人民币贬值预期下降

　　18日美联储宣布将购买长债，由此引发了市场对“债务货币化”的担忧，美元当即惨遭抛售。在随后的两个交易日，美元指数跌幅最高达到4.95%，美元对除日元外的主要货币均大幅贬值，其中对欧元出现了1999年欧元问世以来的最大单周跌幅。

　　然而，与其他非美货币表现不同，人民币对美元汇率中间价却没有出现大幅波动。自19日起，人民币对美元中间价始终在8.30附近徘徊，且每日围绕该价位波动不超过10BP。不过分析人士表示，人民币汇率与美元的如影随形，主要仍是政策性“维稳”的结果；与此同时，市场上对人民币未来走势的预期正发生着转变，贬值预期正在削弱，升值预期已经初露苗头。

　　世华财讯的数据显示，NDF市场上自2008年10月开始的人民币贬值预期已经开始发生转变。3月24日美元/人民币NDF价格大幅下滑，其中3月期品种跌至6.82205,1年期品种跌至6.78960。也就是说，国际市场上已经开始预期人民币对美元汇率将在3月后升至6.82205，一年后升至6.78960水平。

　　“维稳”是近期主基调

　　事实上，从中国经济走势来看，人民币的长期升值趋势早已成为大家的共识。但是，去年下半年以来，随着全球经济危机的蔓延、我国出口形势的恶化，人民币贬值的呼声也越来越多。在长期升值与短期贬值的双重压力下，我国采取了“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”的货币政策。

　　不过，虽然目前升值预期已有所抬头，但并不意味着升值的条件已经成熟。因为毕竟当前我国出口形势依然严峻，2月份贸易顺差已下滑至48亿美元，一旦出现贸易逆差，人民币将承受更大的贬值压力。另外，上海证券分析师李剑锋认为，美国的基本面好于欧元区，现在确认美元进入贬值周期为时尚早；人民币和美元之间的密切联系依旧持续，结合近期中国在人民币区域化方面的行动，后期人民币对美元汇率仍将维持基本稳定。

　　一位外资大行的交易员也表示，NDF市场的波动一直比即期市场大，短时间内的上涨并不能代表升值预期已经正式形成，预计近期人民币汇率仍将以区间波动为主。

　　另外，值得关注的是，由于人民币目前采取“软盯住”美元的政策，在美元大幅贬值的同时，人民币对非美货币也出现了不同适度的贬值，这也会为我国的出口带来一定的正面影响。外汇交易中心数据显示，3月24日人民币对日元汇率中间价为6.9920，较18日跌712个基点；对欧元为9.3374，较18日跌4494个基点；对英镑为10.0252，较18日跌4322个基点。