文/本刊编辑部

来源：交易金融微信平台（TransactionFinance）

近日，媒体纷纷报道中国股市第三季度熊冠全球，深圳成指季跌30%，上证综指季跌28.63%，跌幅分居全球股市排行榜的第一及第二，累计沪深两市市值蒸发人民币22兆元，超过世界第四大经济体德国的年产总值。

可是，中国大多数投资者在熊市中惨遭猎杀时还没搞清楚一个基本问题：证券投资，究竟是赚谁的钱？赔的钱又到哪里去了？

巴菲特曾对股东说：“我和我公司的CEO查理，不仅不知道我们公司明年赚多少钱，我们甚至不知道我们公司下一个季度赚多少钱。我们对那些能准确预测自己公司赚多少钱的CEO保持怀疑，如果他们经常能达到他们预测的利润目标，我们就要保持高度警惕，并开始减持他们公司的股票。”他其实是在说：那些人可能做假账以迎合股民。

因此，如果有人跟你说，应该在什么时间，或者什么价位买什么公司股票的话，他们不是骗子，就是靠佣金吃饭的股票经纪人，还有可能他们根本不知道自己在讲什么。其实，大多数情况是后者。

正因如此，全世界的投资银行从来都不会对他们评估的公司价值负责。不论是摩根士丹利，还是高盛，或是美林这些世界顶级的投资银行，在其编写的公司上市招股书中的最上面，你都会发现一行小小的、很容易被人忽略的字眼：“股票买卖，风险自负。”

股票的诞生，依赖于其所代表的企业资产，但股票一旦出生，脱离了母体，它就有了自己的生命（价格走势），不再完全依赖母体。为什么上市公司要对股价暧昧不清的波动，承担责任？

公司上市，确实是圈走了投资者的钱。投资者还得祈祷别遇到烂公司，很多烂公司做产品不行，频繁发股发债，对于它们来说，融资就是赚钱。

作为股民，究竟想赚谁的钱？如果想赚上市公司的钱，就必须选择那些长远看来有成长潜力的好公司，耐心等待它们成长。但是，国内投资者大多没有这个耐心，可能也不相信这种好公司的存在。大多数股民在费心琢磨，怎么赚其他股民的钱？

如果你想赚其他股民的钱，那么，你就必须学点投资心理学，或者学会打听消息，试图先人一步，着重分析短期的经济数据和公司的财务数据，以及猜测其他人对各种“短期局部事件”的反应。

如果你做短期，那就只能依靠比别人聪明或者幸运，因为公司的业务不能在短期有明显变化。我们每个人都以为自己比大多数人聪明，而实际上，我们就是大多数人。

股市在中长期并非零和游戏，或者零和博弈。好公司带给投资者的回报，会在一段时期后得以显现。

资本市场最根本的游戏规则是共赢，但是很多人当成博弈。90%的人认为市场的逻辑是博弈，但它实质上又不是市场最根本的逻辑；也许只有10%的人认为市场的根本逻辑是共赢。

一个符合根本逻辑的方法，只有少数人相信，最后只有少数人赚钱是很正常的。