美联储近10年来首次加息 外媒分析对中国影响

来源：参考消息（ID：ckxxwx）

参考消息网12月17日报道 英媒称，美国联邦储备局12月16日宣布将联邦基金利率提高25个基点，联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%之间，这标志着美国自2006年6月来正式开启加息周期，同时表示将以渐进节奏加息，符合市场预期。

英国广播公司网站12月17日报道，专家表示，美联储的升息决定将对全球金融市场都带来影响，尤其是新兴市场国家。

美联储主席耶伦召开联邦公开市场委员会（FOMC），宣布了加息的决定。

自2008年以来，美联储一直保持联邦基金利率即银行的隔夜拆借利率接近于零。

上图：美联储主席耶伦召开联邦公开市场委员会（FOMC），宣布了加息的决定。（英国广播公司网站）

美联储此次升息将有两大目标，一是增加投资、创造就业，二是控制通膨率。

随着美国就业数据强劲，失业率降至5%，市场已接近完全就业；耶伦日前在国会作证时也表示，她有信心通膨率将达到2%目标。

美联储预期，美国劳工巿场今年大幅改善，并有信心通胀率会在中期升至2%的目标。但联储局预料，利率只会渐进上调，未来一段时间会继续低于预期，确实的利率走向会取决于将来的经济数据。

摩根大通预期美联储在明年将继续进行4次加息，主要受供应面推动，例如失业率和劳 动力参与率的下降，将推动薪资增长和通货膨胀。

更高的基准利率有利于美元走强，因为全球其它央行更愿意提供额外的经济刺激。

为了支持不断下滑的中国经济增长，中国央行在今年8月份采取措施贬值人民币汇率。

其它亚洲国家将可能面临进一步的经济下行风险，主要受大宗商品价格疲软或国内经济困境拖累。

香港《南华早报》此前报道称，美联储加息或令中国外汇储备承压，可能会影响中国的资本账户和货币汇率。

法国巴黎银行经济学家雅克利娜·荣（音）说：“资本外流可能进一步加剧，对人民币形成下行压力。”

大和证券经济学家赖志文认为，鉴于中国又是降息又是放松银根，美国加息将给交易商带来诱人的机会做空人民币和做多美元。

赖志文说：“人民币贬值现在已是市场共识。因为预见到未来的贬值，很多企业和有钱人将资金转移出中国。”

分析人士称，从中国最近在放宽货币监管方面的进展来看，它会允许货币保持一定程度的灵活性，但当局可能会出面阻止人民币过快、过多地贬值。

雅克利娜·荣表示，人民币对美元“轻微贬值”至多3%是有可能的。

英国《金融时报》网站称，新兴市场国家央行和财政部的高级官员承认，美国自2006年以来首次正式提高利率的做法，可能导致本国货币相对于美元而言变得疲软，可能带来的影响之一是加剧资本外流。

中国央行下设的外汇管理局一位官员说，美联储加息会进一步加大人民币面临的贬值压力。这位官员还说，加息肯定会对中国跨境资本流动产生影响，不过这种影响不会太过显著。

另据《南华早报》援引分析人士的话说，美联储加息后，香港和中国内地股市可能会感到某些压力，但影响可能较为有限。分析人士怀疑当加息日来临时市场是否将反应剧烈。

延伸阅读：

靴子落地！10句话看懂美联储加息影响

来源：经济参考报（ID：jjckb-wx）

记者 李奕蕾 王婧/综合报道

北京时间17日凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平，这是美联储自2006年6月以来首次加息。美联储发表声明说，此次加息之后，美联储将继续保持宽松的货币政策以支持就业市场进一步改善以及让通胀向目标值迈进。美联储加息对全球市场将产生怎样的影响?看这10句话就懂了!

A股所受心理冲击大于实际影响，正式加息相当于利空靴子落地。

虽然1994年以来的三轮美联储首次加息中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，但是机构对于此次美联储加息后的A股走势却持乐观态度。

海通证券认为，A股所受心理冲击大于实际影响。相对于新兴市场，中国资本流动更受管制，同时在外汇储备和外债规模占比上也具备明显优势，因此美国加息对中国及A股市场带来的直接冲击相对更弱。不过股市大跌之后，A股市场信心重建之路依旧漫长，美国加息可能带来的间接影响仍不容忽视。

华泰证券薛鹤翔团队认为，美联储加息的预期早已存在，市场提前有所消化。美联储正式宣布加息相当于利空靴子落地，反而有利于稳固A股对外资的吸引力。

兴业证券首席策略分析师张忆东认为，美联储加息或许是第一个变盘向上的时间窗口。加息靴子落地后，新兴市场汇率和股市有望迎来反弹的窗口期。按照历史经验，首次加息预期的兑现往往是美元阶段性高点和新兴市场汇率、股市等风险资产价格反弹的起点。

人民币短期贬值压力加大，中长期不存在大幅贬值空间。

机构分析认为，美联储加息将使人民币汇率短期贬值压力加大，此前人民币对美元汇率中间价连续第8天走低，但中长期看，人民币不存在大幅贬值空间。申万宏源李慧勇认为，美联储加息后人民币短期内承压，近期波动也是在阶段性地释放人民币贬值压力。

东方证券公布的最新策略周报则认为，美联储加息落地后人民币汇率短期有望稳定。从基本面来看，经济短期的企稳意味着人民币的稳定。市场上，加息消息公布后，美元对多数主要货币汇率出现下跌。

资金外流趋势将持续，促使货币政策实质上更加倾向宽松。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，随着美联储加息靴子落地及中国经济短期下行风险加大的情况下，资金外流局面预计将持续并且规模可能进一步扩大。资本回流造成的短期、局部缺血现象可能会降低市场流动性，促使央行的货币政策更加实质上倾向宽松。

外债占GDP比重远低于警戒线，外债负担不会出现急剧加重现象。

交通银行首席经济学家连平认为，在就业和通胀逐步改善的条件下，美联储退出量化宽松并进入加息轨道是必然趋势。我国经济虽然下行压力不小，但今年维持在7%左右的增长仍有很大可能。我国长期以来都处于对外净债权国地位，且2014年底外债占GDP的比重不足10%，远低于20%的国际警戒线。美国加息，对于我国来说，不会出现外债负担急剧加重的现象。

新兴市场面临资金大规模撤离风险，负债企业承受压力加大。

美联储加息的外溢效应，可能令新兴市场面临较大不确定性，尤其是资金大规模撤离的风险，股市和汇市等金融市场也面临冲击。同时，新兴市场企业的债务2008年至2014年增加一倍，是全球债券市场增长最快的地区之一，美国加息将进一步加大负债企业承受的压力。

削减市场不确定性，全球股市短期有望回升。

美联储启动加息落锤将削减市场面临的不确定性，短期有助全球股市的回升。但此次会议后，美联储整个加息进程料仍难以明确，首次提高利率后何时启动下一次加息将属未知。全球股市在美欧货币政策分化等因素的影响下，未来在震荡中出现分化的概率很大。加息公布当日，纽约股市三大股指上涨，其中，道指涨1.28%，标普指数涨1.45%，纳斯达克指数涨1.52%;欧洲主要股市也出现小幅上涨。

大宗商品价格承受下行压力，继续压制国际原油价格走势。

美联储加息将推升美元走强，令以美元计的大宗商品价格承担下行压力。美国加息将继续压制国际原油价格走势。同时，美国利率提升还将削弱黄金作为避险资产的吸引力，为金价走势增添下行压力。加息消息公布后，国际油价大跌，2016年1月交货的纽约轻质原油期货价格下跌1.83美元，收于每桶35.52美元。

货币政策分化严重，各国央行不会马上跟近。

英国央行表示目前并不急于加息，外界对于其启动金融危机后首次加息的预期不断延后，不少分析预计至少要到明年下半年才启动加息。欧洲央行近期再次放宽货币政策，且目前量化宽松政策还可能延长。日本经济连续两个季度衰退，央行目前仍然维持超级宽松的货币政策，短期内还可能进一步宽松。

美联储或在明年继续加息75个基点，但美国经济无法承受与过去一样高的利率水平。

美联储多次表示，加息将是一个缓慢的、渐进的过程，并且会根据美国经济形势进行调整。英国《金融时报》对的调查显示，经济学家预计美联储明年或多次加息，24%预计明年加息两次，39%预计加息3次，30%预计加息4次;整体而言，预计美联储将在2016年加息75个基点，2017年还会加息100个基点。

但美联储加息可能令增长动力不足的美国经济出现下行，被迫重回宽松货币政策。一些美联储官员也认为，金融危机后，受制于人口老龄化和工人生产力增速放缓的经济无法承受与过去一样高的利率水平。美国《华尔街日报》对经济学家的调查显示，近半数受访者认为，未来五年美联储可能再次将利率降至接近于零的水平，还有15%的人认为利率甚至会像欧洲央行那样降为负值。

美国国债收益率或继续攀升。

美联储加息将继续推升美国国债收益率。近期美国三个月期国债收益率已攀升至2009年2月以来的高点，六个月期国债已经攀升至2008年11月以来高点，2年期国债收益率也攀升至5年高点。美国和德国国债收益率之差也在因此不断扩大，近期已达到10年内的最高水平。