美国农业部3月31日种植意向报告显示大豆播种面积为7602万英亩，仅仅比去年的7572万英亩小幅增加，大大低于市场均预估的300-400万英亩的增幅。同时截止到3月1日的美豆季度库存数据也较大地低于市场预期。这两份报告给基本面相对低迷的大豆市场吹了一阵会暖风，奠定了4月份大豆市场反弹的基础。同时市场对经济有望提前复苏的预期，令商品的金融属性增强，进一步提振了市场对美豆看涨的信心。

　　连续几周以来的美豆期货总持仓量稳步增加的趋势，揭示了市场投资兴趣的增加，市场似乎又重新进入一种多头格局的氛围当中。但是我们认为，随着美豆靠近前期阶段顶部1050美分附近，市场压力也将增大，1100-1150美分的牛熊分界线将构成熊市中美豆不可跨越的障碍。尽管目前市场对4月9日的月份供需报告数据预期利多，但市场的前期上涨已经基本消化了这部分利多，我们仍需提防利多出尽即利空的风险。

　　连豆粕由于市场化程度高，在连豆类期货中备受资金关注。规避清明假期风险的资金在节后重新杀回市场，借助美豆上扬及国内进口大豆受阻的题材，昨日拉动盘面呈现放量突破性上涨行情。

　　因3月23日和25日分别在烟台和南通港口检验出进口美国的大豆中含有假高梁和种衣剂而被扣，进口大豆通关延长20天，港口部分地区的油厂因大豆延迟而被迫停机。这种现状直接导致了部分地区豆粕供应的吃紧，令油厂再次提价，并为豆粕现货价格腾挪了空间，预计在4月下旬前，豆粕的现货价格能维持相对坚挺。现货价格的强势带动了期货价格的顺势走强，同时投机资金的踊跃参与令M909合约的短期反弹有望看高一线。

　　但同时需要指出的是，目前豆粕现货价格基本接近进口大豆到港成本价，油厂压榨利润丰厚，继续提价压力增加。另外3月份推迟到港的大豆终将抵达国内港口，4月份我国进口大豆的预期到港量仍十分庞大，可能接近380-400万吨，豆粕现货吃紧的局面在4月中下旬将获得显著改善，强势特征的格局可能发生改变。因此，强势特征的豆粕期货价格在美盘不出现大幅回落的背景下，短期有延续反弹的空间，但同时应谨慎提防4月中下旬的变盘风险。