来源：贸易金融（微信ID:trade_finance）

日前，被视为资产管理“新八条”的新规已经实施半个多月了。业内人士认为，新规下，不符合杠杆比例要求的结构化产品只能绕道信托通道，而银行占比较重的委外投资很多通过优先展开，因此，新规对银行的相关业务也会形成一定的影响。

银行委外业务，就是银行委托第三方资产管理机构（券商资管、基金公司、保险公司、私募基金等），借用专业团队帮银行的资金按照事先约定的收益做投资管理，实际是一种灵活的定向资产管理计划。

银行委外业务的委托方，包括国有银行、股份制银行、城商行、农商行和农信社等。对于银行而言，委外业务有着难以抗拒的吸引力：缓解投资压力、拓展投资空间。

银行委外业务的受托方，主要包括券商、基金公司和信托公司等，由于委外业务员能够带来较好的收益，受托方争相抢夺银行委外这一蛋糕。

当前，低利率环境下的“资产荒”仍在持续。银行资金“委外”模式成为市场关注的重点，被银行普遍接受。目前，五大行、股份行(除平安)、大量城商行、农商行均涉及此类业务。其中，五大行在大券商的单笔业务规模通常在百亿左右，股份行数十亿，城商行数亿，这些投资资金都有可能流向委外。资产荒下，委外需求端旺盛，主要受制于供给。

长期以来，结构化产品优先级的主要资金来源于银行，计提优先级份额收益、劣后补足优先收益的现象是行业惯例。“新八条”认为，该现象弱化了优先级的投资属性，强化了其借贷性，因此禁止了该现象。

“过去很长时间来高收益是来自于高杠杆，新规的实行，无疑降低了新发分级资管产品的收益率，那券商发行分级产品的规模自然会下降。”有券商销售总监表示。

相比之下，信托通道再次拥有了比较优势，重新成为银行委外业务的重点选择。近期，已有多家银行人士表示，将通道方从基金子公司更换为信托。