商业保理与P2P合作之路
P2P 与保理缘何会合作
（一）P2P竞争激烈，亟须创新
在经过2013、2014连续两年井喷式地爆发增长后，P2P平台的发展甚是引人关注。一方面，P2P行业负面消息曝光不断。据网贷之家的不完全统计（下同），2014年全年问题平台达275家，是2013年的3.6倍，而平台综合收益率则以0.56%的平均速度持续下跌；东方创投案一审判决非法吸收公众存款罪成立、红岭创投自爆1亿元坏账、贷帮网出现千万逾期。野蛮生长的背后，P2P行业风险控制问题凸显，引发众忧。另一方面，资本流入行业持续升温。自人人贷在2014年1月宣布完成由挚信资本领投的总额为1.3亿美元的A轮融资，高调开启P2P融资热潮后，2014年度获得风投注资、上市公司、国资国企入股或银行青睐的P2P平台共有75家。2014年新上线的900余家平台中，平均注册资本较2013年增长1倍，约为2784万元，其中近61%的平台注册资本介于1000万～5000万元之间。融资资本的涌入，注册资本的增加，P2P行业竞争的激烈程度不言而喻。 在这种大背景下，传统的以信用贷款和担保贷款为主的基础P2P模式略显单调，显然已经不能满足P2P平台的业务需求。平台之间的竞争，最关键的核心是业务产品之间的竞争。为了摆脱平台同质化竞争的加剧，出现两极分化是必然趋势，现今更是愈演愈烈。大多数平台仍然恪守传统，而少数平台则选择了向多元化发展，与传统金融行业实现融合创新。穷则变，变则通。2014年，融资租赁、票据、典当相继涉水P2P领域，为P2P打开了权益类金融资产大门。目前，商业保理新晋成为P2P新宠，开始陆续上线，并成为了P2P叩开供应链金融渠道的重要实践。 （二）保理遭银行冷落，转寻他路 近两年随着银监会频频出拳收紧保理业务，银行对于保理业务的信贷额度萎缩明显。银行信贷资金历来是保理公司融资的主流，因此对于保理公司来说，与P2P联姻未尝不是皆大欢喜。 商业保理是否可以自由投入P2P的怀抱？根据《上海市商业保理试点暂行管理办法》第十五条的规定，商业保理企业可以通过银行和非银行金融机构以及发行债券等渠道融资，融资来源必须符合国家相关法律、法规的规定。反对者认为P2P平台并不属于非银行金融机构，非上述管理办法所谓之合法渠道。支持者则抓住了“等渠道”的“等”字，认为在监管政策姗姗来迟尚未明令禁止前，牵手P2P平台不失为一个良机。
（一）P2P成交量大，融资能力快又强 对于保理公司来说，P2P的巨额成交量正是它的魅力所在。据统计，2014年P2P行业全年累计成交量高达2528亿元，这个数字是2013年的2.39倍，月均增长速度为10.99%。截至2014年底，中国P2P行业历史累计成交量超过3829亿元。除了成交量大，P2P平台的融资能力也快，优质产品往往一上线就被平台投资人哄抢一空，甚至出现供不应求的卖方市场现象。P2P平台能够扩大融资规模，加快资金流动，无疑是令保理公司心动的重要原因。 （二）保理把关风控，收益安全两相顾 对于P2P来说，随着问题平台的频频出现，投资人在理财选择时，已经从开始的盲目追求高利率转变为理性地平衡收益和风险，而保理公司的存在，就相当于是提供了更专业化、更全方位的风控保障。无论双方采取何种合作模式，P2P最担心的无非是应收账款的真实性和合法性，而这一点原本就是保理公司自己在承接保理业务时的风控重点。在与P2P合作之前，保理公司自身就会对基础交易及应收账款的真实性、基础交易双方当事人的资质和偿债能力进行审核和评估，甚至还会配备律师、会计师等专业人员审核基础交易合同、银行对账单及财务报表，来确保应收账款的真实性与合法性。对于P2P平台而言，与保理公司合作，相当于是增加了一道专业风控。同时，基于保理公司会根据实际合作模式提供回购安排或者应收账款质押安排（见下文），这无疑又增加了一项增信担保。在安全系数增加的情况下，相较其他产品而言，应收账款类产品风险低、周期短、收益高，比起融资租赁和承兑汇票产品而言，更具投资性价比，受到投资人追捧，也就难怪P2P会相中了。
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