今天，人民币突然大跌！接下来会发生什么

作者：刘晓博 来源：天天说钱（微信号：liuxb0929）

今天（6月27日），是英国脱欧之后，中国的第一个完整的交易日。在深沪股市开盘之前，出现了两个大消息：

一是央行宣布人民币对美元中间价贬值599个基点，报6.6375，创下2010年12月23日以来的最低点；

二是通过逆回购的方式，向市场净投放了1000亿的现金支持。

在上周五英国投票脱欧之后，中国央行曾发表声明说“已经做好了预案”。对此，市场曾有猜测：央行或许会借机降准一次。但直到目前，央行没有使用降准这种大力度的工具，而是继续通过公开市场操作放水，以及让人民币贬值。

中间价下调之后，人民币对美元的在岸价随之出现贬值，最低曾见到6.6420：1。人民币对美元汇率创下了近年以来的新低。在离岸市场，人民币对美元最低曾见到6.6665:1美元。

也就是说，人民币在岸价格创下了最近几年的新低，甚至突破了今年1月“股汇双杀”创出的低点。在这种风雨飘摇的时候，离岸市场反而显得比较平静，没有出现剧烈波动和创纪录的贬值。

A股市场更是红盘高挂，四大指数都如同随风飘扬的红丝带，呈现15度角。只是上证指数的数字略微有点异样：上涨了41.41点。（大家可以理解为：死要死要反弹）

那么问题来了：人民币汇率接下来会怎样走，普通人要不要换点美元，股市又将如何？

我的看法是：目前这波人民币贬值，跟脱欧避险有关。由于此次脱欧公投结果出人意料，所以英镑、欧元和股市里的资金紧急出逃，涌向日元、黄金、瑞郎，当然也会有资金涌入美元。美元走强，则人民币贬值的好机会就来了。

我一直持这种观点：从2015年开始，人民币对美元汇率已经结束了升值大周期，进入贬值大周期。由于中国货币发行速度仍然显著快于财富创造速度，所以每年人民币都会积累几个百分点的贬值需求。适度贬值，可以刺激中国出口，缓解制造业压力；此外，还可以让畸形的资产价格变得略显合理一些。所以，人民币适度贬值是利好，也是应该的。

现在不是我们不希望贬值，而是美国不准人民币贬值。他们的说法是：你要么汇率完全市场化，要么升值解决贸易逆差（对我们是顺差）的问题。

借助英国脱欧的机会，让人民币适度贬值，这是个好机会。

展望未来几个月，由于英国退欧，所以美元在年底之前很难加息。这样，中期看人民币对美元贬值压力有所减轻。因此，至少未来几个月人民币应该不会大幅贬值，除非中美出现新的博弈。

如果你现金流非常好，可以适当换点美元。想想看，过去1年人民币对美元的汇率从6.2贬值到了6.65（加上银行手续费），贬值幅度超过7%。也就是说，你持有美元一年，即便银行利息是零，投资收益是零，你也大幅跑赢了官方通胀率（CPI，大约2%），也跑赢了真实通胀率（M2增速—GDP增速，大约5%-6%）。

相信在未来几年，人民币每年仍然将以5%到10%不等的速度对美元贬值，所以如果你有实际需求，比如你的家人准备出国留学，那就更应该持有一些美元了。

而且我认为：只要IPO注册制改革未能推出，或者推出之后未能获得成功，则人民币贬值压力就显著存在。

而且我认为，只要IPO注册制改革未能推出，或者推出之后未能获得成功，则人民币贬值压力就显著存在。

为什么这样说？因为没有注册制，提高直接融资比重就是一句空话。通过银行贷款方式，民企、中小企业将仍然很难贷到款，银行融资的方式只能继续向地方政府、国企加杠杆。这样，经济低效、货币超发就成为必然，人民币贬值压力就将一直存在下去。

一个高估值的、被高度管控的A股，就是人民币将不断贬值，大城市房价将不断上升的标志，或者推动力。目前的A股，就是这样。

如果不能进入“印股票的时代”，中国只能继续印钞票！

人民币又遇“黑色星期一”，五类人损失惨重

来源：华尔街见闻（微信号：wallstreetcn）

第1类：股民

瑞银证券指出，如果人民币近期贬值，则A股市场可能承压。海外经验表明，新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。就行业板块而言，金融和不动产行业倾向于受创最深。同时，人民币贬值可能导致暂时性的资本流出。在更多的债券、信托和房地产债务违约事件正陆续浮出水面的形势下，海外投资者对中国宏观经济的担忧情绪可能会有所增强，从而带来暂时性的资本流出。

瑞银认为，人民币贬值将对上市公司的资产负债表和损益表造成影响。从资产负债表的角度来看，民航和房地产行业板块可能将会受到最大的负面影响。

第2类：出国留学者

对于留学美国的学子而言，意味着同样的人民币，所换取的外汇比以前少。银行人士透露，人民币此轮急跌，也造成一些留学生家长的恐慌，兑换美元的家长也比平时多了近一成。

第3类：海淘族

海外代购市场火热，价格是关键因素之一。从境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜30%左右，甚至能便宜一半。不过，人民币若贬值，很多海淘族会感觉“亏了”，因为他们购买的一些境外商品价格会上涨。

第4类：来中国投资的炒家

一直以来，大量的外资在中国长期游移赚钱。有这样一个笑话：一个美国人到中国连吃带喝，走的时候把剩下的钱换成美元，一年等于白吃白喝。若人民币贬值，离岸人民币多头炒家将损失惨重。

第5类：房产投资者

有一个“巧合”：人民币持续升值的9年，也是中国房地产价格持续上涨的9年，拥有房产的人资产也迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。而人民币贬值，就会有投资者担心，会有资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推国内住房资产价格下跌。

人民币不值钱了，手头该留点什么？

对于普遍老百姓而言，人民币贬值后，有没有什么好的投资建议呢？

对此，有中国银行外汇交易员说，如果想出去玩的话，现在欧元绝对是比较划算的兑换时点，但是投资的话，欧元不合适，还是美元投资价值高。

此外，前年中国大妈热炒的黄金，近来表现不俗。加上英国公投退欧派获胜的影响，手中握点黄金，或许也是一个不错的选择。

人民币不断贬值的原因

1、英国公投退欧派胜出

从近期因素看，上周五，英国公投退欧派获胜，全球市场遭遇极为黑暗的一天。当天，离岸人民币盘中暴跌700点，单日贬值超1%，市场恐慌情绪将会延续一段时间。

国泰君安固收分析指出，短期看，英镑、欧元走弱带动美元指数走强，可能使人民币对美元面临贬值压力，不过贬值的底部可能就在6.7-6.8元

2、升值积累下来的调整压力

过去10余年，人民币兑美元一直升值，直到2014年1月到6:1才算止住升值的势头。在差不多的十年时间里，人民币兑美元实际升值达30%至40%，如此升值本身就构成了人民币的调整压力。

3、经济增长放缓带来的贬值压力

中国经济增长从之前的10%以上已经放缓至2015年的6.9%，有这么大的下降幅度，货币的强劲涨势自然也就差不多该终结了，调整压力自然就来了。

4、央行主动释放下跌动能

过去，人民币积累了较大的下跌动能，这些动能由于过去人民币存在汇率管制，涨跌幅限制控制的较死，人民币当时的汇率政策更多地是以美元为货币锚所致。现在人民币放款了波动幅度限制，同时央行不断调低中间价，这也是中国央行主动释放人民币的贬值动能。

李克强：人民币不存在长期贬值的基础

李克强今日出席夏季达沃斯开幕式并发表特别致辞。李克强表示，面对当前国际金融市场扑朔迷离的波动，我们将坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。中国经济的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础，我们有能力保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。

私银圈综合整理。