4月7日讯 作为中国经济发展不可或缺的重要力量的中小企业，创业板的启动是解决其融资瓶颈、构建中小企业金融支持体系的关键环节。

 

改革开放以来，特别是《中小企业促进法》颁布以来，我国中小企业发展取得了令人瞩目的成绩。截至2007年6月底，我国中小企业已达到4200多万户，占全国企业总数的99.8%，经工商部门注册的中小企业数量达到460万户，个体经营户达到3800多万户。在40个工业行业中，中小企业在27个行业中的比例已经超过50%，在部分行业已经超过70%，成为推动行业发展的主体。

 

中小企业对于促进经济增长、扩大城乡就业、推动技术创新、优化产业结构具有重要作用，已成为我国经济和社会发展的重要推动力，发挥着不可替代的作用。

 

自2003年以来，国民经济年均增长9.5%，而规模以上中小工业企业和非公有制经济增加值年均增长28%，个体私营经济的发展速度成倍高于全国经济增长速度。截至2007年6月底，我国中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，上缴税收约为国家税收总额的53%，生产的商品占社会销售额的58.9%，商品进出口额占68%左右。中小企业对经济增长的贡献越来越大。

 

同时，中小企业提供了75％以上的城镇就业岗位，成为扩大就业的主渠道。中小企业也是技术创新的生力军，并促进了经济结构调整和优化。

 

然而，2007年下半年以来，在全球金融危机及国内外需求放缓的背景下，中小企业资金链紧张、融资难的问题日益突出，表现为中小企业融资渠道狭窄、融资成本增加、承贷能力下降、三角债侵占流动资金、金融服务不足。据万德统计，从1996年11月至2008年11月，中小企业贷款余额在全国贷款余额中的比重一路下滑，从7.5%降至约3.8%。虽然2009年以来，银行的信贷投放量有较大增加，但是，大部分贷款还是投向铁路、公路、基础设施等政府支持项目和国有大中型企业，中小企业融资困境仍未有效解决。

 

专家指出，造成中小企业融资难主要有五方面原因。一是宏观经济环境变化。近年来伴随着人民币升值、劳动力成本上升、次贷危机引发的国际需求下降等外部环境的变化，使中小企业外部经营环境恶化。

 

二 是中小企业金融支持体系不健全。解决中小企业融资难要依靠完整的、同时包含银行体系间接融资和资本市场直接融资的金融支持体系，但长期以来，在金融支持经 济发展的方式上，我国较为强调银行信贷支持，也就是注重发挥金融体系的动员储蓄功能，造成偏重银行体系、资本市场体系发展滞后的局面，严重影响了对中小企 业的金融支持。国内创业板迟迟未推出不但影响了一批高成长性的中小企业上市融资，也挫伤了创投对中小企业的投资热情。

 

三 是中小企业先天不足，不利于获得金融机构的融资。四是信用体系还不健全，企业与资金提供方之间的信息不对称是导致中小企业融资难的重要原因。五是金融机构 配套服务未跟上。由于中小企业贷款笔数多、金额小、收益低、担保困难，单位贷款额的管理成本高且风险较大，造成金融机构对中小企业 “惜贷”、“慎贷”。

 

因此，通过信贷、担保等间接融资手段难以从根本上解决中小企业的资金瓶颈。长期来看，必须通过发展多层次资本市场，不断拓宽中小企业的直接融资渠道，为中小 企业提供具有长期性、稳定性、较高风险承担性特点的股本性资金，同时，通过资本市场的杠杆与放大效应，形成以资本市场为纽带的中小企业金融支持体系。

 

推出创业板，一是能够使一部分最优秀的创业企业群体通过发行上市获得直接融资；二是能够通过提供退出机制，极大地带动创业投资、私募股权投资等对更广大中小 企业的投入；三是通过资本市场示范效应，激发更多的中小企业进行股份制改造，提升公司治理与规范运作，降低风险级别，从而带动银行及其他信贷、担保机构以 及地方政府等加大对中小企业的支持。因此，创业板是构建中小企业金融支持体系的关键环节，有助于从根本上弥补中小企业融资机制方面的“短板”。

 

以创业板带动创业投资发展为例：在美国，从1991年到2000年，随着纳斯达克市场的兴起，美国风险投资资本额激增43倍，由23亿美元增加至1023亿美元，其所投资的企业数量由970家增加至5608家，到2000～2006年期间，美国风险投资注入的中小企业数量更增加到28273家；在韩国，随着科斯达克市场的发展，1998～2006年期间创业投资投入的企业数量由2042家增至10416家；中国台湾地区，柜台市场的成立带来了创业投资行业的迅猛发展，目前有创投投入的企业总营业额已超过台湾GDP的一半以上。