“积极”解读利空因素

　　尽管近期部分投资者对股指的高位震荡“忐忑不安”，但市场却再次显示出了“强者风范”。

　　周二沪深股市在外围市场大跌等不利背景下，实现惊人逆转。尽管早盘受到外围股市大跌的拖累，但金融蓝筹、创投概念、新能源等板块的发力上冲，仍然顽强地引领股指以红盘报收。至收盘时，上证综指报收2373.21点，上涨0.64%；深证成指报收8981.95点，上涨0.80%。昨日深沪两市共成交2001亿元，较周一小幅放大；此外A股市场上涨家数也大于下跌家数。从盘面表现上看，创投概念股升势凌厉，券商、保险股表现也较为强劲，而此前已连续多日走强的新能源板块则再度狂舞。

　　以悲观视角衡量，31日消息面实际上有三大利空因素。一方面，欧美、香港股市周一大幅下跌，投资者在前两日股指下行的背景下对外盘忧虑加大。另一方面，证监会31日发布创业板管理暂行办法，自5月1日起实施，这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。该消息虽然对创投概念构成重大利好，但对A股主板市场事实上引发了资金分流预期。最后一方面，发审委本周五将对立立电子进行IPO审核也给市场带来一定忧虑。

　　但是，两市股指31日的整体表现显示，市场对上述利空消息进行了积极的“合理解读”。外盘、创业板开闸以及IPO重启的忧虑，并不能对目前市场的运行轨迹产生实质性影响，而股指的绝地反击更是淋漓尽致地彰显了市场强势。

　　针对备受市场关注的创业板开闸问题，上海证券31日发表观点认为，从海外市场经验来看，创业板推出后，主板市场并没有出现资金分流、成交萎缩等迹象，其运行趋势也不会发生实质性改变。结合目前A股的市场氛围来看，目前国内推出创业板，预计也同样不会影响市场向上的格局。

　　保持“缓步推升”基调

　　对于当前的市况，31日上海一家私募机构表示，经济回暖预期、流动性充裕、基本面利空前期已被大部分消化等因素，将决定后市不会出现大幅度下跌，震荡向上、底部逐渐抬高仍是市场的主旋律。31日市场的惊人逆转，在相当程度上是市场自身积极力量的反映。

　　分析人士认为，经济回暖的势头，有望在相当长一段时期内延续，并将直接决定市场“缓步推升”的基调。国海证券在31日发布的一份二季度行业配置策略报告中表示，部分经济领先指标的回暖以及有针对性政策措施的实施，使得美国经济已出现了一些乐观信号。而中国二季度进出口下滑态势虽然可能持续，但大幅下滑的势头将有所缓解。与此同时，在内需方面，考虑到中国居民资产负债表中权益资产占比较小，居民资产的低杠杆会在一定程度上抵御收入下滑的预期，加上二季度国内假期比较集中，而且各主要省份试图通过假日消费拉动经济的愿望较强，二季度实际消费增速仍将保持稳定增长。

　　基于经济基本面逐步回暖的判断，国海证券表示，二季度市场将保持震荡上行格局，不过不同行业表现将明显分化，电子通信、医药、银行、商业零售和煤炭等行业回暖势头将更为显著。

　　与此同时，一些私募机构也认为，后市股指仍将保持当前的震荡盘升态势，而市场的底部则有望逐步抬升。在区间震荡之中，少数抗经济周期、高成长的长牛个股，或将开始闪现。