民币贬值压力加大的背景下，监管层也在实行相关的换汇政策。11月23日，央行上海总部发布《关于进一步拓展自贸区跨境金融服务功能支持科技创新和实体经济的通知》要求，要抓紧启动自由贸易账户本外币一体化各项业务，进一步拓展自由贸易账户功能。据了解，自由贸易账户是实现资本项目可兑换的基础设施，自2014年6月在上海自贸区启动，并于2015年2月扩大了境外融资的规模和渠道，2015年4月启动了外币业务，成为本外币一体化账户。

对于自由贸易账户的实行，央行上海总部副主任兼上海分行行长、国家外汇管理局上海市分局局长张新表示，在目前形势下，上海自贸区的风险防范要实现两个目标。微观上，防止发生洗钱、恐怖融资、逃税、逃汇等异常金融活动；宏观上，继续做到自由贸易账户下的跨境流入资金和流出资金之间的平衡，并力争扩大跨境资金净流入。“底线是做到平衡，力争扩大净流入。”张新表示。

果真，人民币距离似乎遥不可及的7.0仅剩6个关口！这也让业内对之前“人民币新平衡点”的预判做出修正，新平衡点从6.8改为7。“我们离‘7时代’还有多远？”成为近期市场最为关心的问题。

需要指出的是，本轮汇率“疲软”的原因，主要在于美元走强。民生银研究院宏观经济研究员刘杰认为，美元的强势与加息和特朗普大选获胜关系重大，但美元上升的速度已提前透支了这些红利。申万宏源首席宏观分析师李慧勇也认为，人民币在年内的贬值利空基本上已出尽。

虽然汇丰银行将2016年末在岸人民币兑美元预期由6.8下调至6.9，澳新银行将预期由6.75下调至6.9，但可以看出，业内认为，在今年最后的这一个多月里，人民币会守住7的关口。

不过，对汇率做预判其实是很多业内人士非常“头疼”的事情。中国社会科学院学部委员余永定在17日出席活动时就坦言，不敢对人民币汇率做出判断，谁都很难做出判断。他表示，可以肯定的是，我国经济的基本面不支持长期人民币贬值。

余永定用数据指出，我国30年来都是经常项目顺差，顺差目前依然是世界第一，经济增长速度也是数一数二，另外还有3万亿美元外汇储备，加上强大的政府执政效率、政策资本管制，因此我国的汇率不会大幅贬值，根本没有这样的先例存在。

前面说的是人民币对美元相对贬值，但是向内看，人民币对内的贬值是更加惊人的。说到通货膨胀，简直是更加罪恶的一个存在。

80年代和现在的10000块的购买力不可同日而语，为什么你会觉得现在物价越来越高了呢！就是因为通货膨胀。

80年代的10000块等于现在的255万，为什么钱不值钱，却能买到更多的东西呢？

那是因为你的收入超过通货膨胀率！

这张图非常重要，它告诉在过去三十年时间里，我们的M2，也就是广义的购买力，简单来说就是印钞，它对应的是那根红色的线，对应的是左边这张轴，从1986年开始有这个数据到现在一共印了280倍左右的钞票。

什么概念？也就是如果1986年你有1万块钱，你是万元户，现在相当于你的等值财富是280万元户左右，年化以后，每年年化增长是21%，并且持续30年，这意味着什么？意味着如果不能为财富增值、保值，每年增长21%，并且持续30年，你的钱就贬值了，这是我们整个国家流动性的增长速度。

在这过程中可以做个比照，也就是GDP增长速度。中国奇迹，非常了不起，实体财富从1986年到现在每年增长大概16%左右，16%是名义GDP，也就是有10%左右的实际GDP再加上每年5%—6%左右的通胀，所以是16%，它对应的是那根蓝色的线，这就是被称之为中国奇迹的来源。

我们看到美轮美奂的基础设施，大家穿的、用的，包括这么多成功的企业，都是属于这个类别的。大家可以简单算一下，每年21%的钱印出来了，实际增长需求出来的话，实际钱到哪里去了。

这张图更加重要，据说这张图一方面引发了对房地产这一轮抢购，另外引发了对于科技股、创新股无穷憧憬。这张图是把刚才M2那张图做了累加，也就是每年供应货币堆到一块。做投资有参照性，有基准，你的基准是什么？你的基准是CPI吗？CPI占收入多少？大部分钱还是放在财富增值和投资领域。这根蓝色的线，我们称之为洪荒之力，所有人的努力奋斗，不管是做公司的、做投资的、做投机的、做配置的，都在跟这根轴搏斗。也就是在这过程中我们找到了极少数的成功投资或者资产，能够跑赢这台印钞机。是谁呢？这里给大家做一点分享。

• 第一是非常出名的中国传统的瑰宝冬虫夏草。从有数据的1990面开始到最高峰2013年，3500根的冬虫夏草从大概每斤150块钱一口气涨到21万，非常了不起。这里头你要做年化，放到30年里面做比较，增长率是22%，印钞速度只有21%，而增值速度是22%，你就赢了。当然大家都知道，冬虫夏草有一个缺点，不能买一大堆放在家里，如果你都吃了也就升天了，它不耐储藏。

• 第二，就是上海的车牌。上海车牌2001年第一次进入标准市场化拍卖过程，这个过程中当年12月份拍出了宇宙最低价，一张车牌100块钱，最新成交价应该是8640块钱，也就是从2001年到最新大概涨了800倍。800倍要做年化，它的收益率是25%，没有任何问题。但是你也知道，现在你肯定也没有办法买一张车牌号在家里，因为这是被禁止的。

• 另外我们看股票市场，也就是那根黄色的线，当然这里有很多上市公司，你问问自己市值的增长。黄色的线代表腾讯，亚洲目前第二大市值公司，在它上市2004年价格是4.5元钱，这是二级市场的良心之作，最高涨到750块钱，也就是说，从04年到16年12年时间涨了190倍。年化以后接近20%，注意我这个年化是30年的年化，不是这12年年化。但是有一个很不幸的消息，马化腾先生自己在6.5元的时候抛了很多。在极少类高速成长的股票能够满足你的要求，当然我们必须把眼光放得更长远一点，不能光看二级市场，因为在二级市场上以炒股为生，做到年化21%的收益并且持续30年，活着的人只有一个，就是巴菲特先生。

• 现在转向那根红色的线，也就是房子，大家都关心房子怎么样。因为大家知道中国真正有市场化的房地产是从1998年开始，所以我们样本很短，从99年到现在红色的线记录的是上海四个核心区域房价走势，大概是静安、卢湾、黄埔和徐汇，什么叫样本数据呢？就是这套房2001年买什么价钱现在买什么价钱，20年20倍，但是上海不光有这四个区域，还有更加远一点的区域。其实房价疯涨也就是过去十年，大概十年10倍，这是平均房价。北京、上海、广州、深圳差不多，都是这样的平均房价。年化以后怎么样呢？年化到30年以后一点都不性感，年化以后每年收益是6%而已，每年印钞速度是21%，可是房子就有6%。但是请大家注意，做生意的都清楚，因为买房子的正常人都是加了杠杆的。如果你用现金去买就傻了，因为收益只有6%而已，如果加了杠杆的话，首付两成就是5倍杠杆，最后结果是23%。这就是为什么核心城市跟核心区域的房价经久不衰永远不败的道理。

当然可以尝试其他的策略，可以配置理财、配置黄金、配置其他的东西。但根据我们的样本数据显示，在过去三十年里头只有配置两类核心资产，第一加了杠杆核心区域的核心地产，第二极少数的科技型、前沿型、成长型的股票，否则是搞不定这台印钞机的。

大家马上就有两个问题，第一个问题，这个规律只是适用于中国还是放置四海皆准？第二个问题，过去三十年里头是这样，未来十年是不是也是这样？我可以告诉大家，对于这两个答案我们现在都是YES。我看了一下中国十大富豪排行榜，只有宗庆后是做实业的，其他就是王健林、马云、马化腾等等这些人。世界前十名富豪不一样，加了两个人，第一是ZARA的老板，卖衣服的，还有一个是墨西哥电信大亨，其他人还是比尔盖茨、facebook老板、Google的老板，这个世界没有变化，大家仍需努力