来源：现货商之家

作者：陈辉

6月24日下午13：00点，英国公投结果脱欧，国内期货、股市大宗商品在瞬间相应进行了下探调整，虽经过后续调整有所恢复，但整个商品市场形成了普跌格局，棉花这个目前备受市场关注的品种在今日表现强于其它农产品，其中国内郑棉期货只是在临近收盘前10分钟受此拖累有所回落，但总体看走出了自己的独特行情。今日下午13：30开盘，郑棉期货1609合约下探13345元/吨底位，但快速反弹至13705元/吨高位，刷新近期自上涨行情以来的高位，后期收盘价再度回落，但整体仍处上行趋势，目前分析来看有多方面因素支撑期棉行情：

一是国储棉成交仍较活跃，刚性需求支撑明显。自5月3日至6月23日，储备棉轮出累计成交934361.85吨，进口棉成交总量296129.07吨，成交率98.16%，国产棉成交总量638232.78吨，成交率96.86%，近两个月的时间国储棉成交一直保持异常火爆，成为目前皮棉采购的主要交易对象，这充分说明下游刚性需求仍然存在，有力支撑棉花期货行情。

二是条件制约无法增加国产棉投放量，整体利多棉花市场。按照国家发改委公布的储备棉投放的公告，连续3日成交量超过80%将增加投放量，但时至今日每天投放量最高不超3万吨，主要因为国产棉出库较为严格，需包包重新公检，导致公检过慢，无法增加供应量，这也变相形成市场供不偏慢的局面，对皮棉行情带来利多烘托效应。

三是现货籽棉资源不足，价格居高难下。进入6月份后新疆和内地出现不同程度的暴雨、冰雹，对当地棉花生长形成一定影响，本年度棉花种植面积大幅下降，局部又遭受天灾，更显得新年度棉花产量不足。目前已进入棉花加工淡季，各地籽棉资源量进一步萎缩，其市场价格居高难下，轧花厂因货少难以正常加工，多数地区一般采取先收购再集中加工，形成断断续续开机的状况，现在离新花上市时间仍有三月有余，处于青黄不接阶段，轧花厂籽棉收购量也相对下降。6月24日各地籽棉具体报价如下：山东地区籽棉收购价集中在3.50－3.55元/斤（衣分40－42%，水分8－10%）；河北地区籽棉收购价集中在3.30元/斤（衣分41%，水分8%）；河南地区籽棉收购价集中在3.35元/斤（衣分39%，水分10－13%），其它地区多处停收状态。

四是籽棉加工量有限，皮棉供应不足。本周棉籽价格高位滞涨，而籽棉货少价高，轧花厂加工利润不佳，加上农忙多停工，整体开工率远低于去年同期，厂家多随加工随出售，对皮棉少有库存，多数厂家采取订单加工，市场闲置皮棉货源相对有限，使其挻价出售意愿强烈，在货源浠少及成本居高的支撑下，预计新花上市前现货皮棉整体保持易涨难跌的格局。6月24日山东各地正三级皮棉报价集中在13400元/吨一线（毛重、带票）；河北地区弱三级皮棉报价集中在12000元/吨一线（毛重、不带票）；河南三级皮棉出厂价在12400－12500元/吨一线（毛重、带票），其它地区轧花厂多已停工，皮棉处有价无市状态。

英国公投脱欧后，从宏观层面来看会拖累大宗商品的走势，但对于棉花市场而言，真正带来影响的目前仍是国储棉的投放情况，皮棉市场已从收储时的“脱离现实”逐步恢复正常，国内期棉市场也逐步恢复了其真正的投资价值，一改前期的长期低迷状态，进入日渐活跃的局面。