来源：黄生看金融

作者：黄生

这个五一假期，最大的国际新闻就是美国地方政府波多黎各宣布到期债务违约，今天周一到期的债务无法偿还，在经过一个周末的努力后宣告无果。这正式拉开了新一轮政府债务违约的序幕。

在近期历史上，希腊债务曾经违约，最近是委内瑞拉的债务违约，今天是波多黎各政府债务违约。希腊政府债务违约，拉开了浩浩荡荡持续近十年的欧洲主权债务危机以及欧盟解体危机；委内瑞拉债务违约，导致民不聊生，并引起了资源国家的一系列的货币危机和债务危机。

这次波多黎各政府公开宣布违约，将引起新一轮政府的违约潮，因为波多黎各是美国的自治邦，属于美国管辖，美国多次想将其纳入为一个州，后来考虑历史传统，成为自治邦，波多黎各是参与美国国会的，可见不一般。

美国财政和美联储这次没有出手拯救波多黎各，因为一出手，美国大量的地方政府会求助美国国会，这样一来，会产生很严重的问题。但是不救助的话，很现实的问题就是，债务危机来了。

由于波多黎各的政府债券基本都是美国的对冲基金等机构持有，因此这些机构肯定受损，如果引起连锁反应，大量的地方政府债务违约的话，那么新一轮的债务危机就来了。

这大概也是美联储对加息相对谨慎的原因，大量的政府债券的支付成本和支付时间问题，都将困扰美联储，美联储不是不想加息，不是不想将货币政策回归常态，关键是美国的国库做好了准备没？

相对于美国，中国地方政府债务危机更加严重，只不过中国出手拯救了地方政府，一是通过房地产去库存运动，但是这样一来，使得房价泡沫更高，导致民众手中的财富急剧缩小，后遗症很大；第二就是通过央行变相量化宽松，印钞后，通过商业银行过桥，给地方政府债务展期，并下调利率，俗称扭曲操作，目前置换了约6万亿规模的地方政府债务。

2016年将会是大量债务违约的一年，从普通企业债，到央企债，从新兴国家的政府债券，到发达国家的政府债券，而这次很难再像上次那样通过大规模印钞来拯救债务危机，因为印钞最终还是要还的。

2016年越是临近年中和下半年，危机将会越来越多，此起彼伏，美联储加息是利空，不加息也是利空，因为大量的债务已经到期，过去大量的印钞，到期在回收，资金回流的漩涡暗流汹涌，只是你没看到，祝好运！

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作者：黄生