文／郭丽琴

来源：第一财经日报

今年一季度，中国企业海外并购继续保持活跃。“中国建设”正在转型升级，加大投资并购力度，进入发达国家市场。

商务部19日公布的数据显示，今年一季度，中国企业海外并购继续保持活跃。

初步统计，一季度我国企业实施的海外并购项目共计142个，实际交易金额165.6亿美元，其中境外融资占34%，涉及36个国家(地区)的15个行业大类。

在所有并购企业中，“中国建设”的角色引人瞩目。其中，三峡集团以近37亿美元收购巴西朱比亚水电站和伊利亚水电站30年特许经营权项目，是一季度中国企业实施的最大的海外投资并购项目。

在以往印象中，“中国建设”基本是向亚非拉地区实施对外援助类的楼堂馆所为主。但现在，在这活跃的数据背后，是“中国建设”低调向高端市场转型的大趋势。

中国对外承包工程商会会长房秋晨对《第一财经日报》记者指出，目前承包工程会员企业正在转型升级，加大投资并购力度，进入发达国家市场。

从并购项目分布的地区也可以明显看出，这样的“买买买”正向高端市场进发：其中，中国香港35个，占24.6%;美国30个，占21.1%。

一季度对外投资持续活跃

从商务部公布的数据来看，中企对外投资依然持续增长，其中并购项目尤其活跃。

一季度，我国境内投资者共对全球149个国家和地区的2726家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资2617.4亿元人民币 (折合400.9亿美元)，同比增长55.4%。

而并购项目尤其引人注目。 初步统计，一季度我国企业实施的海外并购项目共142个，实际交易金额165.6亿美元，其中境外融资占34%，涉及36个国家(地区)的15个行业大类。

从并购项目分布的行业看，可以看到中国主要优势或快速成长行业的痕迹。其中，涉及制造业27个，占19%;信息传输、软件和信息技术服务业22个，占15.5%;商务服务业19个，占13.4%。从并购主体看，地方企业占到并购金额的61.6%。

其他渠道的数据也在佐证这一点。

几天前，Mergermarket并购市场资讯发布了2016年第一季度中国内地及香港并购趋势报告。在过去的三个月里，在宽松的债务融资坏境推动下，由于本地经济的增速放缓，外加人民币贬值的对冲需求，中国的海外并购对比去年同期增长达到126.9%，创历史纪录。

第一季度，中国企业并购交易总值甚至比美企境外并购交易总值高出了83.4%。当期中企共完成了97单境外并购，845亿美元的交易总值同比大增126.9%， 已相当于2015年全年交易总值(372亿美元)的80%。

这样的爆发式增速是否合理?商务部新闻发言人沈丹阳表示，中国企业境外并购规模和增长速度总体上看是正常、合理的。因为同期外资对华并购也大幅度增长，中国企业在国内的其他并购也是迅速增长的。一季度，外资在华并购实现了24.5%的同比增长。

此外，今年以来，商务部受理的涉及并购的反垄断(经营者集中)案件数也反映了这一趋势;一季度，商务部共收到经营者集中申报99件，同比增长32%;审结82件，同比增长33%。

跨境并购背后“中国建设”低调升级

跨境并购活跃，有多重因素支持，比如全球经济低迷，跨国公司对创造新产能的绿地投资较为谨慎，或者通过收购优质资产来对资金避险。但中国企业的海外并购，还有另一个逻辑，就是整体经济的转型升级。

沈丹阳在解释中国对外投资背后逻辑时重点强调，随着中国综合国力的提升，境外并购已经成为中国企业“走出去”高水平参与国际分工合作的一种重要方式，对提升中国企业在全球价值链中的地位、服务国内经济转型升级，深化中国与世界各国互利共赢、共同发展方面发挥着重要作用。“这是一种经济发展的必然，是水到渠成的事。”他说。

在所有中国对外投资的行业，“中国建设”的身影显得尤其突出。

房秋晨对本报记者解释说，与传统绿地投资不同，基础设施领域的投资多是以并购、参股或者BOT,PPP等形式来操作。

“过去，我们跟发展中国家承包商进行竞争，现在明显变化，发达国家承包商也开始跟我们进行竞争，竞争到一定程度以后又开始走向合作。”他说，“一些发达国家(有英国、韩国甚至美国企业)开始向中方机构提出，在第三国市场开展基础设施建设合作。”

从历史进程来看，中国“建设”海外投资包含的几个层次代表了中国整体对外经济发展的路径：从传统的对外工程承包(纯粹输出建设人力)、到装备制造业对外投资(整体投资)、再到跨境并购优质资产(转型升级)。

第一季度，传统的对外工程承包的增速在放缓，但后两种方式则在爆发式增长。

商务部合作司参赞韩勇在19日的“第七届国际基础设施投资于建设高峰论坛”新闻发布会上披露了一组数据：今年一季度，对外投资流向制造业领域有54亿美元，增长了125.9%，特别是对装备制造业投资为26.5亿美元，同比增长了176%。这些投资有力地的带动了我国装备、技术、服务和标准走出去，同时也为当地创造的150个就业机会。

2015年，装备制造业对外直接投资是70.4亿美元，增长了154.2%，其中高铁、电力等领域取得历史性的突破。例如，印尼亚瓦高铁、土耳其(东西高铁)，英国的辛格里角核电站，安哥拉(卡古路卡巴塞)水电站项目。

值得注意的是，金融机构也为“中国建设”海外升级起到了关键性作用。

《第一财经日报》曾经报道，中国企业海外投资有不可忽视的优势——雄厚的外汇储备。清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭对本报记者说，中国企业在海外收购的过程中，受到被收购方欢迎很重要的一个原因，就是全款现汇(downpayment)。

房秋晨补充说，金砖银行，开发银行，中国开发银行、进出口银行，以及中非基金，中拉基金等，都为会员企业开展国际基础设施合作提供了融资金融方面的支持，这是其他国家所不具有的优势。

来源：第一财经日报