该行分析师史蒂夫·谢赫德指出，在全球金融危机的大背景下，黄金的 避险作用再度引起世人关注。投资者对黄金的热情高涨，并且刺激了一波巨大的黄金ETF买盘。目前，黄金ETF目前持有4000万盎司黄金，价值约为360 亿美元。谢赫德还表示，预计投资需求的增长能弥补传统首饰市场，如印度、中国和中东地区的销量减少，帮助稳定金价。他指出，产量和央行售金量都在下降，这 两个因素使得黄金市场一直保持紧张。

　　总的来说，谢赫德预计未来几年中，金价将在1000美元/盎司左右持稳。根据COMEX期权价格计算，他预计2009年黄金均价为965美元/盎司、2010年为1016美元/盎司、2011年为1057美元/盎司。谢赫德仍然维持对长期金价750美元/盎司的预期，但也指出，如果通胀预期和市场动荡严重恶化，金价可能轻松突破他的预期。

　　与此同时，纽约贵金属研究和咨询公司CPM集团周二表示，由于经济不确定性和金融市场疲软刺激了黄金投资需求，预计年内金价将在 800-1200美元区间内波动。“疲软且剧烈波动的金融环境对投资和避险需求形成支撑，预计黄金投资需求2009年会跳升至5230万盎司，2008年 为4330万盎司。但金价居高不下，将使得占全球黄金需求逾60%的黄金首饰需求出现下降，因为经济衰退中消费者不得不削减开支。”该公司在其出版的《2009年黄金年鉴》中表示。

　　CPM总经理杰夫瑞·克里斯蒂安表示，目前这种前所未有的投资热情高涨还会持续好几年。他还指出，目前黄金处于本轮牛市的第9年中，从长远来 看，经济、金融和政治危机都迫使投资者选择黄金。他预计，2009年金价的底部在800至850美元/盎司，顶部在1200美元/盎司左右。另外，黄金总 供给会从2008年的1.148亿盎司增加到1.186亿盎司。
10个交易日增仓近100吨 SPDR展开新一轮“淘金”浪潮  第一财经日报 胡刘继

　　国际金价从1000美元/盎司跌至900美元/盎司后，黄金的投资需求再度旺盛起来。在截至3月24日的10个交易日内，全球最大的黄金ETF（交易所上市基金）——SPDR Gold Shares持仓增长了96吨。

　　SPDR网站数据显示，从3月11日至3月24日的10个交易日内，该基金黄金持仓量从1028.99吨增加至1124.99吨，增幅达9.3%。而1124.99吨的持仓量再度创出该基金黄金持有量的新高。

　　由于全球经济前景不容乐观，股票、大宗商品市场大幅下跌，进入2009年后，黄金成为投资者趋之若鹜的投资品种。黄金ETF的规模以前所未有的 速度膨胀起来。截至3月24日，仅SPDR黄金持仓量就增加了344.76吨，增幅高达44.2%，该基金持有的黄金总价值也由2008年底的216.9 亿美元增长至334亿美元，增幅达54%。

　　受投资需求快速增长推动，国际黄金现货价格从去年底的850美元/盎司一度涨至今年2月20日的1005美元/盎司，随后价格出现了近100美元/盎司的回落，3月中旬以来金价展开震荡上涨行情，截至北京时间昨日21点，报924.55美元/盎司。

　　从SPDR今年以来的持仓变化看，有三波明显的增仓期。第一波是1月14日至1月23日，持仓量由787.88吨增加至832.57吨，增幅达 5.6%。第二波增仓是从2月2日至2月19日，从853.37吨增至1028.98吨，增幅高达20.6%。第三波，则是在截至3月24日的10个交易 日内。

　　经易金业市场总监顾海鹏此前曾指出，从去年11月以来，监测数据显示，SPDR买入黄金显现出了新的特点，即其每次买入的黄金数量相对稳定，买 入时间间隔相对平均，而当金价每次发生回调时，其买入量就开始增大，这意味着SPDR Gold Shares投资者中出现了机构投资者，且其规模要远远大于以往。

　　市场人士指出，周二，国际金价下跌了13美元/盎司，跌幅1.39%，但是SPDR却增仓了10.7吨，这表明机构投资者对金价后市还是充满信心。
国际金价延续跌势 临近915美元以下安全建仓区间 广州日报 井楠

　　本报讯（记者井楠）周二到周三，由于美元回升，国际金价延续跌势，跌破930美元/盎司的重要阻力位，行至923美元/盎司位置。由于多数市场人士仍看好未来1个月内的金市前景，为此普遍认为，其距离915美元以下位置的安全建仓区间已经不远了。  基本面短线行情并不容乐观。继周一美股上涨分流了黄金市场的投资资金之后，周二晚间的美元指数上涨走势更增金市利空信息。

　　不过，由于美元长线看跌的趋势不变，多数市场机构对金价长线走势依然看好。继周一晚间小数额减仓之后，基金ETF周二卷土重来，全球7大黄金ETF总持金量共增加11.97吨。

　　另外，纽约贵金属研究中心CPM周二晚间表示，由于经济不确定性以及金融市场疲软，黄金投资需求将继续增长，预计2009年之内国际金价将在800~1200美元/盎司区间波动。

　　本周国内金价也不断下跌，周三现货金报收在204元/克。广州金饰价微降至256元/克。

　　操作建议：中金黄金王明认为，鉴于长线大市趋暖，短期金价有效跌破898美元的可能性偏小，建议投资者可关注美元与美股走势，逢低买入。
在当前价位 投资原油将比黄金相对安全 中国证券报 刘月来

　　自去年金融危机爆发以来，WTI原油近月期货价格已经从最高时的147美元/桶下跌到最低时的33美元/桶，目前反弹到53美元附近；在此期间内，黄金则大放光彩，从去年10月下旬的700美元/盎司一度上涨到1005美元/盎司，目前仍然在927美元附近的相对高位。一场金融危机的袭来，让以往同被人们看好的“黄金”、“黑金”表现明显分化。那么在当前情况下，投资哪个品种更安全呢？

　　黄金大涨有原因

　　去年9月雷曼兄弟破产后引发了金融危机，大宗商品与全球股市都出现暴跌，这时，黄金作为避险工具成为投资者的避风港，不少基金尤其是黄金ETF基金大量买入黄金，导致黄金出现较大幅度的上涨行情。期间，世界主要大国为了降低融资成本刺激本国经济，纷纷大幅降低利率，美联储将联邦基金利率降到0-0.25之间，这样大大降低了资金成本，也支撑了黄金的上涨。

　　纵观历史，每次黄金的上涨都是由于避险的需要，或者是规避通货膨胀风险，或者是规避战争、金融市场的动荡，或者兼而有之。自1913年美联储成 立以来到2007年，美国的CPI复合起来为2200%，物价上涨22倍，黄金则从当时的20.67美元上涨到2007年底的840美元，上涨40.6 倍，因此，长期看，黄金显然可以跑过CPI，但是长期持有黄金很难与投资股市、原油等商品比肩。

　　油价涨幅远超黄金

　　1980年，当时的世界性通货膨胀达到高潮，那时原油最高价格为40美元，目前的价格是那时的1.325倍；那时黄金最高价850美元/盎司，目前的价格是那时的1.1倍。即使在原油价格下跌90多美元后，与1980年的价格高峰值相比，原油的涨幅仍然高过黄金。

　　1999年底，原油价格在10美元附近，黄金那时的最低价在252美元/盎司，到去年最高点时，原油涨了13倍，黄金涨了3倍，是最低点的4 倍。即使到目前，油价也是那时的5倍，倍数也高于黄金。导致油价上涨的因素很多，从供给方面看，原油是稀缺的，而且一旦消费将不复存在，黄金则不然，只会 转化形式而已，不会被消费掉。从需求方面看，经济增长导致原油需求大幅增加、天气炎热与寒冷都会导致需求增加、飓风季节、炼厂故障、石油管道设施的破坏、地缘政治因素升温、美元贬值等等因素都可以导致油价上涨，而黄金主要用于首饰，只有危机与美元贬值时才会导致其上涨，上涨的因素相对少得多，所以只要经济不再恶化，黄金的上涨可能就会受阻，而油价则可能稳步攀升，如果是通货膨胀，则两者都会上涨。

　　投资原油或为选择

　　从技术上看，50美元对于原油期货是个很重要的价位，自去年12月油价向下有效突破50美元之后，油价在50美元以下徘徊了3个多月后终于向上 突破50美元，即使短期内由于库存增加等利空因素的作用出现回调，只要不跌破50美元，则原油市场就仍处于强势之中，上涨可期。再来看黄金，去年最高点为 1032美元/盎司，今年的高点在1005美元，可见1000美元成为黄金的重要阻力位，只要黄金价格不能有效突破1000美元，上涨就无从谈起。

　　综上，笔者认为世界经济危机尽管还没有过去，但是继续大幅恶化的可能性也不大，在目前的价位，投资原油将比投资黄金相对安全些，收益也可能会更大些。而一旦经济危机过后、经济企稳，则黄金更难涨过原油。
黄金短期弱势已定 上半年将是前高后低格局 新闻晨报  续剑锋

　　昨天，亚欧盘中承接隔夜纽约交易时段的回调走势，金价承压下行。上海期交所期金主力0906合约收于204.40元，跌3.24元/克。成交22924手，持仓减少712手至35712手。上海金交所AuT+D收于203.55元，跌2.5元/克，成交12656公斤；Au9995收于203.95元，跌1.77元/克。

　　纽约商品期货交易所期金周二收低3%，商品基金大 幅抛售，因美国股市周一暴涨后，市场对经济的信心改善，投资者将资金撤出避险资产。RBCCapitalMarkets的副总裁GeorgeGero表 示，随着金融公司前景改善，以及跟风投资者正在寻找金市以外的投资机会，基金成为主要卖家。汇丰首席商品分析师JamesSteel表示，如果美国政府成 功清理银行大规模有毒资产，并恢复民众对金融系统的信心，投资者风险偏好将增强，金价还可能进一步回落。

　　技术上，美元走强激发了交易员更多的黄金卖 盘，金价一路跌至日内最低916.00/918.00美元。黄金已跌穿上升轨道。获利了结依然在持续，但金天在50日均线处获得支撑。不过50日均线正急 剧上行，暗示如果今天卖盘重现，该均线可能无法提供更多有力支撑，可能导致“三连阴”延续。在该水平下方，长期趋势支持在去年11月13日和今年1月15 日的低点914美元附近。预计黄金还会更加疲软，金价可能在900美元进行整固。

　　操作上，短期黄金价格弱势已定，笔者认为上半年是前高后低的格局，第二季度黄金表现不会太好。建议逢高做空。