周一日本公布的最新数据显示，2月份工业产出月率大幅下滑9.4%，连续第五个月下滑，差于此前市场预期的下降9.1%。工业产出陡降的原因在于，全球经济衰退使得对日本汽车、电子和其他产品的需求大幅缩水，且日本出口同比大跌49%。苏格兰皇家银行的日本外汇策略主管Masafumi Yamamoto就指出，日本方面的一系列数据表明该国经济糟于其他国家和地区，这让日元有贬值压力。

　　然而昨天，美元和日元纷纷上扬。截至北京时间昨晚21:05，欧元兑日元报127.84，当天最低触及126.42日元，为两周来最低水平；欧元兑美元则报1.3187，当天最低1.3158，比前日收盘下滑约1%，且为连续第三天下挫。而与此同时，美元兑日元在即将结束的第一季度录得2001年来最大季度涨幅，累计上涨约8.7%，欧元兑日元今年以来的累计涨幅则约为2.6%。

　　“日元昨天的上涨有些意外，看起来避险特点有点重现。”中国建设银行上海分行外汇交易员姚秦接受《第一财经日报》采访时说，“最近的市场过于乐观，实际上美国实体经济还远未见底，全球金融领域的问题也还没见底，特别是20国峰会之后，市场将从乐观情绪中有所清醒。投资者避险情绪还会持续，但不可否认，日元避险货币的特点确实已经大大削弱。”

　　约一个月前，日元与美元同时作为避险货币而强劲上扬的局面被打破，走势的“分道扬镳”让市场一度认为日元的避险货币身份正因经济困局被动摇。然而，美国通用汽车和克莱斯勒两大汽车巨头的“生死挣扎”，让投资者避险情绪再度袭来。

　　根据海外媒体报道，美国政府否决了通用汽车和克莱斯勒的重组计划，并警告两家公司有可能通过破产程序来削减债务。关于美国汽车业的担忧再次被点燃，市场在相当一段时间的“欢欣雀跃”之后避险情绪再起。

　　“日元的走势就像一场市场避险情绪和日本经济之间的博弈，而日本糟糕的经济状况已经削弱了日元的避险货币身份。”厚元咨询外汇分析师甘善元则对《第一财经日报》记者说，“日元的反弹应该是短期行为，日本出口数据的恶化、疲软的GDP数据和日本高层发出的声音早就预示了一个信息，即为了挽救日本的经济，日元不能再维持强势的格局。美元兑日元中线上攻至100上方很明确，至于日元何时会停止贬值，要看日本经济的复苏情况而定。”

　　而曾一度被认为硕果仅存的避险货币美元，在美联储宣布定量宽松货币政策之后经历了一阵暴跌，近日再度反弹。“最近两天美元走势显示‘我自岿然不动’，所谓的转势还未到来，预计中短期美元都会维持强势。”姚秦如是说。

　　甘善元也表示，美国为了维护美元的国际地位，必须在近期维持较为强势的美元地位，以增强其一贯强调的强势美元的信誉。近期美元指数出现了稳步止跌盘升的行情，而且这一状态还将延续，尤其在4月份美元出现强势的可能性很大，预计美元之后会处于高位的震荡之中。