8月票据融资缘何“猛增”？

来源：贸易金融（微信ID:trade_finance）

央行日前公布的数据显示，8月新增信贷9487亿，相比7月几乎翻了一番，新增贷款主要由按揭贷款和票据融资驱动：二者新增共7521亿，占到当月全部新增贷款比重的八成。其中票据融资增加2235亿，成为推动信贷增长的第二“主力”。

记者对比了7月央行数据，发现今年7月票据融资增加仅为276亿元，而8月票据融资增加2235亿，票据融资规模极速扩大。那么，什么是票据融资？当前背景下票据融资猛增的原因何在？

票据融资功能日益被推崇

票据融资，是指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票，并以该票据向银行申请贴现套取资金，实现融资目的。票据已成为资金融通和结算过程中必不可少的工具。

在国内，银行承兑汇票和商业承兑汇票被广泛使用，是买方向卖方进行支付的一种常用方式。过去，票据作为支付手段的功能得到了充分运用和强调，近年来，票据的融资功能也日益被企业和银行所推崇。

一般而言，票据融资会在银行和企业之间形成双赢局面。一方面，银行通过提供票据贴现服务既可以向持票人、出票人分别收取一定的贴现利息和手续费（万分之五），又可以从出票人处吸纳一定的存款，还可以持票向其他银行办理转贴现或向中国人民银行申请再贴现；另一方面，因贴现率远低于同期流动资金贷款利率，融资代价和难度相对较小，持票人通过贴现可以及时获得现金，加速资金周转，降低财务成本，甚至还可规避汇率风险。

票据资产风险低、综合收益高

业内人士称，当前经济下行压力大，实体经济贷款投放难度较大，企业经营普遍较为困难，贷款有效需求不足。同时，不良贷款攀升，金融机构信贷投放更为审慎，贷款审批条件提高，金融机构倾向于配置风险较低的票据资产，从而达到冲贷款规模的作用。

对于金融机构来说，票据承兑除带来手续费、托管等中间收入，还能带来保证金存款，票据贴现除扩大贷款规模、带来贴现利息收入，贴现回流资金还能拉动存款，票据业务综合收益较高。同时，随着利率市场化的进一步放开，利差进一步缩小，贷款收益下降，金融机构净利息收入明显下降。为提高盈利，部分金融机构根据市场利率逐步下行的预期，通过票据快进快出，低买高卖，获利较多。

从财务角度来看，银行业务分为表内业务与表外业务，而以银行承兑汇票为代表的中间业务属于表外业务，这类中间业务不计入银行的存贷比，同时也不计入银行的贷款指标，有利于银行业务的扩大与增长。

业界人士分析，从更宏观的视角审视，企业中长期贷款下降，反映出银行信贷投放意愿不强、企业对未来信心不足。