库存紧张惹担忧 连粕强势扬升事出有因

施海 | 2009-03-26 09:46 272

  对于后期豆粕现货价格的上涨趋势,目前各方谨慎心态较为普遍。外盘方面,上周以来芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期价受到美元暴跌以及大宗商

  对于后期豆粕现货价格的上涨趋势,目前各方谨慎心态较为普遍。外盘方面,上周以来芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期价受到美元暴跌以及大宗商品原油期价上涨的提振,展开强劲上扬行情,另外阿根廷大豆的关税争端也给美盘豆价提供了支持。预计月底前国内豆粕现货价格仍有望保持相对坚挺,近期来部分饲料厂商陆续有所备货,未来豆粕需求量可能会受到影响。

  美联储在3月18日宣布将再注入巨资,试图将美国经济从深度衰退中拉出来,因而导致美元暴跌以及大宗商品原油期价的上扬,CBOT大豆期价因此受到支撑展开强劲上扬行情;与此同时,阿根廷大豆出口可能因关税争端而受阻继续给美盘豆价以利多支持。另外从基金的操作看,投机基金在CBOT大豆上大量增持多头部位,显示基金的操作可能因恶性通货膨胀压力加大而再度转向买入为主,成为推动美豆走高的直接动力之一。

  尽管3月份以来,终端市场对于豆粕现货走势整体看空,并不认可豆粕价格的上扬,但是国内各地油厂利用国际市场回暖之际,力挺豆粕现货价格,推动现货市场交易逐渐活跃,最终大幅拉升豆粕现货整体价位。3月上中旬沿海地区油厂进口大豆到港压力有限,而到3月中旬多数前期合同基本执行完毕之后,工厂的合同预售数量不断增大(华东华南地区工厂一般超卖20天左右的数量),也使得油厂库存偏紧的局面越发突出;上周末期间就已经出现部分工厂豆粕提货需要排队3至4天的现象。而另一份受到终端养殖需求恢复缓慢的压力,饲养企业对于豆粕需求仍然有限,但过低的饲料库存周期使得其不得不考虑进一步备货,以防价格继续走高,在此市场背景下,终端市场豆粕需求量被进一步放大,现货价格因此也更显加速上涨的势头;据悉此波行情反弹中,经销商压货数量明显减少。

  近几周国内各地油厂在外盘反弹的支撑下相应增加挺价力度,而终端市场跟涨不跟跌的采购心态也最终大幅拉升豆粕现货价格。尽管受制于养殖需求疲软,多数饲养企业豆粕库存周期偏短,因此在行情走高的过程中被动入场补货,而现货价格的连续反弹也改变了经销商的看空预期,因此近期终端豆粕需求量被进一步放大。东北地区因油厂停榨时间较长,豆粕库存水平普遍偏低,较高的价格水平吸引辽宁、华北货源不断流入。但对于4月份的市场走势,终端多数仍表示担心,3月份部分进口大豆船期顺延至4月份,使得后者在养殖业仍未明显恢复的背景下,基本面供大于求压力持续增加,而尽管国内多数饲企相应增加了豆粕库存水平,但是对于工厂4 月上旬之后的预售合同,大多还是表示谨慎。

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