【导读】北京时间12月17日凌晨3时，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间，这也是美联储近10年来首次加息。

对于那些经常账户赤字、经济严重依赖外部融资、金融体系尚不完善的新兴经济体，美元回流的打击尤为严重。美联储再次加息，哪些经济体受到的冲击更大？出口商要注意什么？

安卓信用咨询综合来源：每日经济新闻（杜恒峰 杜洋）、环球网等财经媒体

数据来源：Tradingeconomics

2015-12-17

1994年2月，美联储步入加息周期，在随后的1995年到2001年之间，一轮新兴市场危机席卷墨西哥、泰国、印尼、韩国、俄罗斯、巴西、阿根廷等国，危机高峰为1997～1998年的亚洲金融风暴。

历史上的美联储加息：

自1987年以来，美联储在历史上的加息周期共有四次，分别为：

加息周期    加息幅度     加息背景

1988年03月30日至1989年05月17日：

基准利率从6.5%上调至9.8125%(刚经历通货紧缩后的市场调整)

1994年02月04日至1995年02月01日：

基准利率从3.25%上调至6%；(对通胀担忧)

1994年12月  墨西哥 比索危机、汇率贬值

1997年7月 泰国  泰铢贬值，东南亚金融风暴开始

1997年11月，韩国 韩国爆发金融危机

1998年初 印尼 印尼金融风暴第二轮

1998年9月 俄罗斯 俄罗斯金融危机，卢布贬值70%

1999年06月30日至2000年05月16日：

基准利率从4.75%上调至6.5%；(纳斯达克泡沫)

2004年03月31日至2006年06月29日：

基准利率从1%上调至5.25%；(房地产泡沫)

整个世界对过去的惨重经历仍心有余悸，如今美联储时隔九年多再度加息，哪些经济体受到的冲击更大？这里选取如下几个指标供大家参考：

• 经常账户余额：这反映了一国通过出口赚取外汇的能力，如果余额为正即为顺差，反之为则逆差；逆差越大，则一国就需要对外举债来满足本国的消费。

• 外债规模：对那些经常账户为逆差的国家来说，外债规模会越来越大，这些国家也就最害怕资本大规模外六，钱都流出去了，拿什么还债？本国货币通常是不受待见的，必须要美元、欧元等硬通货才行。

• 外汇储备：债主要债，一个国家首先动用的就是外汇储备了，它是应对资本外流的第一支付方式，外储越多，自然还债能力就越强。

通过对这些指标的筛选，同时考虑经济体的大小（一些经济体可能受到美元回流影响更大，但由于规模较小，对其他经济体影响不大），我们筛选出了以下几个可能受美国加息冲击最大的国家。

土耳其长期以来国际贸易中处于逆差一方，导致外债越来越多；2014年，土耳其的GDP规模为7995.4亿美元，截至2015年9月的外储规模为1422.57亿美元。该国的外债规模相当于去年GDP的50%，是外汇储备的2.85倍。一旦外资大规模撤离，土耳其薄弱的偿债能力极具引发风险。

南非作为金砖五国之一，由于近年大宗商品价格下滑，南非的对外贸易大部分时间处于逆差状态。2014年其GDP为3498.2亿美元，外汇储备为451.4亿美元。截至今年二季度末，南非的外债储备相当其GDP的40.5%，是外汇储备的3.13倍！

和中国不同，印度经济增长的三家马车当中，消费最为重要，但由于本国制造业薄弱，印度需要大量进口商品，导致其长期处于逆差位置。2014年印度的GDP为20669亿美元，其外债规模相当于去年GDP的23.3%，相当于外汇储备的1.37倍。一旦外资大量撤离，印度的外汇储备将捉襟见肘。

那么出口商要注意什么，该如何应对美联储加息？

一方面，面对美联储加息，建议出口企业加强汇率风险管理。在贸易方面，通过远期结售汇等金融工具，锁定外汇风险，并且在贸易中，增加使用人民币结算；在美元债务方面，要通过套期保值等手段加强风险管理。

其次，通过投保中国大地出口信用保险规避有关国家外汇管制导致的买家收汇损失。对已经有合作的高危险国家或地区的买家，建议密切关注政治经济动态，谨慎交易，提交预付款比例等等更加安全的结算方式。

注：根据《财政部关于引入商业保险公司开展短期出口信用保险业务试点有关问题的通知》（财金函201436号） ，为了进一步提高出口信用保险覆盖面，中华人民共和国财政部已批准中国大地财产保险股份有限公司自2014年起，试点开展短期险业务，即保障信用期限一般在1年以内、最长不超过2年的出口信用保险业务。

即出口企业除了可以向政策性保险公司中信保投保外，还可以选择向商业保险公司中国大地财产保险投保出口信用保险。