航空运输:行业新一轮上升周期已经展开

2009-03-24 14:36 946

2009年以来,在消费升级推动下,航空客运开始出现快速恢复上升态势,航空货运运输下滑明显减缓,航空需求开始出现全面恢复。  旅客运输:开始

        2009年以来,在消费升级推动下,航空客运开始出现快速恢复上升态势,航空货运运输下滑明显减缓,航空需求开始出现全面恢复。

  旅客运输:开始出现快速上升趋势。

  1、国内旅客运输需求连续三个月快速上升,国内客运增长速度已经恢复到接近历史最好的水平。

  2、国际客运需求下降趋势明显减缓,有希望逐步恢复上升趋势。

  货物运输:、内贸转入上升、外贸逐步启稳。

  1、内贸航空货运量出现止跌回升趋势。

  2、外贸航空货运下降也明显放缓。

  运营:客座率全面恢复上升,载运率下降减缓。

  2009年1-2月航空客座率快速上升,南航和国航分别78.4%和76.8%水平,分别接近历史最好水平;货运载运率下降速度明显减缓。

  经营:成本大幅下降、盈利快速上升2009年,由于油价大幅度下降,航空业公司的经营成本将平均下降15%左右,毛利率大幅度上升导致经营利润大幅度上升。

  估值:关注行业上升大周期业绩大增的机会。

  航空运输公司估值将发生重大变化。我们给予航空行业和公司2009年平均20倍市盈率估值水平。由于需求快速恢复、运价持续上升,我们将继续维持行业为“推荐”评级。关注“中国国航”和“南方航空”等公司,以及有重组和世界博览会题材的“东方航空”等。


 

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