来源：华尔街见闻

前人或许很难想象，一块已经被“淘汰”的A7芯片(用于苹果5S)运行速度要比20世纪60年代最顶尖的阿波罗飞船电脑快上1600万倍。

科技的高速发展已经改变了许多行业和领域，并对于所有层面的经济变化都起到了深远的影响。这种影响并未完完全全通过传统的经济学方式得到体现，因此某种程度上也被世人所忽视。但是如果希望未来十年在投资领域有所斩获的话，充分理解这个力量的意义显然是不可或缺的。

科技的发展在某些领域，比如机器人、人工智能、自动驾驶的体现比较明显，而在某些领域却不为大多数人所知。比如石油和天然气提取所需要用到的水力压裂法对于美国能源以及经济的影响可谓革命性的创新——它使得美国对于能源进口的依赖明显减弱。

如果观察原油在美国贸易赤字中的构成变化，就不难理解，在美国原油产能因为科技而激增的情况下，供求关系变化带来的油价显著走低是那样的水到渠成。

而美国原油贸易赤字收窄的结果就是原油进出口市场美元稀缺，这一现象又引发了原油出口国家金融市场的紧张和不稳定。事实上，在外面看来，全球美元流动性降低是导致2015年下半年和2016年初市场动荡的主要因素。许多市场分析师人士只关注了市场的表现，却忘记了深究问题的根源。

和原油刚好呈现相反情况的则是美国汽车销售在金融危机之后的大幅增长。汽车销售所带来的贸易赤字扩大某种程度上缓解了全球美元流动性不足的问题。

如今整体的贸易赤字规模在400-500亿美元之间，远低于2000年中当时的600-700亿美元，这其中的缺失就是的许多地区美元流动性不足的根本原因。并且在我们看来，这种缺失在未来几年将有增无减。

此前虽然美国原油钻井数量已经有了明显的减少，但是产出规模却没有太大的变化。因此可以预见的是，如果油价继续反弹的话，美国本国的产能只会有增无减，原油进口需求将减弱。

而如果油价走低，那么美国进口原油规模加大的同时进口成本也会降低。考虑到美国汽车销售很有可能已经接近峰值，那么无论如何美国贸易赤字收窄都是必然结果，美元供给也将因此进一步减少。

众所周知，许多因素对于汇率变化都有影响作用，并且这些因素的影响大小会随着时代不同而变化。我们认为，全球资本流动对于近几年美元走强有很大的意义。这种资金流动并不像大多数人相信的那样是因为各国货币政策不同而导致，而是由前文所述的形式所完成的。所以从这个角度来判断，美元长期还将处于升值的趋势中。

中期而言，去猜测美元究竟会回调多深显然难度颇大。央行的干预行为、美国产能的变化、油价的飙升等因素度可能带来变数。再加上美元过度升值对于全球经济增长的负面作用，相对稳定的美元汇率对世界都有好处。

而对于投资者来说，在当下美元相对疲软的时期评估美元头寸选择的时候，必须要将科技因素所带来的长期美元牛市前景计量在内。