文章来源 彭博社

老虎财经 陈琳编译

对中国的公司来说，购买海外公司的速度已经不能再快了，彭博社认为人民币的走势则能解释为什么他们这段时间在疯狂购买海外资产。

虽然第一季度人民币兑美元共上扬1%至3个半月新高，但贬值的预期并没有消失，反倒在近期有所升温。

在一项彭博调查中，一些策略师发现人民币兑美元汇率很可能在今年年底下跌3.3%，同时，全球最大外汇交易商花旗集团预计2017年，人民币将贬值7%。人民币贬值预期体现的是潜在的交易延迟成本，而非交易撮合成本，而且中国企业早就已经领会到了其中的深意。彭博数据显示，就单单今年，中国海外收购的总价值就达到了974亿美元，已经是2015年交易记录的80%。

高盛的一位策略师Kamakshya Trivedi曾在11月正确的预测新兴市场在2016年有所复苏，近期，他指出，中国可能将进一步放松货币政策，料在岸人民币兑美元12个月内将下跌7.6%至7元人民币。另外，他还表示，在亚洲货币创下7年多来最大月度涨幅之后，现在是卖出这些货币正当时，韩元、泰铢、台币、人民币和马来西亚令吉尤为如此。

有着“新兴市场教父”之称的邓普顿新兴市场集团主席Mark Mobius在上周就提到人民币将遭遇“轻微”贬值，他说，“很多中国都说人民币兑美元会贬值，所以他们纷纷将钱取出并投入到美元资产的投资上。毫无疑问，中国企业都想成为世界一流，这也是为什么海外并购看起来很有道理。”

在抢购美国资产从家电制造商到芯片技术商的队列中包括了中国化工和青岛海尔。尽管中国当局试图阻止资本的大规模外流，但政府同时也在鼓励海外并购以获取海外技术和全球市场份额。

自2005年人民币汇率形成机制改革，人民币成为了瑞郎之后表现最好的货币，2014年人民币兑美元汇率开始出现下跌，这表明人民币不再是单向押注品种。截止去年12月两年的时间里，人民币累计下跌6.8%，这也促使一部分中国企业加快了海外扩张速度。

经历了今年的最差开局，人民币一度跌至2011年创下的低点。根据彭博中数调查预测，截至今年年底，人民币对美元汇率将下跌6.7%。花旗集团也预测截至2017年年底人民币将贬值6.97%。

专家表示，关于中国企业对人民币贬值的担忧，走向全球的时机正是现在，中国企业将尽量对冲货币风险，所以现在多元化海外资产配置也不是没有道理。

而大部分企业将自己的赌注下在了那些相对安全并极具威望的美国资产上，还有很多其他企业也在走这条路，比如中国化工430亿美元收购瑞士先正达，海航63亿美元收购Ingram Micro，海尔54亿美元收购通用电气，中联重科49亿美元收购Terex等等。根据彭博社编撰数据，第一季度中国借款者的离岸贷款为173亿美元，为亚洲北部地区总贷款量的37%。

与此同时，彭博社数据显示，中国企业资产负债表上的现金持有规模相比过去两年已经增加8%，总计3.78万亿美元，另外，内地上市公司的交易价格相比其他新兴市场股票溢价达到7.7%。

景顺资产管理有限公司(Invesco Ltd.)亚太固定收益部门首席投资长Ken Hu表示，“海外资产是便宜的，全球范围的借贷成本也相对较低，加上人民币贬值预期的再次升温，这促使了中国企业开始购置更多的海外资产。这对资本外流的影响其实比官方公布数据体现的要小。”

（文章来源 彭博社）（老虎财经 陈琳编译）