来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）、周浩宏观外汇

人民币又开始大跌了！

端午期间，离岸人民币突然趁在岸市场休市是掉头大跌，美元/离岸人民币时隔四个月再度跌破6.6大关，至6.6044。

今日在岸人民币中间价报6.5805元，较上周三中间价6.5593元下调212点。在岸人民币兑美元盘初大跌，较上周三夜盘收盘价跌近300点，现报6.5891元。

尽管离岸人民币今天开盘后回涨到6.60下方，但考虑到联储加息、英国退欧等风险事件临近，全球市场已经提前启动动荡模式。时隔半年之后，人民币可能再次进入“多事之秋”。

“黑色星期一”

今天，全球股市开盘全线下跌，北京时间10:00发布的中国多项宏观经济数据又令市场“雪上加霜”。

前5个月城镇固定资产投资9.6%的同比增速创出十六年以来新低；5月新屋销售额同比增长32.9%，为今年以来最慢；5月工业增加值同比增长6%，徘徊在多年低位水平；5月社会零售销售同比增长10%，仍为2006年以来最低：

这些数据表明，中国经济继续处于“探底”模式。而这也进一步加剧了全球的紧张情绪。今天全球市场再度上演“黑色星期一”，股市、大宗商品等风险资产全线下跌，资金蜂拥进入黄金、日元、国债等避险资产。

尽管全球的恐慌是由英国退欧风险、美国非农惨淡和美国暴恐事件共同推动，中国经济的持续萎靡无疑加深了市场的担忧。

那么，这一次人民币会像之前那样，成为全球市场的风暴眼吗？

高盛彻底看空

目前，高盛是坚定的人民币看空者。

高盛首席外汇策略师Robin Brooks在月初的致读者信中称，“我们对人民币转向彻底负面（outright negative）”。

他认为，资本外流的风险可能导致人民币加速贬值，这将对全球市场造成溢出效应，导致去年8月和今年1月类似的动荡，进而影响到美联储年中加息的进程。

在3月时，高盛对人民币的态度为“谨慎”。

 德国商业银行：无需担心

不过德国商业银行亚洲高级经济学家周浩则认为，CNH在端午假期间跌破6.6，并不是一件值得担心的事情。他表示：

人民币在过去一个季度的表现，可以说是完美的。在篮子的概念被创造后，人民币中间价机制得到了市场的认可，市场煞有介意地在计算人民币中间价的时候，中国央行借助于美元的弱势实现了对其他主要货币的贬值。

 

而即使在这样的时刻，市场却惊异地发现，即使有做空人民币的理由，却没人下得了手，这从CNH期权价格的隐含波动率可以看出端倪。

 

下面这张图就是美元兑CNH的一年期期权隐含的波动率，我们可以明显看到，尽管人民币近期出现了缓慢的贬值，但波动率却在下降，这在一定程度上表明市场并不认为人民币会出现大幅度的快速贬值，反而在一定程度上认为人民币近期的贬值只是策略性的。

无深蹲基础

尽管高盛并不看好，但中国官方对人民币的信心一如既往。5月31日，《人民日报》刊文评论称，人民币汇率不存在“深蹲”基础。

文章称，市场人士对“人民币汇率双向波动”的常态理解不够，以“旧思维看待新变化”，因此容易受到误导。中国汇率市场化改革不会退后，同时在中国经济加速升级、长期向好的趋势之下，未来人民币在市场中仍将坚挺。

文章称，虽然中国经济完全实现转型需要一个过程，但是中国经济增长速度由“高速”下降至“中高速”后，进一步大幅下降的可能性非常小，这些都决定了人民币汇率在市场规律下不存在“深蹲”的基础。

人民币贬值 与你我何干？

可不要以为不出国门，人民币贬值就跟我们没有关系了，我们来看看人民币贬值与我们普通人有哪些关联吧？

第一类：股民人民币贬值或伴随A股下跌

有分析师称，历史上，人民币与A股走势多数存在高度相关。在人民币升值的大趋势下，人民币贬值或伴随着A股的下跌。两者有关联的原因是：一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。　

第二类：房产投资者人民币贬值或影响房产投资

有房产的人们资产或将缩水。有一个“巧合”：人民币持续升值的9年，也是中国房地产价格持续上涨的9年，拥有房产的人资产也迅速升值。房产升值的预期，又激发了更多人买房的欲望。而人民币贬值，就会有投资者担心，会有资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推国内住房资产价格下跌。

第三类：留学生人民币急跌增加赴美留学费用

对于赴美留学的学子而言，人民币贬值意味着一夜之间父母要多花好钱。银行人士透露，人民币此轮急跌，也造成一些留学生家长的恐慌。兑换美元的家长也比平时多了很多。专家建议短期内有使用外汇打算的客户，可以观察几天汇率波动，找个相对低位入手即可，分批分段来分摊风险。特别是有留学打算的客户，外汇资金用量比较大，可以先换汇做外币理财。

第四类：海淘族人民币贬值 海淘族“很受伤”

海外代购市场火热，价格是关键因素之一。从境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，这也是不少海淘族舍近求远的原因。不过，人民币贬值，很多海淘族会感觉“亏了”，因为同一种商品他们需要比以前支付更多的人民币。近期，不少做海外代购的商家已经感受到了订单量的减少。

第五类：出境游的人出境游报价提高 购物费用增加

对普通百姓来讲，人民币贬值影响最大的大概就是出国旅游了。数据显示，2015年，我国内地公民出境游达到1.2亿人次，人民币此轮贬值，已经让部分旅行社为了摊薄成本，提高境外游的报价，尤其是去往美国的线路。而在境外购买化妆品、名包、名表的人，也不得不多掏腰包了。

人民币贬值如何影响你的生活？

对于广大中国老百姓而言，平时似乎并不对人民币的涨跌太为在意。不过，无论是投资还是出国旅游，此轮人民币贬值或许已对国内居民生活以及贸易带来了很大的影响。

现在手头该留点什么？对于普遍老百姓而言，人民币贬值后，有没有什么好的投资建议呢？如果投资的话，目前显然美元投资价值高。

有没有受益的行业？

有业内人士，分行业来看，A股市场以外贸出口为导向的行业无疑将受益人民币贬值，而其中的纺织服装、玩具鞋帽等将是最大受益者。纺织服装行业由于对出口的依存度较高，人民币贬值一方面有利于公司降低成本，提高产品竞争力，企业将拿到更多订单，另一方面，有利于出口型企业获得汇兑收益。而人民币贬值意味着外国货币购买力增强，这将进一步刺激消费，有利于玩具行业出口。