证券时报记者 许岩

4月份经济运行数据显示，经济下行压力并未减轻，但作为宏观经济晴雨表的股市，却屡屡突破7年新高。经验数据显示，股市的走势总是要领先宏观经济一段时间，近期市场的火爆，或许是理性看待经济下行的另外一个视角。

“经济下行压力加大”，是有关中国经济形势的常用表述。如果以过往标准来衡量，今年以来的一系列经济表现是一个危险信号；而如果以新常态的眼光来观察，则无需过度惊慌。

一组统计数据显示，国内经济活力正趋于增强，4月份规模以上工业企业增加值增速略高于3月份。非公有制规模以上工业企业增加值同比增长7.5%左右，其中私营企业增长7.7%上下，均高于规模以上工业整体增速。1至4月份，民间投资同比增长接近13%，继续高于全部投资，民间投资占全部投资的比重也比上年同期提高。

在新常态下，经济新动力正孕育成长。4月份，高技术产业增加值同比增长超过10%，明显快于规模以上工业增速。符合消费升级方向的产品生产和销售也增长较快，比如4月份运动型多用途乘用车(SUV)生产同比增速高达近50%。此外，随着新产业、新业态引领作用日益明显，我国“互联网+”继续迅猛发展。1至4月份，全国网上零售额同比增长超过40%，其中网上服务零售额增长43%左右，网上商品零售额增长40%左右。新主体、新产业、新业态加快孕育和成长，结构不断优化，正是中国经济新动力的生动体现，这些新的变化交叉融合，还将释放出更大潜力，成为拉动投资和消费的巨大力量。

日前，国务院总理李克强这样把脉当下的中国经济：一些传统的支撑力量正在消退，与此同时，一些新的力量则在成长，有的新业态、新产业正呈爆发式成长，但在目前，新旧产业与动力转换还没有衔接到位。

“衔接期”这一概念的提出，为理解新常态下的经济形势，提供了新的视角和逻辑。

正是这样的新旧衔接的特殊时期，让中央开出了以稳增长为主基调的“综合调理”药方，每一项措施都针对当前经济存在的问题。其中，既有通过疏通货币向实体经济的传导渠道“降虚火”，又有解决重大基础设施项目资金循环不畅的“化瘀”，还有通过培育新的消费增长点、创新驱动、京津冀协同发展等“固本”措施。

由此可见，以哪一种坐标评估当前的经济运行至关重要，以旧坐标看是危机，而从“衔接期”的视角考量，却是转机。虽然，眼下占比较小的新增长点，不足以抵消传统增长动力衰减的影响，导致目前总体经济增速走势仍在放缓，但随着新旧产业衔接与动力转换的完成，中国经济迈向“双中高”是大势所趋。

从经济规律和产业运行周期看，目前的“衔接期”是经济转型升级的必经阶段。渡过“衔接期”需要政府发挥提供公共产品和公共服务、引导社会资金流向、营造市场环境维护市场秩序的作用，政府作用主要是把握好边界和方式，根本上政府还是要围绕保障市场发挥决定性作用行事。为此，既需要明确政府介入的重点领域，也要有近期调控政策和中长期改革举措相配合。