来源：凤凰财经（finance_ifeng）

美债一向被奉为避险资产，背后仗着美国的霸主地位，使得全球不少国家的外汇储备都有美债的一席之地。但是，为了抵御全球经济放缓的影响，最安全的资产之一美债也傲娇不起来了，全球央行竞相抛售美债。

据数据显示，今年上半年，央行们抛售的美国国债净额为1920亿美元，超出去年同期一倍，抛售速度创1978年以来之最。

这些抛售美债的带头大哥是各国央行，在过去一年的时间里，全球央行已卖掉了3350亿美元，折合人民币2.2万亿的美债，规模创了历史记录。

其中中国、日本、法国、巴西等国，抛售美债动作最为积极。身为全球最大美债持有国的中国，5月持债规模1.244万亿美元，但6月减持为1.241万亿美元。

实际上，海外央行正在疯狂囤积美债只是一个烟雾弹，在虚假的利好下，个人投资者却义无反顾地为央妈们“接盘”了数千亿美元国债。

我们好奇的是，此时美国10年国债的收益率已经接近历史最低水平了，未来个人投资者接盘下的美债可以卖给谁呢？千万不要砸在自己手里啊。

中国若是大举抛售美债，或引发经济动荡？

据美国财政部数据显示，中国6月份减持美国国债32亿美元，仍为美国第一大债权国。截至6月底，中国持有美债总额达到1.2408万亿美元。位居第二的是日本，也持有美债1.1477万亿美元，持债规模直逼中国，或者说超过总额30%的美债是被日本和中国买走的。

作为美债的最大债主，如果中国有抛售美债的动作，全世界都会瞩目，很可能触发全球恐慌性抛售。也许中国手中的债券还没有脱手，美债价格就会大幅下跌，可谓风声鹤唳。

这对中国好吗？一旦美债价格下跌，中国外汇储备中的美债资产价值也会相应缩水，同时也会波及到其他美债债主大国，日本也会恐慌吧。

而另一方面，美国经济还在恢复之中，似乎靠举债过日子。如果中国大举抛售美债，这几乎断了美国借钱的财路，迫不得已美国政府恐怕要靠印钞来维持财政开支了。

如果美债遭到抛售，美国疯狂印钞，会引发美元贬值，中国外汇储备中美元部分也会受牵连缩水。另一方面，对于人民币而言，美元贬值了，人民币就升值了，靠卖美债支撑了本国货币。

美元过度贬值也不是什么好事，尤其是美国若是借美债危机恶意贬值美元，更要提高警惕。一旦美元启动大幅贬值，丧失了支撑世界商品流动和世界经济的购买能力，或导致中国工厂产品滞销，外贸受阻。

从目前经济形势来看，虽然中国有减持美债的行动，但可能不会大举抛售美债，举个例子解释一下：

如果抛售美债引发美国开动印钞机，接着引发美元贬值，此时持有大量美债的中国将会面临着人民币升值的压力，这等于中国这个最大债权人被美国这个蛮横的债务人绑架了。外国资本一看，赶紧行动啊，人民币要升值了，于是有着强烈追逐利益属性的外国资本（俗称“热钱”）便会大肆把手中的货币换成人民币，坐等人民币升值，大赚一笔然后跑路。索罗斯可是非常善于指挥热钱在各国之间流窜的高手。

接着，看到人民币被迫升值了，美国也不会坐观美元无限贬值啊，印钞也印够了，于是结束QE，再出一招提升汇率，拉升美元升值。外国资本是哪里有钱赚就窜到哪里去，又会闻风逃去美国，抛售人民币增持美元，中国的热钱就这样流动到了美国。

但是不要慌，由于中国手里有巨额的美债，可以起到制衡作用。如果美国迅速结束印钞并大幅加息，中国可以大量抛售美债，增加市场上的美债供应量，减缓美元的升值速度，从而减弱外资热钱的出逃速度，抓紧时间调整中国经济，应对外资出逃的危机。

例如，中国可以改良劳动密集型行业的生产效率，提升中国制造的产品质量，大力发展技术密集型产业，通过各种方式留住外资。有人把中国持有大量的美国国债，称为“金融平衡术”，最终会让美国的各种算计扑空。我们才不是日本人，会轻易被一个广场协议骗了多少年才醒悟。

对于全球经济而言，目前全球央行出现减持美债的现象，可能对美国影响并不算大。但是，不止中国，还有日本、英国、法国等国家都持有大量的美国国债，如果真来一场全球集体疯狂抛售美债的行动，那后果相当严重：

大量抛售美债的最主要影响是美元的大幅贬值，全球将会对美元失去信心，各国手中的美元资产都会遭到大幅缩水，油价、黄金等以美元计价的产品价格将大幅下跌，全世界范围内这些产业的公司也会受到严重波及，基本上堪比一次金融危机。

对于美国而言，经济利益才是最大的利益。虽然目前为止，美债并未出现公开违约情况，但是采用美元贬值和通货膨胀的变相违约，早已是美国减债减赤的惯用手法。对全球投资者来说，最大的风险也正在于此。