猴年首个交易日  人民币逆袭创新高

来源：贸易金融编辑部

猴年首个交易日，人民币对美元汇率延续上涨态势，离岸、在岸双双涨破6.50。在岸人民币15日14时参考汇率报6.4916，较5日收盘价大涨785点，创近年来单日最大涨幅。

业界人士认为，尽管国际原油、黄金、债券、外汇、股票等投资标的价格纷纷出现大幅波动，人民币汇率保持稳定可能是未来一段时间的主基调。

为什么在波动的国际金融环境下，人民币能独善其身？小编整理了部分专家学者的意见。

一是中国经济相对较好

目前全球经济处于一个比较复杂的状态，有些国家有一定复苏，但大部分国家复苏得并不是特别好，甚至有些国家还面临较大困难，因此各国出于自身考虑出台了不同的政策。这就导致全球投资者的心理状态很不稳定，市场资金的流动漫无目的，从而使得市场波动加大。

相比其他国家货币，人民币汇率过去若干年的波动性几乎是全球最小的，这给国内国际市场造成人民币就应该特别稳的不切实际的预期。现在人民币汇率稍微动一下，就容易引发外界关于溢出效应的强烈反应。

一方面，中国经济在未来相当一段时间内仍会保持中高速增长；另一方面，海外以人民币计价的投资产品及其衍生品正在迅速丰富，投资渠道也将不断完善。因此，尽管短期外围市场波动确实会对人民币形成一定的贬值压力，但人民币国际化的优势依然明显，中长期升值预期稳定。

业界人士指出，人民币相对稳定的最根本原因还是在于中国经济相对较好的表现和巨大的发展潜力。未来，随着创业创新、新型城镇化、制造业升级、全面深化改革等潜能的释放，人民币有望在中国新经济的支持下拥有更强的“磁场”

二是央行稳定人民币汇率的决心

央行官网13日发布的周小川接受媒体采访的文字实录显示，当前中国国际收支状况良好，国际竞争力仍很强，跨境资本流动处于正常区间，人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定，还有所升值，不存在持续贬值的基础，不会让投机力量主导市场情绪。

业界人士表示，央行表态提振了市场情绪，加上中间价发出的维稳信号，导致人民币对美元在即期市场大幅走强。

此外，贸易顺差创有数据以来历史最高，人民币兑美元阶段性升值概率大。2016年2月，随着中国央行汇率维稳意图明确，再加上市场对美国经济悲观预期，市场对人民币的态度发生重大转变。随着巨量贸易顺差开始结售汇，人民币有望兑美元阶段性升值。

未来人民币汇率能否稳定，人民币资产价格能否再逢牛市，关键在于供给侧改革能否取得预期效果。

延伸阅读

周小川：人民币汇率改革方向坚定不移

　　目前市场上最为关心的是人民币汇率改革接下来会以什么样的方向和节奏推进。周小川表示：“未来汇率改革的趋势是坚定不移的，不过我们也有耐心。我们希望‘十三五’期间在汇率改革方面能取得长足进展，方向是更加依靠市场力量决定价格，实现更有灵活性的汇率。”

　　周小川认为，市场上有投机力量并不奇怪，有时也很难区分投机与风险管理操作。中国有世界上最大规模的外汇储备，我们不会让投机力量主导市场情绪。人民币汇率改革的方向仍旧是：以市场供求为基础，参考一篮子货币，实行有管理的浮动汇率机制。

　　目前人民币的汇率形成机制已经不是盯住美元，但也不是完全自由浮动。周小川称，在可预见的未来，加大参考一篮子货币的力度，即保持一篮子汇率的基本稳定，是人民币汇率形成机制的主基调。更加成型的对一篮子货币的参考机制，将涉及一系列安排，包括引导市场测算保持一篮子汇率稳定所要求的汇率水平，要求做市商在提供中间价报价时考虑稳定篮子的需要，以及央行在进行汇率调节时维护对篮子稳定的策略。实施这种形成机制的结果，将是人民币对一篮子货币汇率的稳定性不断增强，而人民币对美元的双向波动则会有所加大。

　　周小川称，汇率形成机制的改革中，会明显强化一篮子货币的参考作用，但不是盯住一篮子，因为影响汇率的因素还是比较多的。“盯住”一篮子货币，对于增加预期性、引导市场了解汇率形成确有更大好处，但是也会产生若干困难，一是如何纳入新的宏观数据的影响；二是如何体现以市场供求为基础，如果一篮子货币和供求有差别，还是市场供求的力量更大一些；三是如何选用一篮子货币的权重，没有公认的权重，可以是贸易加权型，也可以是SDR货币篮子，还有别的篮子，不同的篮子形成的指数是不一样的，有争议。对于一篮子货币的参考程度，也是逐渐提高的过程。现在公布了三个对一篮子货币的汇率指数，未来的机制设计可跟随宏观经济走势和供求关系而不断调整。

　　在周小川看来，要形成比较成熟、透明的机制，需要有一个探索的过程。目前已经形成了更多参考一篮子货币的共识，中间价的定价机制也开始引入稳定篮子的因素，操作上以稳定一篮子汇率为主要目标，同时适当管理单日内人民币对美元汇率波动的幅度。未来还会引入宏观经济数据对汇率发生作用的机制。央行将加强与市场沟通，提高人民币指数数据的作用，以便市场判断参考一篮子货币机制的有效性。