回报率最低的是持有美国国债的投资者。Turnill认为随着债券收益率从极低水平上升，持有美国10年期国债的投资者每年将亏损约1%。遭殃的还不仅仅是美国国债，而是整个固定收益市场。他认为，从现在到2021年间，全球固定收益证券市场仅有10%能获得3%或3%以上的年化回报。