据知情人士透露，近日保监会资金运用部在成都举办内部高管培训会议，保险公司投资无担保债以及中小保险公司直接投资股市等业内关注问题，成为本次与会议题。据该人士推测，明确说法有望在本周末见分晓，随后可能会有一系列相关政策出台。

　　早在保监会于国新办发布会上公布近期可能出台保险资金运用领域时，业内就已经展开广泛讨论。

　　据了解，保监会此前归纳的投资领域，主要包括增加保险机构投资债券品种；扩大基础设施投资试点，拓展投资范围，增加投资主体，提高投资比例；允 许有投资能力的中小保险公司直接投资股票；以及开展未上市股权投资试点。而作为债市主要机构投资者之一的保险公司，放开对无担保债的投资，尤其是目前市场 信用等级较高、流动性最好的中期票据品种的投资，成为业内人士目前最关注的焦点。

　　分析人士表示，自银监会取消银行为企业债进行担保以后，保险公司可投资的信用产品大大减少，无担保债投资的放开，对保险公司来说无疑是好消息。这将进一步拓宽保险公司的投资渠道，并有利于缓解保险机构凸显的资金运用压力问题。

　　据了解，保监会在放开无担保债等几个投资领域的筹备工作基本告一段落，而按照培训期间传递出来的保监会对风险控制、建立管理构架等方面的关注和 重视程度判断，监管部门很可能将通过审核保险公司各方面准备情况，包括投资能力和风控水平等方面，来安排符合标准的保险公司率先试水。而针对以上领域的投 资，保险公司或保险资产管理公司可能需要设立专门的机构、部门来运作和管理。

　　“针对无担保债投资，保监会对资金总量、信用品种、投资比例和保险机构资质等都做了一定的要求和限制。”上述知情人士补充道，在放开投资限制初期，规模较大、信用评级较高的央企中期票据，将会成为监管部门以及保险公司的首选品种。

　　中信证券在研究报告中指出，由于中期票据期限多为5年左右，预计财险公司可能更为积极。但目前高等级中票收益率已经较低，信用利差处于低位，对保险公司的吸引力较为有限。中等信用评级的中期票据收益率较高，但限于信用风险，预计短期内尚无法投资。

　　作为信用产品最主要的投资者之一，保险公司获准放开无担保债限制，对中期票据品种的定价、以及市场收益率都具有深远影响。据记者了解，目前某大 型证券公司，针对保险机构投资无担保债券的情况，已经开始着手修改招标定价文件。而按照信用等级优先的预期，作为无担保投资限制放开初期的首选品 种，AAA级中票发行利率将会有所下降，但预计幅度将比较小。