美国经济去库存化将酝酿中国出口阶段性反弹。截至09 年1 月底的统计，美国零售、批发及生产商的库存规模均出现下降。存货销售比这一指标，零售领先批发和制造，这符合去库存的传导规律;零售的存货销售比下滑，意味着去库存化进入了批发和制造阶段。经验判断，存货销售比相对进口有1-2个月的领先，这也意味着中国的出口有可能会在3 月或以后出现环比反弹

      09 年3 月，中国港口集装箱业务酝酿阶段性反弹。07 年以来，随着外贸形势的恶化，中国港口集装箱业务陷入低迷，而09 年初规模港口吞吐量表现更是坠入谷底。据最新数据，09 年3 月上海港集装箱吞吐量有望回暖至200 万Teu以上，同比跌幅有望收窄至-13%，较1 月的-19%大幅反弹。我们尚未对其他口的3 月集装箱吞吐量进行统计，但预计环比反弹以及同比跌幅收窄可期。