央行日前公布人民币对美元汇率中间价报6.4753，较前一交易日涨61基点，结束了此前连续10天下调中间价的局面。市场普遍认为，央行近期连续下调中间价充分表达了未来人民币将不再过分专注于美元；与此同时，央行还推出了CFETS人民币汇率指数，有了这个指数之后，人民币走势将更具灵活性，有迹象表明欧元和日元兑离岸人民币的交易正逐步压榨先前对美元的份额。

中国资金管理网记者12月21日撰稿，鉴于欧美货币政策分化，且未来很长时间内欧元/美元都将保持弱势。那么当欧元贬值时，基于CFETS人民币汇率指数兑一篮子货币的要求，人民币将势必变得更贵，若要保持人民币长期稳定的局面，则美元/人民币将不得不走高。法国巴黎银行预计，欧元/美元和美元/离岸人民币的负相关性将出现套利可能，并且未来走强的概率将比现在更为明显。根据近一年来的数据统计，欧元/美元下跌10.17%、美元/离岸人民币上涨5.47%，市场预计欧元/美元将在2016年末跌至1.06，而美元/在岸人民币升至6.6水平。

与此同时，人民币贬值预期使得离岸人民币储蓄存款不断下降，加上银行间较高的融资成本，中资行目前正不得不转向CD（Certificate Of Deposit，即大额可转让存单）以获取更多的资金。彭博数据显示，本月离岸人民币CD发行量达到了创纪录的661亿人民币，约合102亿美元，随着人民币持续走弱，银行越来越难通过储蓄获得资金，香港的人民币储蓄今年以来下降了15%，至10月底为8540亿人民币。同时，在香港的离岸人民币融资成本升至至在岸的三倍左右，离岸人民币香港银行间同业隔夜拆借利率(Hibor)上周创纪录的上涨458个基点至上周五的6.55％。其年初至今平均为3.22％，去年则仅为2.2％。而隔夜上海银行间同业拆借利率（Shibor）上周五为1.82%。

上月，香港东方日报援引消息人士称，中国央行上周向内地人民币代理行下达窗口指导，暂停向离岸参加行提供跨境融资。分析认为，过去四大中资行透过该渠道，将大量人民币资金由在岸市场调拨至离岸市场，估计由于流量太大，央行希望控制跨境流动资金。受此影响，内地银行在港分支机构预计将转向拆借或存款市场争取资金。澳大利亚国民银行认为，央行措施意在增加在离岸市场做空人民币的难度。中行香港人民币业务部门主管Jack Yang认为，“CD可以帮助银行在短期内进行大量融资，相较于发行离岸人民币债券或从零售市场吸收存款，通过发行CD筹集资金，将继续成为离岸中资银行的首选方式。”

截止北京时间16:00，美元/在岸人民币报6.4806，美元/离岸人民币报6.5524，两地价差逾700基点。

文章来源：中国资金管理网