曾之杰:希望中国未来形成多元化资本市场

2015-09-30 11:211434

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曾之杰:非常感谢今天能给我们这个机会,我们作为一家另类投资的专业机构公司,这些年也是经历了各种各样的甜酸苦辣。严格意义上中国的股票市场从90年代初,企业通过股市来融资这件事并不是很遥远的事情,只是最近的事情。我在这里和刘总又是做风险投资算比较早的,其实我就想起2000年初,在中国风险投资这件事还是非常小众的事情,不像今天遍地都是基金,那时候大家经常开玩笑,在我们北京做风险投资的人如果要吃饭,两桌就够了,刘总在深圳也是两桌的规模。


今天融资手段非常单调,除了银行很少有其他渠道,资本市场更难。当年有钱愿意投初创型企业的大部分是外资,现在大家的风云人物都是从美国回来,在外资开始干。当时中国企业投资退出渠道更难,我想起很多年前投了一些企业带到美国去上市,因为体量很小,在美国融这点钱很少有人注意,带着企业路演,跑很多家,大部分投资者人对中国企业不太了解,问问题都是非常愚蠢的问题。那时候不光是我们这些风险投资者面对这些问题,包括中国电信大的企业出去在美国融资也很辛苦,从东海岸跑到西海岸。今天中国整个资本市场大发展,上市公司变成几千家,从主板有了中小板、创业板、新三板,真的不可同日而语,恍如隔世。哪怕10年前和现在都是完全不一样的,这当中我们也的的确确交了很多学费,也有一个发展过程。所以大家怎么把市场建设得更好,促进企业的发展,其实从另外一个角度,企业的角度讲,美国80年代、90年代一样碰到这样的问题,当时美国的媒体都在说是不是整个日本就要把我们灭掉了,美国纽约好的房子、地段都被日本大财团买了。他们怎么渡过难关呢?到最后美国的复活还是靠了创新,从传统的要素带动变成了创新驱动的模式,这也是美国过去20年成长的最核心的原因。中国也到了这个地段,也进入了新常态,必须要通过创新,多层次资本投下去,所以多层次资本市场对我们来说非常重要。


另外,资本市场的确存在很多问题,很简单的道理,为什么中国的优秀企业、好的企业都跑到国外去了?我们的监管当局、证监会那么多专业人才,包括外汇的大佬,选出来的企业10年下来真正有高速成长的并不多,这里面的原因是什么?国内上市流程的复杂度其实比去美国上市要复杂。我们去美国上市的困难另一方面,所有材料要翻成英文的,做路演的时候跟投资人要用英文讲。国内各种各样的合规性,各种各样的审查,从上市开始。为什么过去10年这方面数据还不够,比如说整个创业板企业上市之后有多大的成长?总的来说大部分企业,我们现在看到好的企业、创新型企业还是以去美国为主,这也是一个现实。最近为什么会有私有化大潮,在美国的优秀企业纷纷要下市,很简单,一个中国挂在美国对我了解的人很少,我和美国基金经理沟通,语言障碍、法律障碍,各种各样的问题。在中国今天建设一个多层次的资本市场,因为资本市场本身是一个生态系统,有大树也要有小草和蘑菇,最重要把生态系统建好。所以今天很多业内的人士,包括领导和专家都在这里,我们也觉得中国走到今天,我们看到市场系统慢慢在建立。今年有新三板,明年可能有战略新兴板,非传统意义上的高速成长就可能在中国挂牌。像美团、点评,这种企业在国内没有办法通过IPO审核的,因为结构问题或盈利问题,在国内上市我们还有一大堆监管问题,融不到多少钱,勉勉强强做出来了证监会也要卡市盈率。现在资本市场的时间点很好,我们把系统建立起来已经最后还要有软的东西,因为系统在了之后怎么执行?政府这个有形的手和市场这个无形的手经常会发生矛盾,政府应该起什么角色?还是有很多问题。作为业内的老人,我们也希望中国资本市场更加多元化、更加开放,尊重市场规律,这样对企业还是好事。中国现在的体量越来越大,我们希望看到更多、更好的优秀企业,而且优秀的企业都能够留在国内,让国内的投资者、普通大众的投资者都能够享受到经济高速成长期,企业高速成长带来的果实。


从大众创业、万众创新的角度来讲,多元化的资本市场对创业本身也是一件好的事情,这两年我们也欣喜地看到很多天使投资人的群体,因为每个环节和每个环节不一样,机构投资者往往在A轮、B轮出现,天使轮最早我有想法的时候,传奇公司就是我有一个想法,Google当年就是两个学生,有了这个很好的主意,他们想要钱就跑到超市,因为超市里有很多硅谷有钱的投资人,哥俩儿就在那里抓着,等着说我们有想法,能不能给我点钱。那个老头用买菜的支票本给钱。


我希望中国未来形成这个局面,中国的脑袋一点不比美国人笨,只要能把环境弄好,我们已经出了很多优秀企业了,我们出了百度、腾讯,我们出了阿里巴巴,还会出更多优秀的企业,我觉得我们的经济还有动力,我不觉得经济成长到这个点就不能再往前走了,我觉得我们还有很多空间。中国总有一天经济不仅仅是规模上能够超越美国,资本市场一定能够扮演一个非常重要的角色。谢谢。


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