东方财经2015年5月刊

文/熊言俊（东方财经研究院） 编/陆玮鑫

2015年第一季度，我国P2P网贷行业延续着2014年的火爆之势，总体成交量不断攀升；综合收益逐步下降，趋向于合理区间；问题平台状况仍十分严重，行业渐显洗牌；P2P行业继续受风头青睐，众多平台获得投资；整体行业进入细分领域，学生分期市场受到重视；各大平台纷纷寻求上市之路。

成交量稳中有升 传统格局延续

2015年第一季度，我国P2P网贷行业整体成交量稳步增长，1~3月，全国总成交额为1185.56亿元，与去年同期相比，有飞速的增长，是2014年一季度的3倍左右。与上季度（2014年Q4）的952.37亿元相比，增加了233.19亿元，增幅高达25%。

从地域分布来看，广东省在成交额方面继续走在全国前列，第一季度广东省P2P行业总体成交额为415.36亿元，占全国总成交额的35.03%，其次为北京，成交额为233.07亿元，占比19.66%，上海、杭州成交额分别为150.5亿元和140.24亿元，占比为12.69%及11.83%。

东方财经研究院分析认为，由于广东、北京、上海等地经济发达，活跃度高，民间资本需求量大，导致这些地区P2P平台交易活跃，加上该类地区P2P网贷发展较早，平台数量多，运营也比较成熟，成交量位居全国前列的情况也说明2015年我国P2P发展的总体格局仍然会是对过往传统的延续和传承。

从平台成交量数据；奥卡姆，红岭创投、陆金所、PPmoney、e租宝、微贷网以及温州贷、积木盒子、鑫合汇、宜人贷和金信网等传统大平台在成交量上排名前十，其中红岭创投以163.14亿元名列第一。前十大平台成交量共计398.34亿元，占全国比例33.60%。

三大原因致收益下滑

尽管成交量持续增长，证明了投资人依然热情不减，但不可否认的是，2015年前三个月，P2P平台的收益率却呈现出了下滑的迹象，这也证明中国的P2P市场正在从野蛮生长进入调整阶段。

从综合收益上来看， 2015年第一季度，全国P2P行业平均收益率为15.43%，其中1月为15.81%、2月15.46%、3月15.02%。与去年同期20.78%相比，下降了5.35个百分点，降幅达到25.75%，比上季度（2014年Q1）16.26%下降了0.83个百分点，降幅为5.1%。各项数据均进入了低潮期。

对于P2P行业整体收益下降，东方财经研究院总结出以下几点原因：

1.经济下行压力的影响。从2014年下半年至今，我国经济下行压力增大，加之经济处于深度改革和转型期，加上政策宏观调控，整个国民经济的增速有所放缓。在此环境下，小微企业及个体工商户等市场弱势群体经营环境变得恶化，造成资金需求量变少，小微企业融资热度有所减缓。

2.市场资金面放宽。2015年，央行降息降准，市场资金面越来越宽松，资金供给量与需求量的差距不断减小，导致对于P2P行业的融资需求相对减少，在一定程度上降低了P2P网贷的收益。

3.平台运营趋于成熟，风控逐步完善，主动下调收益率。在经过你不规律的发展后，P2P行业逐渐变得成熟，各大平台在运营和风控上也越来越合理，以及迈过了以“烧钱”来吸引客户的时代，平台主动降低收益率也有助于自身及整个行业的健康发展。

与收益率的持续下降形成鲜明对比的是，各家P2P平台的平均投资期限呈现出增长趋势。统计显示，2015年第一季度，我国P2P网贷行业投资期限为6.87个月，相比同期的4.83个月，上升了42.27%，与上季度（2014年Q1）的6.89个月，有所减少。更为“P2P市场正进入调整阶段”论调的佐证。

洗牌趋势明显 问题平台难禁

进入2015年，P2P行业监管细则仍未出台，尽管各地都在不断试探具体监管举措，但是缺乏一个具体的全国性的法律法规来监督P2P行业的发展。上千平台经过2014年残酷的厮杀，整个行业大洗牌趋势加剧。加之股票市场火热，分散了部分P2P平台的资金流，导致2015年第一季度问题平台现象仍十分严重。不断有平台资金链出现问题，限制投资者提现，也有大量平台老板卷款潜逃，给投资者带来巨大损失，也是整个行业这笼罩了一层雾霾。

2015年一季度被曝光的问题平台共有183家，超过了上季度的170家，创单季度历史之最。其中1月份69家，2月份58家，3月份56家。

在问题平台地域分布上，山东和广东成为重灾区，雷声不断。其中山东一季度问题平台43家，广东34家，其余省份浙江16家、四川13家、北京和上海各10家。这跟平台数量分布也有着一定的联系，一般平台数量多的省市，出现问题平台的概率也相对较大。

从问题类型来看，2015年第一季度的183家问题平台中，有80家跑路，78家出现提现困难或是限制提现的情况，另外25家平台关闭停业。给类型占问题平台总数比列分别为：跑路43.72%，提现困难和限制提现42.62%，停业13.66%。

资本不断注入 校园成为新热点

尽管各种各样的问题依然困扰着中国的P2P行业，但一项谨慎风投们似乎非常愿意为这个火热的行业继续“添砖加瓦”。

据不完全统计，2015年第一季度共有24家P2P平台获得风投，在整个互联网金融行业，P2P网贷仍是风投最青睐的投资方向。

据东方财经研究院调查，PE/VC投资P2P平台，大多为A轮，涉及B轮或之后的较少，金额也多是千万级别的，大额投资较为少见。这是因为各大机构自身也处于矛盾之中，一方面P2P网贷行业发展势头强劲，各大投资机构都在加紧布局，另一方面，P2P行业又具有太多的不确定性，风险较大，致使机构在后续投资方面更加谨慎。

在资本注入的同时，P2P行业进入细分领域成为第一季度的又一大关注点，有专做房产抵押的，有汽车抵押，也有部分平台借助股市大牛，开展股票配资业务的。而在众多细分领域中，大学生这一消费群体被逐渐重视起来，进而产生的校园分期理财消费的模式得到了广泛关注。

据不完全统计，目前开展校园分期业务的平台有二十多家，规模较大的有分期乐、趣分期等五家。

平台名称 分期平台 额度 期限 利率 借款方式

桔子理财 分期乐 不定 3-24个月 10%-20% 身份证、学生证、校园卡

金蛋理财 趣分期 10000 1-24个月 10%-19% 身份证、学信网证明、联系方式、还款能力证明

搜易贷 99分期 10000 3-18个月 12%-20% 身份证、学信网证明、联系方式

好又贷 乐分期 8000 6-12个月 20%-40% 身份证、学信网证明、联系方式

理财范 分期范 不定 3-18个月 19%-30% 身份证、学生证、校园卡

东方财经研究院认为， 学生消费市场潜力大，我国在校大学生数量众多，有着巨大的潜在消费人群。.学生贷款渠道有限。传统如银行渠道基本停止了针对在校大学生除助学贷款之外的其他业务，P2P平台可以迅速占领这一领域。大学生消费需求逐渐增大。随着整个社会消费档次的提升，大学生消费档次和需求也逐步增大，而对于没有固定收入的大学生来说，分期付款是首选的消费方式等因素都是校园分期成为P2P新热点的重要因素，伴随着毕业季的到来，校园P2P的火热有望在第二季度得到进一步的延续。