作者：贺明 来源：号外财经网

    一个月前，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，并明确此次修改《重组办法》的重点就是进一步规范借壳上市行为。多起规避借壳的交易案例遭监管层关注和问询，亦有上市公司有意规避借壳上市的重组近期被否。

    眼下，借壳上市概念股走的不温不火。号外财经据wind数据统计，截至7月26日，76只借壳上市概念股总市值加权平均涨跌幅为-13.70%，同期，上证指数年内涨跌幅为-13.82%，沪深300指数年内涨跌幅为-12.37%。显然，借壳上市概念股走出了市场平均收益的水平。

    股票市场如此慢吞吞，而投资基金显然也有性子急的。这不，广发改革先锋以91.70%的高仓位持股，而年内收益率却为-26.95%。号外财经发现，市场上48只借壳上市概念主题基金年内平均回报率为-8.85%，二季报平均股票仓位为81.00%。广发改革先锋在48只主题基金中表现最差。

    号外财经注意到，广发改革先锋的投资策略主要分四大部分：（一）对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整，以规避或分散市场风险，提高基金风险调整后的收益。（二）股票投资方面，一是挖掘改革过程中的投资机会，使得基金持有人能够充分享受中国改革式发展的成果；二是对各个行业受益于改革相关主题的上市公司进行研究，通过定量与定性相结合的分析方法，筛选出估值合理、基本面良好且具有良好成长性的股票进行投资。（三）债券投资策略，构建和调整固定收益证券投资组合。（四）金融衍生品投资策略，包括股指期货投资策略、权证投资策略、国债期货投资策略。

    在广发改革先锋前十大重仓股中，有两只股票存在流通受限情况，且均属“重大事项停牌”。一只是6月13日已经停牌的中南文化，该基金持有的公允价值7286.60万元，占基金资产净值比例为6.04%，为该基金的第二大重仓股；二是5月13日停牌的南极电商，该基金持有的公允价值5882.09万元，占基金资产净值比例为4.88%。

    值得注意的是，两股停牌期间恰是大盘反弹的时期。上证指数自5月16日以来累计涨幅为7.89%，自6月14日以来累计涨幅为7.32%。两只基金均有5%左右的资金被锁仓动弹不得，恰有陷入泥潭无法自拔之感。

    对后市，广发改革先锋信誓旦旦：“三季度是A股的蜜月期，国内外的环境相对都比较好，所以机会更多的在上半年跌幅较大、滞涨的板块中出现，优选个股、注重估值是比较好的策略。”A股真的会这样行走吗？我们只能翘首以盼，同时也祝愿这只基金能早日昭雪。