文 / 祁月

来源：华尔街见闻

中国11月外贸数据表现糟糕，进出口增速持续为负值。

中国11月出口同比下降6.8%，连续5个月下滑，差于预期的下降5%；进口同比下降8.7%，大幅好于预期的两位数跌幅，连续13个月下滑，为有外贸数据记录以来首次出现；贸易顺差541亿美元。

海关总署今日发布的数据显示，

按美元计，

中国11月出口同比下降6.8%，预期下降5.0%，前值下降6.9%。

中国11月进口同比下降8.7%，预期下降11.9%，前值下降18.8%。

中国11月贸易顺差541.0亿美元，预期640.0亿美元，前值616.4亿美元。

1-11月，中国出口同比下降3%，进口下降15.1%，贸易顺差5391亿美元。

按人民币计，

中国11月出口同比下降3.7%，预期下降2.9%，前值下降3.6%；

11月进口同比下降5.6%，预期下降11.3%，前值下降16.0%；

11月贸易顺差3431亿元，扩大2%，预期顺差4075亿元，前值顺差3932.0亿元。

1-11月，中国进出口总值22.08万亿元人民币，同比下降7.8%。其中，出口下降2.2%；进口下降14.4%；贸易顺差3.34万亿元，扩大63%。

九州证券全球首席经济学家邓海清表示，

整体而言，尽管进出口同比均为负值，但是均好于10月份。从贸易类型上看，一般贸易回升幅度好于加工贸易。从国别上看，1-11月出口增速相比1-10月，对美国、欧盟、东盟下降，仅对日本的增速略有回升。从进口方面看，1-11月相比1-10月，铁矿砂、煤、铜进口数量有所改善，而原油、钢进口数量减少。进口价格方面，几乎所有大宗商品进口价格均进一步下降。

今年以来中国出口同比台阶式下降，与中国实际有效汇率偏高、低端制造业转移等有关。反观欧洲、日本则受益于其巨幅汇率贬值，出口显著好转。

从历史经验来看，除汇率因素外，中国出口增速滞后于美欧日经济增长。2015年以来，美国经济增速较为稳定，而欧洲、日本经济回升趋势显著，中国出口回升是大势所趋。

海关总署表示，中国11月外贸出口先导指数为32，较10月回落0.8，表明明年年初我国出口压力仍然较大。

海关信息网在近日发布的《2015年前三季度经济形势综述及我国进出口贸易形势分析报告》中表示，在全球经济整体复苏动能不足、国内外需求持续低迷等因素影响下，我国外贸面临前所未有的困难，全年进出口贸易负增长形势难以扭转，预计全年降幅7.2%。

澳新银行首席中国经济学家刘利刚表示，如果进口持续大跌，中国经济硬着陆的风险就会上升。

麦格理驻香港中国经济部门负责人Larry Hu在数据发布前表示，考虑到疲弱的全球经济和持续下挫的大宗商品价格，中国的贸易前景依然面临挑战。

大宗商品进口价格普跌

中国进口表现依然疲弱主要可以归因于大宗商品价格持续下挫。

铁矿砂、原油、粮食、成品油等主要大宗商品进口量增加，煤、钢材等进口量减少，主要进口商品价格普遍下跌：

中国1-11月份原油进口3.02亿吨，同比上涨8.7%。

中国1-11月份铁矿砂及其精矿进口8.57亿吨，同比上涨1.3%。

中国1-11月份煤及褐煤进口1.86亿吨，同比下降29.4%。

中国1-11月份未锻轧铜及铜材进口428万吨，同比下降2.8%。

中国1-11月份进口粮食1.13亿吨，同比上涨27.3%；其中大豆进口7,257万吨，同比上涨15.4%。

邓海清认为，

对于大宗商品价格，我们认为美元强势周期可能结束，大宗商品受货币因素影响可能出现反弹，进口商品价格亦将反弹，这对缓解PPI长期负增长、推高CPI将产生重要作用。

中国外贸数据公布后 金融市场反应明显

中国11月外贸数据公布后，沪指跌幅扩大至1.4%，跌破3500点整数关口，现报3487点。深成指、创业板指跌1.8%。离岸人民币暴跌，一度较纽约时段尾盘跌约120点，至6.4847。