美国政府公布的银行业不良资产处置计划令美股尤其是金融股大幅飙升，受此推动，恒生指数周二高开高走，本地金融股成为领涨主力，但恒指在14000点关口将面临较大阻力。

　　金融地产联袂做多

　　恒生指数周二高开高走，最终收报13910.34点，涨幅达3.44%；国企指数上涨1.3%，报8063.29点。大市成交放大至639亿港元。

　　美国政府公布的银行不良资产剥离方案受到市场欢迎，在港上市的金融股也跟随欧美金融股而大幅飙升，重磅蓝筹汇控涨幅高达9.83%，东亚银行、中银香港、恒生银行也均大幅上涨。DBS唯高达则维持香港银行股的“中性”评级，该行认为美国政府推出的帮助银行从其资产负债表上剥离不良资产的计划，主要方式是通过公私合作伙伴投资计划，但如果这些不良资产以低于它们合理价值或是现在它们的账面价值出售，银行将出现进一步的市值损失。而且在现阶段，还不能确信市场已完全复苏和银行体系的正常化。

　　中资银行股也多数涨幅居前，高盛减持工行H股的传闻对该板块并未造成不利影响。瑞银认为中国银行是最受青睐的银行H股。该行相信2008年将是对不良资产冲销最高的一年，而中行是中资银行股中受惠美国政府购买不良资产计划程度最高的。

　　除金融股外，地产股也延续了近日的升势，恒生地产分类指数涨幅达到3.67%。本地地产股近日的强势主要源于两方面原因：一方面，该类股份前期走势相对落后；另一方面，香港一级、二级地产市场近期的成交均令人鼓舞。但高盛仍建议投资者在目前走强时卖出该类个股，因缺乏将地产股推升至1月份高点的物质基础。由于宏观经济指标继续恶化，预计二级市场的住宅价格迟早会恢复下行的趋势，地产股将呈下跌的趋势。

　　而在中资地产股中，富力地产再度走高4.23%。大华继显表示，上周内地主要城市房地产销售量继续攀升，比前周上升10%，楼市库存比高峰时减少了7%-17%。该行预计，下个季度销售情况将保持强劲，原因是市场人气显著改善，预计广州和深圳在未来几个月将继续表现强于整体市场水平。

　　与金融地产的强势相比，近期持续飙升的资源类个股出现集体回调，其中，紫金矿业跌幅达6.51%，位居国企指数成分股跌幅榜首。大行对该股的看法则出现分歧。麦格理预期，紫金09年首季度业绩将超出市场期望，因此将今明两年的盈利预测各调升约16%，但仍相信现价估值较高，维持“其逊于大市”的评级，将目标价调低至4港元。而DBS则称，紫金2009年的产量预期表明该公司将继续把重点放在黄金、铜和铁矿石采矿业务的扩张上，这些产量在2009年将增长10%-40%。为了反映市场在通货膨胀隐忧之下对黄金价格的看涨情绪，该行将目标价从4.35港元调高至6.20港元，维持“持有”评级。

　　14000点面临阻力

　　恒指周二受到美股走强的刺激而继续走高，但除本地金融股之外的其它股份上涨动力有所下降，尤其是中资股，预计后市恒指在14000点关口将面临不小阻力，我们还是应当将3月10日以来的上涨行情看作为熊市中的反弹。

　　市场人士也多数认为港股短线将面临压力。高信投资沈庆洪表示，港股成交增加，上升动力增强，美国政府购买不良资产方向正确，不过估值等方面存在不少问题，救市成效仍有待观察。但市场气氛已好转，相信港股不会大跌，估计会维持宽幅震荡局面。恒指有可能于14000点开始逐步回吐，下试100天线水平。

　　汇业财经分析师称，过去两周内市场人气明显好转，但恒生指数很快将在14000点遇到阻力，13200点则为支撑位。鸿福证券的邓声兴说，由于成交额增加，目前港股的升势似乎根基稳固。汇控走高更多是由于美国金融股的人气改善，此前美国政府推出了剥离不良资产的计划，但预计汇控将在46港元面临阻力，14000点则为恒指近期阻力位。

　　信诚证券刘兆祥表示，港股周二在本地蓝筹的带动下挑战万四点关口，恒指轻易升穿100天线，而周三恒指或将出现10天线升穿50天线走势，是否反映升浪完结，这是大家要关注的事。此前每次美国政府在推出救市措施前，股市必升幅惊人，但当公布详情后，股市便掉头向下，这次会否例外仍难确定。目前恒指处于前双头颈线水平，能否在高成交下有所突破，这两日便有分晓。虽然恒指在两日内大升千点，远超预期，但这只是熊市中的反弹。

　　对于港股中长期走势，瑞信周二表示，目前香港及亚洲股市的估值已回落至具吸引力的水平，该行的亚洲证券分析师Sakthi Siva认为，港股的市净率已见底，加上对内地振兴经济有信心，建议买入优质中资银行股及中资资源股。她指出，现在港股的市净率已跌至0.7至0.8倍，低于1998年的亚洲金融风暴及2003年“非典”时期的水平，虽然现在本港企业盈利预测仍有被下调空间，但相信股本回报率跌至低位10%水平，有利支持港股表现，因此建议买入港股。H股方面，她指出，自2001年至2009年H股的平均历史市盈率约15倍，但现在的市盈率仅8.7倍，远低于历史平均水平，看好神华等资源类股份，另外相信中资银行股已走出谷底，现价已值得投资。