欧洲离岸人民币业务迎来新机遇

——访卢森堡金融推广署首席执行官马可宁

经济日报驻伦敦记者 蒋华栋

近年来，伦敦、法兰克福、卢森堡等欧洲金融中心参与人民币国际化进程的意愿空前高涨。在这一进程中，卢森堡因其独特的专业能力和政策优惠，正逐步成为推进全球人民币投资的重要金融中心。卢森堡金融推广署首席执行官马可宁日前在接受《经济日报》记者采访时表示，在伦敦、法兰克福和卢森堡三大离岸人民币中心中，伦敦和法兰克福分别在人民币外汇交易和贸易清算方面有着自身独特的优势，而卢森堡的核心业务优势则是人民币投资业务。

据马可宁介绍，当前，卢森堡已经成为中国6大国有银行拓展欧洲市场的前沿，因此拥有了欧洲最大的离岸人民币沉淀池；为满足市场对人民币计价金融产品的需求和渴望，大量欧洲资产管理公司利用其在卢森堡的实体发行人民币投资基金。卢森堡目前拥有亚洲之外43%的点心债券市场份额，高于伦敦27%的市场份额。

马可宁认为，得益于卢森堡在投资基金领域的专业特长和对中国投资者的制度性开放，卢森堡离岸人民币业务呈现出“市场驱动型”发展态势。对于未来的发展，马可宁充满了信心和期待，认为中国未来的改革和发展也将带来欧洲离岸人民币业务的新机遇。

马可宁表示，要真正理解中国的GDP增长，必须在长期历史阶段中理解。在过去5年中，中国经济每年为世界经济增量贡献超过了瑞士的经济总量或者两个马来西亚的经济总量。“到2020年GDP翻番”的目标，即使是下调后的经济增速，也意味着巨大的经济体量和机遇。他表示，随着中国经济开放度的提升，市场波动的几率也将更高。问题的关键在于，从当前情况来看，中国政府已经展示了处理市场波动的能力。相比于其他国家，中国的优势在于政府对经济的影响力较强，掌控着各类对实体经济效果明显的政策工具。

马可宁认为，当前欧洲关注中国资产的投资者大部分属于长期投资者，其投资策略并不会受到短期波动的过多影响。投资者仍然希望通过RQFII或者沪港通渠道投资中国在岸市场。马可宁希望人们在看到人民币贬值的同时，能够看到欧元在过去两年中贬值幅度已经超过了20%。人民币汇率出现贬值，说明了中国货币汇率市场化程度在提升，反映了中国金融体系改革的成效。事实上，马可宁乐于见到市场波动的增加，他认为，在中国政府有着足够应对能力的前提下，市场波动的增加说明了政府推动的市场开放和改革在深化。

对于人民币纳入国际货币基金组织特别提款权（SDR），马可宁认为，这具有里程碑意义。这是全球市场对中国货币改革、资本项目开放和金融部门改革的认可，并将带来一系列的连锁反应，其中包括中国股市将被纳入MSCI指数、更多投资者希望投资人民币计价产品、市场持有人民币意愿的提升等。所有这些，也意味着欧洲离岸人民币业务的发展新机遇。在这一预期下，马可宁认为，未来卢森堡离岸人民币金融中心将见证欧洲人民币业务和投资基金得到进一步巩固和发展，见证中资银行业海外业务的横向和纵向拓展，见证海外机构投资者对人民币业务意愿的快速提升。马可宁表示，尽管卢森堡是一个小国，但它在投资基金业务领域的特殊优势将使其成为助力人民币国际化发展的重要国家。