中国制造需要供应链管理服务商。在全球经济一体化和横向一体化的背景下，中国制造企业迫切需要大幅降低供应链成本、快速响应市场需求、外包非核心业务以专注发展核心竞争力。怡亚通提供“一站式供应链管理服务”就能够很好地满足这一需求。因此面临的市场机遇和潜力十分巨大。

　　怡亚通模式独具一格。怡亚通的盈利模式具有低风险(收取服务费而非买卖差价)、轻资产(运输、仓储等供应链环节采取转包的方式)、嵌入式(与客户形成利益共同体)、易扩张(在整合平台能够实现业务扩张无界限)的特点。

　　公司的核心竞争力是基于IT行业经验的供应链整合能力。在日益完善的整合平台的基础上通过一系列收购其他供应链管理公司及IT分销商的形式来达 到快速提升业务量的目的，未来几年业务量将持续快速增长，毛利率稳中有升。在供应链金融中扮演代理角色使公司能够通过无风险套利获取大量的资金流管理收 益，成为利润的重要来源之一并将长期存在。

　　扩张期过后盈利潜能将逐步释放。近几年，公司通过全国布点、搭建网络平台、事业部激增的方式进行着快速扩张，因此盈利能力受到一定压制。我们预 期，即使宇商网和向其他行业扩张没有成果，凭借着公司在IT行业内业务量的扩张速度和供应链整合平台的日益完善，扩张期后公司的盈利能力也将得到逐步释 放，业绩真正的高速增长可能会在2010年后看到。

　　首次评级“增持”。我们对公司08-10年的盈利预测分别为0.66、0.81和1.13元，公司未来三年净利润复合增速达到50%，PEG远 低于国内外物流行业的其他公司。基于对供应链管理业务的市场前景和公司发展的长期看好，我们首次给予公司“增持”的投资评级，建议长期关注。