最近四五年中，多次出现中国股市“熊冠全球”的状况。可是，从2004年到2014年，上海、深圳两市总市值增长了接近八倍。

中国股市并未出现美股市场那样的“慢牛”走势。要么行情几年不启动，一动就是“疯牛”。背后究竟是什么样的力量在主导这一切？为什么股市一启动，沉寂已久的投资大师们就又迅速获得极高的人气支持？

中国股市中操纵资金流向、指数起伏的力量被称为“主力”，但人们没意识到，还有一股操纵“大众认知”的力量更可怕。金融市场其实也是“大众认知”的战场。为什么国内大多数投资者终将蒙受亏损？为什么他们会深陷外国“大师”、外国“经典理论”的重重陷阱？

沃伦·巴菲特有一句名言：“在任何领域专业人员高于门外汉，但在金钱管理上往往并非如此。”现在主流对于财经金融的分析似乎已失去常识。

只要你努力经商或努力工作，5年之后收入增长一倍是值得期待的。而你持续做5年股市投资，本钱不亏的可能性只有10%。

假如长期投资几十年，哪怕股市每年都上涨10%，你可能还会损失大部分财产。

为什么大多数人距离正确的投资逻辑越来越远？真相永远不可能出自知情人士之口，这是投机游戏的本质。

任何经典的投资理论都有特定的投资环境和人脉背景做支持，金融市场不存在永恒的或者普遍适用的真理。

整个东亚地区都存在比较严重的公司治理问题，仿效巴菲特集中持股、长期持股，风险很大。有私募人士表示：“在亚洲市场投资，不做组合不放心，否则做得再好也经不起一次失败，一旦出事就无法控制风险。”

欧美成熟公司文化造就了庞大的职业经理团队，关注股东利益最大化，可以培育出股价上涨数十倍甚至上千倍的公司；日本企业把员工利益放在第一位，股东利益要次之；俄罗斯是国家资本主义，企业更注重国家利益，对股东利益不太关注；至于日本以外的其他亚洲企业，主要是家族制，公司管治不健全，透明度很差，很难产生真正值得长期持有的现代企业。这就使投资者对长期投资本地公司保持高度的警惕。

国内的投资很难把握，民企老子传儿子、儿子传孙子、孙子传给重孙后，所有的价值基本上都传光了。而国企董事会任免是由上级机关决定的，“对股东利益负责”往往不被放在第一位。

从概率来讲，全球都是企业关闭的数量远远大于生存下去的数量，持续生存下去的远远少于生存几年的。通俗一点讲，在这个市场中，毁灭财富的企业的数量是巨大的。巴菲特对市场和投资者有一个敏锐而无比正确的观察：“世界上绝大多数投资者（包括专业人士），既无能力也无必要的心理素质选择个股和投资个股，他们必然跑输大市。既然不能跑赢大市，还不如买指数基金，追求市场的平均收益水平。”