2月CPI和PPI增幅分别为-1.6%和-4.5%，CPI增幅多年来首度变为负值。由于翘尾因素及食品价格继续回落等原因，CPI负增长态势在3月难以扭转。

　　据商务部监测，3月36个大中城市重点监测的食用农产品价格呈持续下跌趋势。其中，蔬菜价格受天气因素影响呈上涨态势，但在3月下旬有所企稳回落；粮食价格小幅上涨；猪肉价格的大幅回落拉低整体食品价格指数。

　　中金测算，3月猪肉价格环比跌幅从2月的0.9%扩大至2.1%；非食品价格受房价企稳影响跌势有所趋缓，但不排除跌势继续扩大的可能性，而上调油价对非食品价格上涨的影响很有限。

　　中金预计，如果食品价格环比跌幅达0.5%~0.7%、非食品价格环比下跌0.1%~0.3%，则3月CPI增幅将在-1.3%~-1.1%。

　　物价形势在PPI上的表现更加严峻。商务部生产资料价格指数显示，3月生产资料价格环比跌幅再度扩大。中金预计，由于下游需求并无明显提高，消化新增库存仍是3月价格走低的主要原因，预计3月PPI环比跌幅可能达2%，而去年的高基数效应将使同比跌幅扩大至8%。

　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委预计3月PPI将大幅回落。他指出，3月PPI环比跌幅可能与2月持平，但高基数效应会令3月PPI增幅落入-7.3%~-6.3%。他预计CPI环比增幅可能为-0.8%~-0.5%，CPI同比增幅则落入-1.8%~-1.4%。

　　第一创业证券的预计较为乐观，预计CPI增幅可能为-0.9%，PPI增幅则为-5.2%。

　　虽然3月CPI跌幅可能较2月有所缩小，但并不意味着物价形势的改善。中金指出，虽然CPI同比可能回升，但环比则由前两个月的正值进入负值， 显示物价水平处于回落趋势之中，不能由此得出通胀压力开始显现的结论。中金预计未来猪肉价格可能会有10%~15%的下跌空间，这将带动食品价格继续走 低，影响CPI走势。

　　物价数据显示我国仍处在通缩阴影之下。随着各国央行纷纷开动“印钞机”，也存在通胀隐忧。有分析人士认为，由于国际金融危机尚无见底迹象，通胀短期内不会出现。