文章来源：银行联合信息网

不良资产证券化可以缓解银行资产质量压力、扩大财富管理投资标的，备受市场关注。预计各家银行按照自家的项目方案、内容，将陆续推出不良ABS产品。截至6月末，商业银行不良贷款率为1.81%，相较于一季度末的1.75%攀升0.06个百分点，这意味着从2011年四季度至今，商业银行不良贷款率已经连续19个季度上升，而这一数据也创下近七年新高。再加上近年来，银行高管离职成风，银行业的窘境正在逐渐露出水面。

一、不会回到1998年

从近一年半来看，不良率在六个季度中上升了0.42个百分点。从2015年初以来的6个季度，银行不良率分别为1.39%、1.5%、1.59%、1.67%、1.75%和1.81%，涨幅没有明显加速，均在0.06-0.11个百分点之间。

虽然涨幅没有明显加速，但这一趋势令人担忧，在不少银行业人士看来，银行不良率远未见顶。

静态地横向去比较，1.81%的不良率水平不算太高，还在承受范围内。但从趋势上讲，银行的不良率未来还有上升的压力，这是客观存在的。最主要的原因是经济结构的调整，去产能、去库存的过程当中，必然会有企业退出。而企业退出意味着部分银行的存量贷款有变成不良的可能性。

当然，1.81%是中国官方给出统计数字，但事实上，对于中国银行业的估算，中外机构的口径有所差异。根据IMF的预估，即便以最乐观的情形，中国银行业的不良贷款率已在15%以上。这一水平已经与1998年银行危机时的水平相差无几。中国银行业的不良率真的达到这样的危险时刻吗？

不良率达到1998年的水平，这是不可思议的，也是不太可能出现的情况。产能过剩的产业不良率水平高，致使局部产能过剩行业集中的地区不良率系统地高于其他地方，这很正常，这是产业结构所造成的。但不能因此说整个中国银行业的不良率有这么高。

近三年来，中国银行业面临自2004年国有银行核销处置不良资产、改制上市以来最严峻的经营压力，并且这种压力短期内难以扭转。银行业需要做好长期艰苦作战的思想准备，苦练内功，迎接漫长严冬的考验。

二、实体经济拖累

银行是服务业，银行业的发展和实体经济紧密关联。实体经济好，银行业就比较好，实体经济不好，银行业就不好。造成银行业经营困难，大量不良产生的原因实际上还有多种，但最重要的是经济压力日渐增大的原因造成的。

金融景气度与经济周期高度一致，银行利润的波动更高于经济的波幅，这是无法回避的长期规律。中国经济将经历一个L形的发展阶段，期待银行资产质量快速反弹、利润恢复高增长是不现实的。银行需要认清这一规律，敬畏这一规律，回归到合理的增长目标上来。

至于未来银行的不良率在什么时间点上能出现峰值或拐点，这在很大程度上还要看实体经济的运行情况。实体经济结构调整快，建立会比较快，实体经济结构调整慢或拖延的时间更长，银行承受压力的时间也会更长。

三、“增加分母”的办法

在经济下行压力较大，不良率连续上升的情况下，寻求新的发展出路、在困局中突围，是银行业必须面对的现实问题。

从宏观经济的角度考虑，就控制不良率而言，主要从控制分子，加大分母两个角度来解决。

从控制分子的角度来看，控制分子的办法有三个。第一个就是在货币政策上，通过降低利率让让债务还息成本降下来，以时间换空间。在这方面，目前该做的努力央行也做了，而且未来还有降低利率的可能性。第二种方法就是学习美联储，对还款能力弱的企业债务问题进行债务置换。第三种方法就是用债转股的方式，让债权人和债务人共同承担不良资产造成的损失。

而所谓的“增加分母”，实际上就是指让企业靠赚钱来还债的方式来解决不良率的问题。一般情况下，增加分母的方式也有三个。第一个就是国家出台稳增长的措施，让一些至今找不到好项目的企业有项目可做；第二个通过解决通缩的问题，让物价上涨，让企业获得更多的盈利；此外，结构性改革，解决僵尸企业的问题也是一个重要的增加分母的方式，通过公平的市场竞争，淘汰僵尸企业，让好的企业盈利的能力上一个台阶。

在以上多种解决方案中，僵尸企业的问题应尽快解决。否则时间拖得越长，好坏企业的分水岭越模糊。这就要求银行要尽快在实体经济当中找到一个利润健康增长的盈利模式。