尽管各地正在经历“史上最强降温寒潮”，方兴未艾的商业保理市场正迎来新的利好。

刚刚过去的本周三，国务院副总理李克强主持召开国务院常务会议，会议确定金融支持工业增效升级的措施，其中包括：确定鼓励拓宽融资渠道，鼓励扩大股权、债券等直接融资，大力发展应收账款融资——历史上，这是国务院常务会议首次提出“大力发展应收账款融资”，在宏观经济整体下行、中小企业融资渠道狭窄的背景下，这一新政策释放了哪些信号？

众所周知，商业保理作为一种国外已十分成熟、国内存在较大发展潜力的金融服务，是为中小企业提供以转让其应收账款为前提的融资服务。商务部中国服务贸易协会商业保理专业委员会（CFEC）的最新数据显示，截至2014年末，国内注册成立的商业保理机构已达到1220家，是2013年的4.23倍，2012年的19.2倍。

这样的高增长率背后，是与传统融资相比应收账款融资的独特优越性。资深金融专家、摩山商业保理公司董事长严骏伟就曾撰文指出，在中国金融深化和金融开放的大背景下，商业保理正在野蛮生长。民间资本纷纷追逐这块新金融蛋糕，让这个有着悠久历史的传统金融工具一夜间在中国走红。

让国家政策层面重视到的是，在传统融资链条中，我国有大量企业的应收账款没有得到金融机构充分利用。企业正常经营中，货物或服务贸易行为中的赊销现象必然带来应收账款。除了一部分现金流充沛的资源性国企外，大部分企业基本都是赊销经营。将企业经营中产生的应收账款作为一种信用资产，围绕其提供融资等综合金融服务，是商业保理机构提供的融资新思路。

通过保理机构如何融资呢？一般来说，企业将应收账款转让给保理机构保理。发生逾期或违约时，由保理机构承诺回购……在海外，由此衍生的多种类型的保理服务有着庞大的市场。而在我国对外贸易结算中，信用证结算比例已下降到20%以下，赊销比例上升到70%以上。业内估算，在中国国内市场，应收账款总额度也高达至少20万亿元。

事实上，近年来应收账款融资市场快速发展。从银行、保险、电商到投资类企业、互联网金融企业，各路资本都在切入商业保理市场。那么具体来说，对占中国企业主体的中小企业和供应商，应收账款融资能给他们带来哪些好处？

在小编看来，商业保理旨在解决的是眼下国内中小企业融资的“两头难”：“轻资产”的他们在正常生产经营当中产生的应收账款十分庞大，有数据称国内市场应收账款总额度至少为20万亿元。一方面，在其信用状况不清晰的情况下，很难从银行等传统渠道融得资金。另一方面就是很多时候，不得不从更不透明的民间借贷“饮鸩止渴”。

例如，小编此前接触的一家安徽企业就很尴尬：企业为五芳斋、思念汤圆等行业龙头和上市公司提供糯稻原料供应，是大伙逢年过节吃到的元宵、饺子的主要供应商。但厂房全靠租用、设备价值也不高，是典型的“轻资产”。但现金流却十分可观，旺季每个月的资金流水近十亿元。现实中这类企业不在少数，均对中短期稳定安全的资金十分渴求。

此外，位于一些大型企业产业链上具有稳定采购现金流的企业，或者存在政府公共服务采购，例如有基础设施建设稳定资金流的公共基础投资项目，也大可以尝试通过商业保理机构，享受保理等综合性金融服务。这些做法将大大便利企业的运作，节约资金成本。

可以预见的是，随着国家政策对保理行业的放开、发展环境的进一步改善，以及电子商务、互联网金融等新型业态的发展，商业保理业务规模必将呈现出高速增长态势。在国家鼓励“大力发展应收账款融资”的背景下，资本雄厚及资金来源渠道多样化、行业研究及尽职调查能力突出的保理机构，在市场中将具有更大的竞争优势。

例如，2014年5月在上海自贸区注册成立的上海摩山商业保理有限公司，注册资本为3亿元，摩山保理主要以专注一个产业中的龙头企业、对其及上下游企业提供保理融资服务集贸易融资、销售分户账管理、应收账款管理与催收、客户资信调查与评估、信用风险担保为一体的保理服务。

在国内保理市场，摩山保理在很多领域均是“第一个吃螃蟹的人”，例如第一家发行保理资产私募基金，第一家发行了国内首单保理资产ABS。2015年5月，经上海证券交易所无异议函，国内首单以保理债权为基础资产的资产证券化产品（ABS）—摩山保理一期资产支持专项计划顺利完成资金募集。

         “摩山保理一期”的全新案例，让长期困扰于资本金的保理公司多了一条融资渠道，更是体现国家鼓励应收账款融资、保理市场规范发展的新举措。随着保理机构参与到资本市场的形式日渐多样，更多中小企业有望享受金融工具发展带来的“融资红利”。

来源：摩山RABS国际论坛