装备制造领域对外投资合作指南

2016-08-01 16:03 830

本指南在全国装备制造领域投资现状基础上,围绕上海市装备制造对外投资合作的热点领域,重点选取电力、通信、汽车、船舶、建材等行业;

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本指南在全国装备制造领域投资现状基础上,围绕上海市装备制造对外投资合作的热点领域,重点选取电力、通信、汽车、船舶、建材等行业;并重点选取了与我国装备和产能契合度高、合作愿望强烈、合作条件和基础好的发展中国家,以及部分发达国家市场作为重点研究对象。指南对这些行业海外市场、产业发展现状以及发展趋势进行分析和阐述,综合国内外众多权威研究机构的观点,对各重点领域未来的市场、产业规模给予长期预测。在揭示机遇与挑战的同时,本指南在多个重点领域的海外投资合作模式、产业投布局等方面也给出了建议,特别是在企业投资、并购后的属地经营中可能遭遇的政治、政策等方面的风险进行了立体的阐述。本指南内容精要如下:


1我国装备制造领域对外投资合作概况


我国装备制造领域国际产能合作成绩不菲。目前我国已与全球范围内多个国家开展政府间、大规模、机制化的产能合作。从推进路径看,境外经贸合作区成为优选载体。


2重点装备制造业海外产业市场运行分析及预测


1电力装备行业


(1)国际电力市场需求巨大,“一带一路”带来新契机。通过产业和市场结构的分析可知,相较发达市场,新兴市场电力装备产业的发展空间和市场潜力更为巨大,许多发展中国家存在着很大的电力缺口,各国纷纷制定规划,大力发展电力基础设施。“一带一路”沿线国家多为发展中国家,电力基础设施落后,对电力投资存在刚性需求。


(2)中国电力企业在国际市场具备比较优势。我国电力企业在智能电网研究与发展、清洁能源接入电网、火电超临界、大型空冷、循环硫化床等技术、水电技术及设备、核电技术及设备、节能环保技术及装备能力上具有很强的竞争力。


(3)非洲电网的建设和改造需求巨大。非洲电网的建设和改造需求巨大,主要包括:1)现有电网的改造和更新;2)建设连接新建电站与主要城市、工业区、商业区等电力需求较高的地区的电网体系;3)提高农村地区和城市边缘地区的电网覆盖率;4)将新能源电站接入电网;5)建设区域性跨国互联输电线路,实现各国间电力并网。


(4)内外部障碍和风险依然存在。大多数国家特别是发展中国家投入资金不足是首要问题,还可能面临东道国安全形势不佳、非政府组织干扰、政策不稳、腐败等挑战。


2通信行业


(1)海外市场信息互联互通需求庞大。在“一带一路”战略及中非“三网一化”合作覆盖下的大部分发展中国家均存在建设、升级通信网络的迫切需求。以“一带一路”战略为契机,国家大力推动企业“走出去”,对外投资的政府审批手续进一步简化,国家各种扶持基金的设立,有利于企业进一步推动“走出去”布局。


(2)我国通信产业国际竞争力较强。我国通信产业具有较强的技术优势,已完全掌握迄今为止主要通信技术产品的设计和生产,能够适应各种复杂环境和客户需求;在包括移动通信、光通信等诸多领域占据领先地位,特别是中国通信产业和欧洲同行共同主导了当前全球范围内先进移动通信技术的主流标准。


(3)外部制约因素和风险仍较为突出。产业方面,随着集成电路产业整合加速,在国际投资合作中“竞买”趋势明显,导致国外即使是亏损的集成电路设计企业估值仍居高不下,再加上国外IC企业(主要是美国企业)控制IP、高端装备、工艺、制程等IC产业链高价值市场,导致估值和评估工作存在困难,阻碍海外并购。


(4)全球电信市场发展分化,投资格局面临调整。由于经济和技术条件差异巨大,核心国家和外围国家在电信市场发展速度和应用水平上的差距依然巨大,特别是新兴技术的商用、普及速度,两者根本无法相提并论。在这一现实下,可以预期未来几年全球电信市场投资格局将出现结构性调整。


(5)国际信息通信设备制造产业竞争加剧,出口存隐忧。一方面,国际通信设备巨头纷纷寻求建立战略联盟冲刺新一代技术研发,通过各种手段加强自身竞争力。另一方面,包括越南、印度等发展中国家的通信设备制造业也逐步发展起来,这将对中国产品传统的“价格优势”形成挑战。基于上述分析,虽然2015年我国信息通信设备出口逆市增长,但中短期内或将遭遇挑战。


3汽车行业


(1)新兴市场:印度、中东欧市场前景可期。其中,印度汽车市场将在高经济增长、低利率、低保有量等利好拉动下继续快速发展;欧洲新兴经济体——特别是中东欧地区汽车市场前景广阔,有望成为拉动欧洲地区乃至全球汽车市场增长的主要动力,但另一方面,这些地区政策多变,也存在一定的潜在风险。


(2)汽车产业技术创新成果更为显著,智能汽车将受到更广泛关注。据BMI预计,未来全球汽车领域将出现更多技术革新,互联网汽车、汽车共享服务、自动驾驶技术和汽车信息系统等智能汽车技术或将在2016年获得更进一步的发展。借助于互联网平台,汽车电商也开始得到消费者的认可。未来智能汽车或将成为全球汽车工程研发领域的焦点之一,并可能成为世界汽车产业的新增长点。


(3)尾气检验标准更加严格,新能源汽车将迎来快速发展。全球主要国家已经形成比较完善的新能源汽车购买补贴、推广使用等政策支持体系,各国对汽车排放标准要求日趋严格。美国市场咨询机构Navigant预测,到2020年,在欧洲、美国、日本、韩国、中国国家,新能源汽车年产量将达到120-240万辆,预计占乘用车总量的9%-20%。


(4)新兴市场分化加剧,投资者预判难度增大。2015年巴西、俄罗斯等新兴经济体汽车市场深度低迷,销量显著下滑,宏观经济衰退和借贷利率高企是制约巴西和俄罗斯汽车市场发展的主要因素。考虑到当前俄罗斯主要依靠政府补贴提振本国车市,经济持续下滑背景下,财政紧缩将对车市造成更大冲击。但长期来看,以上两大市场仍具较大投资潜力,但新兴市场分化波动加剧会使投资者预判难度增大。


(5)汽车行业劳资矛盾突出。在市场向好、投资旺盛的地区,汽车厂商将面临劳动力短缺和成本上涨的压力。


4船舶行业


(1)2016年全球航运市场需求难有明显改善。国际大宗商品市场复苏乏力,BDI指数屡创新低,2016年散运市场前景仍将暗淡,运力投放压力大增也可能导致新船订单继续下滑,未来船价仍有下降空间,景气度依旧处于周期性底部。因集运需求量低于预期水平,加之新船运力激增,致运价下行压力增大,规模效益将成为2016年集运业的关键问题,整合将成为未来一年里集运市场上的重要特点。


(2)船企财务压力持续累积,信用风险呈上升趋势。预计2016年我国船舶行业盈利水平仍将低位徘回,交船难、预付款比例低、船东违约致现金流持续承压,债务负担加重;特别是订单萎缩、资金紧张、财务杠杆高、连续亏损的部分企业信用风险也将会明显上升。


(3)油运业已成为当前航运业的金主。油价低迷使得业界喜忧参半,燃油价格已然降至过去10年中几乎未有的低位,油轮市场受益良多,尽管这种由低油价刺激的繁荣能持续多久仍是一个问题。


(4)伊朗近期计划重返航运市场,机遇与风险并存。伊朗国家油运公司(NITC)和伊朗国家航运公司(IRISL)宣布计划融资1200亿美元用于船舶建造,预计购买共579000TEU集装箱船、200万吨散货船和160万吨油轮,希望以此更新扩大船队。受制于产能和技术瓶颈,伊朗大量船舶需从外国进口,老旧船舶更换也被提上日程,但在警惕政治风险和融资风险,来自韩国同业的竞争因素也不容忽视。


5建材行业


(1)“一带一路”——建材行业发展新引擎。鉴于欧美等工业发达国家钢铁业发展空间有限,预计未来我国钢铁企业境外建厂的目标国将更多锁定在“一带一路”沿线新兴经济体国家。随着中亚、南亚、东南亚等地基础设施建设需求释放,以及全球雁阵产业梯度转移,“一带一路”沿线国家已经成为了全球钢铁消费的新增长点。


(2)“一带一路”沿线新兴市场纷纷制定发展规划,政策、营商环境趋于改善。近年来新兴市场国政府纷纷加大投资力度,增加高速公路和道路等基础设施建设投资;政府对医疗服务和教育部门也增加投资,服务业也在迅猛发展,这些均成为新兴经济体建筑行业快速发展的关键动因。


(3)中国建材企业在国际市场具备比较优势。目前我国主要建材产品产能均已占到世界50%以上,是名副其实的建材大国。水泥、玻璃、玻纤、陶瓷、砖瓦等产业的成套装备和技术已经达到甚至超过世界领先水平,可为国外客户提供从工厂设计研发、装备生产供应、厂房施工、设备安装、运营调试以及技术培训等成套服务,且我国主要建材产品成套装备和技术在国际市场份额中平均已经超过40%。


(4)内外部障碍和风险依然存在。除了如其他项目一样可能遭遇的政治风险、管理风险等,建材行业的环保风险更为突出。从污染源看,存在废水、废气、废渣的“三废”污染。部分国内企业的环保意识不足,带资钢铁项目环保成本可能会远超预期,“一带一路”沿线法律环境发展尚不成熟,抱侥幸心理也可能会引发环境纠纷。


(5)我国钢铁国际产能合作在时间跨度上可分为两个阶段,在较近的一个阶段,产品出口仍是重要形式,但海外贸易环境却日趋严峻。2016年以来,我国钢铁产品在海外频繁遭遇贸易保护措施侵害,极大地威胁到我国钢铁行业出口的稳定和收汇安全。


3装备制造领域海外投资机遇与挑战并存


1
“一带一路”为中国装备制造业带来重大机遇


“一带一路”沿线国家加强产业投资与合作,特别是深化装备制造业的投资与合作,不但是各国推进工业化进程的需要,也是促进沿线各个国家社会经济深度融合的重要路径。展望未来,周边国家、非洲、中东和中东欧国家、拉美国家都将是我国装备制造领域未来投资的重点区域。


2
关于重点领域的海外投资国别分布的借鉴


根据对美国传统基金会数据的整理和分析,2010年以来,我国装备制造及相关领域的对外投资主要集中在汽车、通信、船舶、钢铁、航空、其他工业、建筑等领域。近年趋势显示,汽车、航空领域投资主要集中在欧美发达市场,船舶、通信领域投资在新兴和发达市场均有分布;钢铁、建筑领域投资以及工程承包业务大部分位于新兴市场。以上这些表现是内外部诸多因素共同促成的结果,目前来看,预计中期内我国装备制造领域的分布和发展仍将延续此种趋势,这也将为我国装备制造企业在海外投资目的国的选择方面起到一定的借鉴作用。


3
装备制造领域海外投资仍面临诸多风险与挑战


展望未来,我国装备制造业挑战与机遇并存。这其中既有“十三五”各项新政策实施、发展空间拓展等积极因素,也面临着国内外市场需求低迷、困难超出预期等不利影响。目前我国企业在海外投资,特别是资本投资,尚处于起步阶段,仍面临着诸多问题和挑战。


4
装备制造领域海外投资的法律和政策核心风险提示


·部分装备制造业在东道国政府看来,可能涉及国家、产业安全等敏感领域。


·东道国政体改变、政权更迭可能导致政策不稳。


·地方区域自治广泛存在,对装备制造业投资产生突出影响。


·海外运营可能会面临与当地民族工业竞争的风险。


·东道国司法腐败和保护不力威胁海外资产安全。


·当地社会“反华排华”和第三国干预。


4海外投资合作相关建议


(1)依托项目,多种投资合作方式开拓国际市场。


·对于装备制造领域,电力、通信、建材、工程机械等行业均可尝试将工程承包作为基础,结合项目在运维、管理方面的优势,实现项目建营一体化。


·通过在境外投建综合性产业园区来扩大规模,分散风险。


·通过寻求合资合作方式规避障碍,共担风险。


·抓住“一带一路”战略机遇,从贸易和产业两方面积极向东南亚、中亚、东北亚方向挺进。


(2)针对不同市场特点制定差异化策略。


·探索与其他国家企业共同开发第三方市场。


·融资租赁也是进行国际产能合作,推进中国装备“走出去”非常重要的工具。


(3)坚持属地化经营,重视环保并积极履行社会责任。


·属地化经营中,劳工是影响海外经营成败的关键问题之一。


·海外投资经营必须要尊重当地民俗和宗教信仰。


(4)谨慎选择对外投资合作方案,分散政治风险。


(5)前期充分调研论证,重视合规性和安全性审查。


(6)建议充分发挥海外投资保险等工具的作用。


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