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（一）保兑仓业务

保兑仓是指以银行信用为载体的，以银行承兑汇票为主要结算工具的，由银行控制货权、卖方（仓储方）受托保管货物并对承兑保证金敞口部分由卖方以货物作为担保措施，并且卖方承诺回购的前提下，由银行向买卖双方提供的以银行汇票为载体的金融服务，也可以称之为“厂商银”业务。其主要解决企业全额购货的资金困境；处于供应链下游的企业往往需要向上游供应商预付账款，才能获得企业持续生产经营所需的原材料、产成品等。对于短期资金流转困难的企业，可以采取保兑仓融资模式，从而获得银行的短期信贷支持。该模式是在供应商（卖方）承诺回购的前提下，融资企业（买方）向银行申请以卖方在银行指定仓库的即定仓单反动势力的贷款额度，并只由银行控制其提货权为条件的融资业务。

保兑仓业务除了需要处于供应链中的上游供应商、下游制造商（融资企业）和银行参与外，还需要仓储监管方参与，主要负责对质押物品的评估和监管；保兑仓业务需要上游企业（卖方企业）承诺回购，进而降低银行的信贷风险；融资企业通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提取货物的权利，因而不必一次性支付全额货款，有效缓解了企业短期的资金压力。

保兑仓业务实现了融资企业的杠杆采购和供应商的批量销售，同时也给银行带来了收益，实现了多赢的目的。它为处于供应链节点上的中小企业提供融资便利，有效解决了其全额购货的资金困境。另外，从银行的角度分析，保兑仓业务不仅为银行进一步挖掘了客户资源，同时开出的银行承兑汇票既可以由供应商提供连带责任保证，又能够以物权作担保，进一步降低了所承担的风险。

保兑仓全称保证承兑安全承付的仓库，即用在押仓库里的100%物资（动产）作为50%授信的依据，根据支付结算的规律、物资运动与资金运动结合的原理开展承兑业务并规避风险的一种技术或方法。

保兑仓业务是基于上下游和商品提货权的一种供应链金融业务，也可以称之为“厂商银”业务，主要是因为该业务是通过生产商、经销商、仓库和银行的多方签署合作协议而开展的特定业务模式,银行承兑汇票是该模式下的主要银行产品和支付工具。农合机构以控制经销商向生产商购买的有关商品的提货权为手段，为经销商提供融资授信,并对应其销售回款的金额逐笔释放货物的货权。在此过程中, 农合机构会尽可能争取生产商对经销商付款的担保或对货物的回购责任，并争取由可以信任的第三方物流公司为货物进行全程监管,以规避业务风险。其具体流程如下：

图表12：厂商银业务模式图

图表13：保兑仓业务模式图

保兑仓业务相关操作要点：

针对应付款项要符合4个条件：第一，合同已生效卖方已履约将货物发往仓储单位；第二，应收账款尚未到期；第三，对应的应收账款在合同中有明确约定的付款日期；第四，卖方能够提供发票的净额。

针对存货的选择要符合如下要求：法律权属明确且无权利瑕疵、货物价格稳定且易于保存、货物流动性较强且变现容易。另外对周转速度足够快、价格稳定的在控制成数上可适当放宽。

双重担保原则：第一，销售商向银行缴存承兑金额的50%保证金，另以供应商给销售商的100%商品实物作为质押物作50%的授信，当商品库存低于50%数量时，销售商应联系供应商，供应商应及时补货，确保实物商品存量在50%以上。第二，供应商除了向销售商供货外，当销售商无力偿付承兑款项时，供应商在收到银行通知时，负责回购已发的商品并支付余款。

保兑仓业务风险提示：

第一，承兑申请人或出质人经营状况异常：企业发生停工、停产事项；企业有较大规模变卖资产的行为；企业员工工资发放或存在问题，长期拖欠员工工资等；以及行业政策等宏观环境变动对企业经营已经产生了一定的影响，企业生产不正常，减产并已经出现了亏损；企业有大型项目投资等都需要银行加以关注。

第二，企业提供的抵押、质押物的数量、质量未达合同要求，或以假冒真、以次充好等；产品质量不稳定，常有退货情况且退货可能性不能可靠估计等；抵押、质押物保管有安全隐患，包装破损、质物受潮变形等；抵押、质押物市场价格出现大幅度波动；企业现实报价已经明显低于当初核定的价格等，银行需要及时关注相关动态。

第三，买卖双方发生未按正常出货程序办理出货的行为；企业不配合落实监管的措施；故意隐匿或损毁抵押、质押物的标志，银行应及时加以关注。

（二）路路通承兑业务

“路路通”承兑业务是指为满足汽车经销商（4S店）进货时的融资需求，以汽车合格证作为质押物、汽车经销商（4S店）以一定保证金比例申请开立银行承兑汇票，以销售款作为追加保证金的承兑业务。对于银行来说，其主要控制的是在库汽车和汽车的合格证。

对汽车经销商而言，得到贷款后，一方面能够增加库存数量、满足市场需求，另一方面能够增强汽车经销商的盈利能力和整体运营能力。

对汽车生产商而言，能够促进汽车生产商产品的销售并扩大市场占有率，且能够将库存商品转化为货币资金，加速资金回收，充分高效地利用资金，并且还能密切汽车生产商与汽车经销商的联系，并通过建立高效的销售网络，加强对销售终端的控制。

对于合作银行而言，能够直接获得业务收益以及获得相应存款，开拓新业务品种以及维护良好的客户关系。

图表14：路路通业务融资模式图

1.银行、汽车制造商、汽车经销商三方签订从属协议；

2.汽车制造商与汽车经销商签订购销合同；

3.汽车经销商向银行申请开立银行承兑汇票；

4.汽车制造商确认申请开票并向银行递交汽车合格证；

5.银行向汽车制造商递交票据；

6.汽车制造商向汽车经销商发货；

7.汽车经销商向银行缴存保证金；

在开展“路路通”承兑业务时，汽车经销商与汽车制造商必须符合一定的条件：第一，申请人与合作商主体合法、有效，所属行业相关证照齐全；第二，承兑申请人为汽车经销商，需要出具汽车生产商出具给经销商的代理销售汽车证明；第三，申请人信誉良好，具有按期偿还贷款本息的能力；第四，汽车经销商与制造商无任何不良履约记录；作为质押的车辆必须符合技术成熟、覆盖面广、价格相对稳定、生产厂商实力雄厚等条件；第五，借款人需要提交不低于合同约定比例的保证金存入承兑行，并将每笔销售回款存入承兑行对应的专门账户，承兑行于每月月末定期将专户资金做成存单作为质押物。

小结

传统的银行贷款业务重点关注单个企业客户的生产经营及发展情况，以往的企业贷款，信贷调查员重点关注企业的“三品，三表，三流”，其中最终要的是关注企业的“三品”，“三品”即法人代表的“人品”、企业主要“产品”和贷款“抵押品”；“三表”即电表、水表和税表，“三流”即人流、物流和现金流。其中“人品”即通过相关负责人的行为规范，做事风格，个人形象及口碑；个人信用状况，经营管理能力等从宏观层面反映出该企业的经营能力、市场风险及负责人道德风险；“产品”即通过了解企业生产相关主营产品的能力以及近几年企业实际产量等相关项目，了解企业在行业中的地位，最终要的是通过企业的相关产品可以预计企业未来的销售收入、现金流量，从而判断企业的偿债能力；“抵押品”主要需要关注企业提供的相应抵押品的合法有效性，抵押品的市场价值、可变现能力，抵押品价格变动趋势等，了解敞口部分的风险。“三表”是为了更加准确的衡量过去一段时间该企业实际生产水平、销售收入以及产量、出口量的一种辅助工具；“三流”即为了更加详细的了解企业从生产、销售、物流、回款等环节衡量整个企业的经营情况。

从传统的贷款和授信机制来看，中小企业从本质上是被银行拒绝的一个群体尤其是初创型的小微企业；因为不论是从公司运营的产品还是公司为贷款、融资所能提供的抵质押物来说，中小企业均是劣势尽显，怎样化解中小企业融资难的问题将依赖于中小企业的发展前景以及中小企业可以提供的抵质押物。

供应链金融的产生，对于处于供应链各环节的中小企业来说无疑是直击其融资痛点，即中小企业资信状况不如大型企业，而且无法提供银行机构满意的担保物作为贷款偿付的保证；中小企业依赖于供应链中的核心企业，以其与核心企业的交易关系作为切入点，以交易标的作为抵质押物进行融资。从法律关系上来看，企业向银行申请贷款，实际上是将银行置于债权人的位置上，作为债权人的银行来说，其关注的主要问题是企业的偿付能力以及贷款本身的偿还能力。其最直接的可以提供保证的就是抵质押物，而供应链金融的产生从交易的角度为中小企业融资提供了质押物保证，发展前景向好，产品创新可期。 

（以上信息节选于商业银行票据业务专题研究2016年第7期——商业银行供应链票据产品模式解析及案例分析）