导读：业内人士称，短期贷款和票据融资上升，往往是企业有效信贷需求不足的表现，企业的借贷主要用于满足流动性需求，而非长期投资。

招商银行(600036）总行金融市场部高级分析师刘东亮表示，造成企业中长期贷款增长乏力的原因很多，主要有几大方面：一是在经济下行阶段，企业自身中长期投资意愿受到压制，对中长期贷款的需求相对温和；二是由于企业资质恶化，银行对发放中长期贷款有所顾忌，主动收紧中长期放贷闸门；三是在降息周期和短端流动性充沛导致的短端利率极低的环境下，不排除企业主动对负债期限进行调整，以短债代替长债。

2015年上半年金融机构贷款投向统计报告7月22日出炉。央行统计数据显示，上半年企业短期贷款和票据融资大量扩张，而中长期贷款增速放缓，服务业中长期贷款增速更是高位回落。业内人士指出，企业的有效信贷需求不足，经济活动处于收缩状态。

与此同时，受政策调控影响，房地产贷款快速增长，增量占同期各项贷款增量的28.7％，个人消费贷增速也快速回升。

企业中长期贷款增速下降

央行披露数据显示，上半年金融机构人民币各项贷款余额88.79 万亿元，同比增长13.4％，增速比上季度末低0.6个百分点；1-6月份增加6.56万亿元，同比多增5371 亿元。

从企业信贷结构来看，无论是增速还是增量，中长期贷款均放缓，而短期贷款和票据则大规模扩张。

具体而言，企业及其他部门短期贷款和票据融资余额30.66万亿，同比增长9.4％，增速比上季末高0.9个百分点，而中长期贷款余额34.41亿元，同比增长13.4％，增速比上季末低0.9个百分点。

从增量上看，企业及其他部门短期贷款和票据融资增加2.16万亿，同比多增2320亿元，中长期贷款增加2.31万亿，同比多增1672亿元。

业内人士称，短期贷款和票据融资上升，往往是企业有效信贷需求不足的表现，企业的借贷主要用于满足流动性需求，而非长期投资。

招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮表示，造成企业中长期贷款增长乏力的原因很多，主要有几大方面：一是在经济下行阶段，企业自身中长期投资意愿受到压制，对中长期贷款的需求相对温和；二是由于企业资质恶化，银行对发放中长期贷款有所顾忌，主动收紧中长期放贷闸门；三是在降息周期和短端流动性充沛导致的短端利率极低的环境下，不排除企业主动对负债期限进行调整，以短债代替长债。

民生证券研究院宏观研究员朱振鑫则认为，企业中长期贷款下降，主要原因跟地产投资持续下行、制造业产能过剩、中央控制平台融资有关。

分行业来看，上半年服务业中长期贷款增速高位回落。

截至6月末，服务业中长期贷款余额22.51万亿元，同比增长 17.7％，增速比上季末低0.9个百分点。其中，交通运输、仓储和邮政业中长期贷款余额同比增长13.1％，增速比上季末低1.4 个百分点；文化、体育和娱乐业中长期贷款同比增长 21.7％，增速比上季末低 3.6 个百分点。

房贷、个人消费贷增速回升

另一方面，房地产市场出现回暖迹象。

央行数据显示，上半年房地产贷款余额19.3万亿，增加1.88万亿，同比多增3444亿元，增量占同期各项贷款增量的28.7％，比上年同期占比水平高1.9个百分点。

其中，房产开发贷款余额4.88万亿元，同比增长20.9％，增速比一季度低1.3个百分点。地方开发贷余额1.54万亿，同比增长32.8％，增速比一季度高2.2个百分点。

值得注意的是，房产开发贷的增长动力，主要来自保障房建设。上半年保障房开发贷余额新增3895亿，增量占同期房产开发贷款的68.6％，比上年同期增量占比高21.2个百分点。

随着房地产市场形势的变化，银行对房地产开发贷的态度更为谨慎。一位股份行对公业务人士向21世纪经济报道记者表示：“去库存压力大的项目，银行希望尽快收回贷款；对于新项目，筛选也非常严格，执行政策并没有明显松动。”

朱振鑫表示，从风险防范的角度来看，银行避险情绪升温，在一定程度上助推个人房贷规模上升。

截至6月末，个人购房贷款余额12.64万亿元，同比增长 17.8％， 增速比上季末高0.2个百分点，比各项贷款增速高4.4个百分点。

在朱振鑫看来，个人房贷规模的上升，主要原因是降息，加上楼市调控的结果。今年上半年，央行先后三次降息，五年期以上贷款基准利率由6.15％下调到了5.4％，累计下调0.75个百分点。

除了购房贷款，个人消费贷款增速也在回升。

央行数据显示，截至6月末，本外币住户消费性贷款余额16.98万亿元，同比增长19.6％，增速比一季度高1.1个百分点，1-6月份增加1.6万亿元，同比多增3897 亿元。

朱振鑫指出，个人消费贷回升，可能跟贷款入市有关。

去年下半年以来，多家银行加大消费贷业务的推广。部分银行甚至针对公务员、事业单位编制人群及少数优质企业员工推出额度高达100万元的个人纯信用授信业务。此类贷款资金流向难以把控，实际上不少信用贷已悄然流向股市。

“消费贷是部分银行未来发力的重点，这一贷款增速未来可能继续提升。”华泰证券(601688）银行业分析师林博程称。