网贷资金池的形成和主要问题

　　没必要谈资金池色变，要看资金池中的池水来源是什么，结构是什么，是不是透明。安全，对投资人来说是第一位的，对平台来说也是第一位的。

　　文/人为峰

　　首先，就目前多数网贷平台的规模和网贷行业的特点来说，根本不存在传统意义的资金池，也存在不了。当然，除了目前已经完成风投的以及大型金融机构包装后看不懂的巨型平台以外。长短期复杂配资的资产类型和非一一对应关系，是资金池存在的前提。而目前多数网贷平台就单个个体标的而言，投资人资金与项目是一一对应的，同时单个标的账期也是确定的，系统资金池不存在土壤。

　　其次，网贷平台既然没有传统意义的资金池，网贷有没有自己特点的资金池？我认为有。这是与互联网特点密切相关的特殊的网贷衍生品：拆标。

　　第三，除了拆标、错配以外，还有一种网贷特点的资金池，就是发标方式转换。比如：线下“等额本息”转为线上“先息后本”的发标方式。通常线下小贷放款采取的 是等额本息或等本等息的一些放款方式，可以缓解借款人还款压力，较大程度的降低放款风险，因为每期都还有一部分的本金。而目前多数P2P网贷平台所发大多是“先息后本”的标的，这与线下等额本息等放款方式一定程度的模式错配。这个里面就可能有资金池的存在。每期实际借款人按照等额本息方式还款给平台，还钱 金额中包含部分本金和部分利息，额度相对较大，而平台兑付给投资人的是当期的利息，相当于一部分多余资金沉淀下来，形成了一个资金池。如果平台动用这笔资 金去做其他用途，就存在很大的风险，因为线上先息后本的方式兑付给投资人，到期的还本压力是很大的，万一资金池的资金出现问题，就会使平台陷入提现危机。可是，平台老板们有几个不会动这笔资金？又有多少老板会这种风险意识？近期我接触的很多位老板，对互联网特点的网贷流动性风险稀里糊涂，线下思维严重，并自以为是。

　　该不该有网贷资金池？

　　实际上就目前网贷发展现状来看，多数平台还是 要配备一定深度的“池”，只是这个池不是那种银行传统意义的资金池，而且具有现实意义的网贷保证金池。这笔保证金要可以覆盖平台标的的坏账逾期风险、要覆 盖平台流动性风险。同时这笔保证金的来源一部分是实际放款项目标的按比例抽出的风险保证金，另外一部分是平台股东的自有资金，这笔资金要动态调整并可以随时展示给投资人。这个保证金池要绝对杜绝通过各种拆标、错配、债权流转、自配长短标、以旧还新等方式吸收投资人资金所形成的池子。P2P网贷平台，没有国家、银行和大型金融机构的信用背书，就必须时刻警觉流动性所带来的风险，自有资金要充足，有多大肚子就吃多少饭。

　　那么目前平台比较好的解决方式是什么？我认为是尽量避免拆标和尽量避免变换标的的模式。就是按照实际账期发标，12个月的就发12个月的，没有短期高流动性的标就要去开发。即便一定要拆标，尽量按照账期除以二的方式发标，并且控制平台总拆标比例，具体数字结合自己情况。实际线下等额本息的标的，就按照等额本息的方式线上发标，也可以解决“先息后本”方式到期大额还款的压力。

　　网贷平台特有的低信任度、高流动性、结构松散的特点，导致平台的兑付压力很大，而且这种兑付具有不可预期性。随时准备充足的提现准备金是各位老板头痛但是又不得不做的事。没必要谈资金池色变，要看资金池中的池水来源是什么，结构是什么，是不是透明。安全，对投资人来说是第一位的，对平台来说也是第一位的。（《中小企业金融》杂志版权所有，未经许可，禁止转载。）

　　【延伸阅读】

　　P2P网贷的“资金池”红线是什么？

　　在P2P网贷行业里，大多数人都听过资金池，也都知道平台出问题跟资金池有关，但是很少有人知道资金池具体分为哪几种？而且其对平台有什么危害，应该怎样解决？在此，笔者就为大家详细解读一下网贷资金池。

　　从网贷平台正常交易的整个流程来看，资金池可分为：（1）投资者向平台充值或获取收益而形成的“资金池。”（2）当所投标的未满之前，投资者的所投标的形成了“资金池”。（3）类似于风险保障金的“资金池”。（4）在还没有产生借款项目之前，平台事先募集的“资金池”。

　　对于第一种，有点类似于支付宝里的“沉淀资金”，严格来说它的所有权归投资人所有，平台不得以任何方式挪用。第二类只要不流动，基本没有危害。但是有部分投资人抱怨的是，这部分资金属于“资金站岗”，因为满标之前没有利息。不过，上海网贷平台钱多多想出了不错的应对方法，采用了分阶段计息的方式（在平台推出的年华率16.8%的活动中亦有所体现），大大减少了投资人的损失。第三类乍一看属于平台，而实质上，它也是通过从投资人的资金中分离出来的资金。而且已经明确了这部分资金的最终用途——用于弥补借款人的不良借款而给投资人造成的损失。

　　以上三类资金池都可以通过第三方托管的形式予以规范。虽然现在由于技术、成本等原因，第三方托管还未普及，但是日后必成趋势。但对于第四类资金池，应对稍微困难。它已经称的上“期限错配”的范畴，是导致目前绝大多数网贷平台倒闭跑路的主要原因，也触碰了非法集资的边界，看来只能通过法律的途径加以警示了。

　　大家眼中的资金池一般没有问题，但它却像一块鲜美的蛋糕，不断考验着网贷平台的道德观念，法律观念。网贷平台只有经得住诱惑，规范自身的行为，才能使其平台更好的发展。

　　人民银行对P2P网贷提出的三条红线是：“不得提供担保，不得归集资金搞资金池，不得非法吸收公众存款”。

　　担保好理解，意思是可以找担保公司，但是P2P平台不能直接提供担保。“非法吸收公众存款”主要是刑法里有“非法集资”犯罪，是个法律定义的问题。

　　资金池的意思，就是你把钱交给P2P公司，然后就不管他怎么用了，到时候直接拿收益。P2P公司也不管你投资的钱期限是多长，就是把很多人投资的钱集合到一起拿出去借给别人，反正有人拿钱出去的同时也会有人拿钱进来。

　　P2P如果这样搞，很容易出现严重的“期限错配”风险。比如，大家都是把钱投到P2P放一年，但是这些钱被P2P拿去放了3年期限的贷款。一直有人投钱进来就没事，可是如果大家都想把投资拿回去，钱在三年期贷款里压着呢，投资就拿不到了。最后，一个人拿不到钱，所有人都会恐慌，都去拿只会更拿不到。贷款又一时半会收不回来，只能倒闭了事。

　　这样的模式是不是让你想起了银行？没错，银行“存款-贷款”模式就可以算资金池。所以国家管得严啊，三天两头就把银行往死里检查，存款也有国家信誉兜底。“资金池”模式肯定是有利可图的，只是P2P没有接受银行那样严格的监管，自然不允许用这种风险很高的模式。

　　怎么判断你投的P2P平台有没有资金池的问题呢？很难，因为这事还没有准确的定义，只能从以下两个侧面间接判断。

　　第一，你的钱投进去和收回来的时候，是谁给你转账？如果是某家第三方支付或企业的对公账户，风险会小一些；如果是P2P公司的某个工作人员直接个人转账，显然风险会大一些。

　　第二，你的钱是不是准确投向某个项目。如果P2P平台让你把钱交给他，让你只管几个月之后拿收益，这样看似不用为抢项目操心了，但是其中有“资金池”搞鬼的风险也就更大了。

　　总而言之，尽管金融这行也要看道德和职业操守，但归根到底是依靠“他律”，“自律”是靠不住的。假设人性本恶的制度永远会有漏洞，但我宁可相信有漏洞的制度，也绝不相信有道德的商人。（综合）

        来源：网络

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