| 来源：华尔街见闻

国际油价连续多周上涨，期铜及铁矿石等原材料价格大幅走升，这让那些看空原油和金属的投资者略感意外。

全球性供应过剩、市场需求疲弱、存储空间即将完全耗尽，国际原油市场的种种利空消息近期充斥在各大财经版面。然而，就在美国能源部发布原油周报之后，国际油价开始反弹。

截止周五收盘，布伦特油价收涨4.5%，报每桶38.72美元；WTI油价收涨3.9%，至每桶35.92美元。本周，两者均大涨约10%，创下去年8月以来最佳表现。布伦特原油期货连涨两周，WTI原油期货连续第三周攀升。

国际油价在不到两个月前还曾触及十二年最低，但自当时至今，油价已反弹约40%。自从全球产油国三周前开始讨论冻产计划后，油价便步入大幅反弹之路。

原油价格或已触底，花旗集团大宗商品负责人Ed Morse如此表示。

“如果你认为人们有足够的存储空间足以放得下全世界所有过剩的原油，那么，市场可能就触底了，”法国兴业银行驻伦敦大宗商品部门全球负责人Jonathan Whitehead对英国《金融时报》表示，“在油价跌破30美元的时候，市场就开始看起来像是走得太远。”

Jonathan Whitehead强调，如此低的价格很快让越来越多的人相信，未来的石油高产出将难以为继。

油价大幅反弹的部分原因可能在于沙特。长期低油价让沙特财政承压，外媒本周援引知情人消息称，沙特邀请了一些银行讨论向该国提供国际贷款事宜，涉资或100亿美元，这将是十多年以来沙特政府首次发起大规模海外借款。

最近几个月，沙特的很多动作似乎都指向了联合行动意愿。外媒称，沙特、俄罗斯和卡塔尔在多哈举行会议。沙特内阁本周早些时候称，将继续与主要产油国合作，以限制市场波动。更早之前的2月17日，沙特、俄罗斯。卡塔尔和委内瑞拉签署了冻结石油产量的协议。

此外，美国页岩油产业也继续出现产量增速放缓迹象，该国原油产出在去年12月为八年来首次出现同比下滑。

让分析师们惊讶的还有工业金属期货的走强。伦铜本周大涨7%，伦铜、伦锌和伦铝纷纷涨至去年秋天以来的最高水平，并带动矿业股走高。Anglo American 和嘉能可（Glencore）这两只富时100指数去年表现最差的股票，今年分别狂飙86%和66%。国际铁矿石价格今年也反弹了20%，回升至每吨50美元上方。

工业金属期货的反弹可能与中国近期的刺激措施有关。今年以来，中国持续推出稳增长措施，并在本周再度下调金融机构存款准备金率。投资者预计，这个工业金属最大消费国仍将继续推行更多措施来提振经济增长，这有利于工业金属的消费，该国将去产能列为今年的头号政府任务，也会支撑金属价格。

嘉能可首席执行官Ivan Glasenberg甚至乐观地表示，对于中国经济减速的恐惧已经过头了。“我们的订单和销售情况目前非常好。去年四季度，订单情况相当好，我们依然看好中国，无论是锌、铜，或者镍，甚至是煤炭。”

不过，依然有人冷眼旁观大宗商品市场，认为应当对近期的价格明显回升持谨慎立场。

“这波上涨的幅度不大。如果价格反弹超过数美元，我们将看到美国页岩油生产商迅速出手增加产量以弥补以往的损失，”Jonathan Whitehead如此表示。

麦格理表示，油价的这波反弹似乎太早，价格会冲高回落，跌向30美元。如果油价没有持续反弹，那些已经建立了史上最高的布伦特原油多头头寸的对冲基金则可能开始削减仓位。